據(jù)上海證券報(bào)，隨著金融危機(jī)陰霾的漸漸散去，美元踏上了一條“去危機(jī)化”的跌途。近日，掛鉤一籃子貨幣的美元匯率指數(shù)跌破了75的關(guān)口，創(chuàng)出逾14個(gè)月的新低。由于美元在國際貨幣市場(chǎng)中的地位舉足輕重，其持續(xù)貶值將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)：美元貶值對(duì)國際資本流動(dòng)有著怎樣的影響，又會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)起到何種作用，都將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　嘉賓

　　民生銀行金融市場(chǎng)部市場(chǎng)研究中心研究員 李志強(qiáng)

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng) 丁志杰

　　國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任 陳炳才

　　建設(shè)銀行高級(jí)研究員 趙慶明

　　民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理 徐一釘

　　探究 美元貶值誘因

　　《上海證券報(bào)》：近半年來美元出現(xiàn)連續(xù)貶值，美元指數(shù)累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到近15%，出現(xiàn)這一情況的原因有哪些？

　　趙慶明：3月份美元開始貶值的誘因是美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施量化寬松的貨幣政策，市場(chǎng)擔(dān)心美元自身的購買力會(huì)因此而下降。加上中、俄等發(fā)展中國家提出的改革國際貨幣體系的方案旨在降低或取消美元的最主要國際儲(chǔ)備貨幣地位，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美元信心的不足。此后，國際貨幣基金組織公布實(shí)施了2500億美元特別提款權(quán)的分配方案。一次性分配如此大規(guī)模的特別提款權(quán)在一定程度上打擊了美元的國際儲(chǔ)備貨幣地位，對(duì)美元匯率來說亦構(gòu)成一大利空。

　　陳炳才：美元的持續(xù)貶值主要有四個(gè)因素：一是美國金融危機(jī)的影響沒有徹底消除，尤其是對(duì)美國金融衍生工具產(chǎn)品價(jià)值的信任和信心沒有恢復(fù)，對(duì)美元的長(zhǎng)期趨勢(shì)看跌；二是市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不看好，比較而言，投機(jī)資本更多看好非危機(jī)國家的經(jīng)濟(jì)或看好其他規(guī)避美元風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和大宗商品，因此導(dǎo)致全球資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅度增長(zhǎng)；三是美國在3月開始實(shí)行定量寬松貨幣政策，助長(zhǎng)了對(duì)美元貶值的預(yù)期和共識(shí)，尤其是每當(dāng)面臨財(cái)政部發(fā)行國債時(shí)，美元就更會(huì)貶值，9月以來的美元貶值與10月發(fā)行國債關(guān)系密切；四是美國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的實(shí)際戰(zhàn)略需要。

　　李志強(qiáng)：雖然美元貶值有助于刺激其出口，縮小美國的貿(mào)易赤字，改善美國的經(jīng)常賬戶失衡，但是導(dǎo)致近期美元貶值的主要原因是美國政府大規(guī)模舉債引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，以及美元轉(zhuǎn)為低利息貨幣從而成為利差交易的對(duì)象所導(dǎo)致的。無論是大規(guī)模發(fā)行國債，還是美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在超低水平，都主要是出于刺激美國經(jīng)濟(jì)的需要，至于其中是否存在促使美元貶值的成分，則難以判斷。