大干快上，規(guī)模優(yōu)先的指導(dǎo)方針，曾助力基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模短短數(shù)年便一路沖刺至三萬億元的巔峰，基金公司也在管理費收入上賺得盆滿缽滿。盡管近年來A股賺錢效應(yīng)缺失，基金業(yè)過度疾奔帶來的諸多隱憂漸漸暴露，但慣性使然，“規(guī)模至上”的思維依然深深烙印在基金公司股東和高管的腦海里。正因如此，雖然心中明了新基金發(fā)行容易陷入虧損泥沼，但許多基金公司卻依然不惜鋪張，不忌惡性競爭的后果，扎堆將新基金發(fā)行潮推高一浪又一浪。
需要指出的是，雖然基金業(yè)“規(guī)模至上”觀念如此深刻，但令基金業(yè)頗為喪氣的是，盡管各家基金公司營銷花樣百出，絞盡腦汁拓展客戶，但自2008年以來，基金業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模竟是不升反降�；甬a(chǎn)品數(shù)量近年來確實實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，但單只產(chǎn)品規(guī)模和盈利貢獻(xiàn)卻不斷下滑，而基金業(yè)所支付的人力成本和維護(hù)成本卻與日俱增，基金業(yè)利潤被漸漸攤薄。這種尷尬境地，讓不少基金業(yè)內(nèi)人士開始反思：隨著基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)張的邊際成本不斷增加，“規(guī)模至上”發(fā)展路徑是否已走到盡頭？
事實上，已有基金公司高管指出，倘若不是監(jiān)管層一直以來狠抓制度建設(shè)，嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度和托管制度，有效控制行業(yè)風(fēng)險，過去幾年基金業(yè)粗放式擴(kuò)張和行業(yè)內(nèi)急功近利的浮躁氛圍，就有可能將基金業(yè)拖入銀行業(yè)、券商業(yè)曾經(jīng)歷過的大擴(kuò)張后風(fēng)險驟爆困境�？梢灶A(yù)見的是，基金業(yè)高度市場化，一旦其陷入了風(fēng)險集中爆發(fā)的困境，所遭受的損失也將比銀行業(yè)和券商業(yè)大得多。從這個角度講，此時基金業(yè)對“規(guī)模至上”發(fā)展路徑進(jìn)行反思十分必要。
雖然越來越多的業(yè)內(nèi)人士意識到“規(guī)模至上”的弊病，但短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)基金業(yè)“規(guī)模至上”的觀念卻不是件易事。其中最核心的原因，是基金公司的收入依然與規(guī)模緊密相連，作為一個以盈利為經(jīng)營目標(biāo)的企業(yè)法人，基金公司將工作重點放在大力擴(kuò)充規(guī)模上，也是常人之舉。但基金業(yè)不得不直面的現(xiàn)實是，曾百試不爽的營銷手段正逐漸失靈，并且?guī)淼呢?fù)面因素更是直接增加行業(yè)費用以及降低行業(yè)在營銷領(lǐng)域的話語權(quán)。因此，有基金業(yè)人士認(rèn)為，追求規(guī)模的思路并沒有錯，但需要調(diào)整對規(guī)模增長的要求，以及改變規(guī)模增長方式“一條腿”走路的困境，從多個渠道尋求增量的拓展，盡量避免在存量領(lǐng)域的惡性競爭。
調(diào)整對規(guī)模增長的要求，其實已是各家基金公司的普遍共識，這一點，在中小基金公司中表現(xiàn)的尤為明顯。東方基金公司總經(jīng)理單宇就在日前舉辦的第九屆中國基金業(yè)“金牛獎”中表示，要以平常心來面對市場的變化，不能患得患失，要堅信市場長期向好的大勢。而在規(guī)模增長方式上，盡管營銷的重要性仍難以替代，但重視業(yè)績、提升服務(wù)等各種手段的分量近年來卻不斷增加，這顯然會有助于基金業(yè)對“規(guī)�！倍值母顚哟卫斫�。除此之外，一個可喜的變化是，基金業(yè)已經(jīng)將發(fā)展的眼光從單一的A股公募基金中跳出來，無論是已有專戶業(yè)務(wù)、QDII、投資顧問，還是正在拓展的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，都將有助改善基金業(yè)在規(guī)模發(fā)展上的困境。（本報記者 李良 漫畫/萬永）
