如何使金融市場的信用擴(kuò)張真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是讓過度的信用擴(kuò)張?jiān)诮鹑隗w系內(nèi)部循環(huán)；如何把信用擴(kuò)張界定在合理的邊界內(nèi)，以此消除金融市場的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，才是當(dāng)前金融危機(jī)更深層次的問題。

　　國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在本周一的海南博鰲開幕式上發(fā)表的演講中表示，盡管中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢沒有改變，但國際金融危機(jī)深層次影響尚未消除，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在持續(xù)，實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇仍將是個(gè)長期曲折的過程。

　　在此，李克強(qiáng)副總理指出了一個(gè)十分重要的問題，即從2008年9月美國金融危機(jī)爆發(fā)至今已近4年了，許多國際金融危機(jī)深層次的影響不僅沒有消除，反而隨著世界各國不同的救市政策出臺(tái)，國際金融市場潛在風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

　　那么，當(dāng)前國際金融危機(jī)深層次的問題是什么？可以說，從上個(gè)世紀(jì)80年代起，不少國家都是憑借過度的信貸擴(kuò)張來激勵(lì)與刺激經(jīng)濟(jì)及保持經(jīng)濟(jì)增長，來緩解居民之間的收入分配不平等的。

　　在過度信貸增長的條件下，企業(yè)可以用其通脹后的資產(chǎn)作抵押，以借取更多的資金擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。家庭可通過低廉的信貸來增加其財(cái)富效應(yīng)及擴(kuò)張其消費(fèi)。

　　一股消費(fèi)熱潮也就風(fēng)起云涌，政府則通過這種過高的消費(fèi)熱潮拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；同時(shí)政府也讓大量資產(chǎn)在金融體系內(nèi)快速循環(huán)來推高各種資產(chǎn)的價(jià)格，讓投資者及各種機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)及財(cái)富在這個(gè)過程中快速增長，同時(shí)行為主體也債臺(tái)高筑。

　　2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)，廉價(jià)的信貸資金過度擴(kuò)張?jiān)诮鹑隗w系內(nèi)的循環(huán)被打破，“去杠桿化”對(duì)過度的信用擴(kuò)張有所收縮，但各國政府為救市所采取的量化寬松的貨幣政策，看上去緩解了金融危機(jī)的沖擊，但又以另外一種新方式在過度擴(kuò)張信用。

　　上周國務(wù)院批準(zhǔn)了溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的方案，希望闖出一條通過有效金融政策來增強(qiáng)中小企業(yè)融資競爭力的路，但這也同樣面臨如何避免過度使用現(xiàn)有的金融體系的問題。

　　如何把金融市場的信用擴(kuò)張真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是讓過度的信用擴(kuò)張?jiān)诮鹑隗w系內(nèi)部循環(huán)；如何把金融市場信用擴(kuò)張界定在合理的邊界內(nèi)，以此消除金融市場的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，才是當(dāng)前金融危機(jī)更深層次的問題所在。