穩(wěn)定外需當(dāng)然重要，但中國(guó)是否還有依據(jù)自身政策擺脫困境的可能？我看，已經(jīng)不很現(xiàn)實(shí)了。

　　中國(guó)過去多年的外需高速增長(zhǎng)，不只是中國(guó)主動(dòng)性因素，更是歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體拼命透支消費(fèi)的結(jié)果。但現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化：第一，歐美國(guó)家重新重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用，從原來完全依賴進(jìn)口變成部分自己生產(chǎn)；第二，在危機(jī)不斷深化的過程中，發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易壁壘只會(huì)越來越高；第三，過去四年中國(guó)自身排斥一般消費(fèi)品的加工生產(chǎn)，試圖以此轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

　　在此背景之下，7月份中國(guó)出口近乎零增長(zhǎng)（實(shí)際增長(zhǎng)1%）。

　　歐美自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分激烈。他們依據(jù)自身特殊的理由，競(jìng)相大力度、長(zhǎng)時(shí)間地放松貨幣，這是匯率競(jìng)爭(zhēng)的典型特征。但在壓制人民幣升值的問題上，他們卻異口同聲，意志統(tǒng)一。

　　西方勢(shì)力不斷壓迫人民幣升值的過程，恰恰是自己濫發(fā)貨幣（包括通過金融創(chuàng)新促使全民放大信用——衍生貨幣）的時(shí)候。其結(jié)果是美元、歐元、日元相對(duì)人民幣貶值，而人民幣不斷升值。

　　人民幣不能無度升值，因?yàn)槲鞣揭再Q(mào)易順差過大要求人民幣升值的理由是錯(cuò)誤的，中國(guó)必須堅(jiān)持自己的利益立場(chǎng)，必須以強(qiáng)大的輿論向全世界解釋清楚。

　　但很遺憾，我們接受了用國(guó)際收支平衡的條件，接受了“用國(guó)際收支平衡確定貨幣均衡點(diǎn)”的錯(cuò)誤觀點(diǎn)。這個(gè)理論錯(cuò)在哪兒？這個(gè)理論出現(xiàn)時(shí)間是經(jīng)濟(jì)尚未全球化的時(shí)期。那時(shí)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有著強(qiáng)大的同構(gòu)性。誰的貨幣低估，誰的商品就便宜，就會(huì)贏得更大的市場(chǎng)。但全球經(jīng)濟(jì)一體化改變了這一理論。世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)變成了“互補(bǔ)經(jīng)濟(jì)”，中國(guó)生產(chǎn)的商品，歐美、日本不一定生產(chǎn)了。尤其是當(dāng)中國(guó)被定位為“世界加工廠”之后，中國(guó)加工貿(mào)易是在替別人做嫁衣，但卻創(chuàng)造了大量剛性順差——加工貿(mào)易的順差——是加工費(fèi)的體現(xiàn)——一定是順差，否則意味著免費(fèi)加工。

　　資本項(xiàng)下順差也一樣，加工國(guó)一定是跨國(guó)公司資本的接受者，所以一定是順差。匯率平衡點(diǎn)只能關(guān)注一般貿(mào)易，而必須剔除加工貿(mào)易順差。中國(guó)一般貿(mào)易早已經(jīng)是逆差，這說明中國(guó)人民幣匯率高估。如果在此條件下接受早已過時(shí)的、國(guó)際收支平衡決定匯率的理論，這將意味著，中國(guó)在用一般貿(mào)易逆差去對(duì)沖加工貿(mào)易順差；這意味著，人民幣嚴(yán)重高估，加工貿(mào)易企業(yè)將無法生存。

　　今天的出口貿(mào)易現(xiàn)狀恰恰證明了當(dāng)初的判斷。反過來我們看看德國(guó)，盡管其經(jīng)濟(jì)也遇到了外需不足的情況，但歐元的貶值使其生產(chǎn)體系完好無損。這就是德國(guó)政府為什么要在歐債問題上大做手腳，這其實(shí)就是要穩(wěn)定歐元與美元匯率關(guān)系。

　　但中國(guó)呢？原材料成本受到歐美濫發(fā)貨幣的影響而大幅高企，中國(guó)勞動(dòng)力成本受到富士康影響而大幅攀升，人民幣的匯率升值過度，中國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)成本大幅攀升；加之發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)疲軟，需求前景暗淡，貿(mào)易保護(hù)手段招數(shù)頻出，中國(guó)傳統(tǒng)加工業(yè)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移等等，這一切都決定了中國(guó)企業(yè)不可能在外貿(mào)出口商品方向加大投資，甚至都不敢接外貿(mào)加工的大單、長(zhǎng)單。

　　所以，穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)于現(xiàn)實(shí)條件下的中國(guó)而言，絕非易事。甚至不是政府政策可以立即拉動(dòng)的領(lǐng)域。怎么辦？沒辦法，我們恐怕首先應(yīng)使人民幣匯率被高估的部分合理回歸，回到其應(yīng)有的均衡點(diǎn)上。鈕文新