推遲近一個半月之后，美國財政部于本月27日公布了最新《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報告》(以下簡稱《匯率報告》)，認(rèn)為包括中國在內(nèi)的美國主要貿(mào)易伙伴未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢，從而繼續(xù)保持其自1994年以來未將任何貿(mào)易伙伴列為匯率操縱國的紀(jì)錄。不過，報告在承認(rèn)中國匯改至今取得顯著成就的同時，也保留“人民幣匯率仍然被嚴(yán)重低估、需進(jìn)一步升值”的陳詞濫調(diào)。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰28日在接受本報記者采訪時表示，和歷次報告一樣，美最新《匯率報告》的裁定結(jié)果及相關(guān)措詞均符合市場預(yù)期。他說，雖然報告發(fā)布前美國國內(nèi)曾出現(xiàn)過各種不同的聲音，特別是在本月大選中敗走麥城的美總統(tǒng)候選人羅姆尼一度宣稱若贏得大選，上任后首月就會把中國列為匯率操縱國，但最終報告顯示，羅姆尼試圖制造的緊張氣氛并沒有產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)影響，“幾乎所有人都心知肚明，如果《匯率報告》真的把哪個國家宣布為匯率操縱國，才是真正的爆炸性新聞”。

　　人們之所以不太可能從《匯率報告》中看到爆炸性新聞，原因有很多。首先，最主要的原因就是人民幣匯改成績有目共睹。報告稱，自中國2010年6月重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣對美元匯率持續(xù)升值，中國經(jīng)常項(xiàng)目順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例下降。數(shù)據(jù)顯示，2010年6月至2012年11月初，按名義匯率計算，人民幣對美元已升值9.3%，如果計入通脹因素，同期人民幣對美元的升值幅度約為12.6%。與此同時，中國的經(jīng)常項(xiàng)目順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重也從2007年的10.1%降至2012年的2.6%，大大低于國際貨幣基金組織(IMF)2007年匯率新政中提出的4%失衡警戒線。報告對于中國政府在繼續(xù)人民幣匯改方面采取的一系列措施也表示認(rèn)同，這些措施包括今年4月中國央行宣布擴(kuò)大人民幣對美元交易價格浮動區(qū)間、中國政府在5月份舉行的第四輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中重申轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的承諾以及6月和7月中國央行采取的具體利率改革措施，在存貸款利率上給予銀行更大的靈活性等。

　　其次，根據(jù)美國《1988年綜合貿(mào)易和競爭力法案》，要給一國貼上“匯率操縱國”標(biāo)簽需要比照六大依據(jù)或指標(biāo)，即貿(mào)易與經(jīng)常項(xiàng)目收支情況、持續(xù)單邊的大規(guī)模外匯市場干預(yù)、外匯儲備的驟然增長、資本項(xiàng)目控制及限制國際支付、本幣低估及實(shí)際有效匯率變動和本國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴出口增長。換句話說，無論有怎樣的政治需要，美國方面必須比照上述六大指標(biāo)方可作出裁定，而不能隨心所欲亂貼標(biāo)簽。因此，自1994年以來，不管每次報告發(fā)布前美當(dāng)局釋放出怎樣嚴(yán)峻的威懾信號，事實(shí)上都沒有出現(xiàn)過一例裁定匯率操縱國的案子。

　　最后，盡管貴為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，更習(xí)慣了發(fā)號施令，但美當(dāng)局清楚地知道將貿(mào)易伙伴裁定為匯率操縱國將給其自身帶來巨大成本。以中國為例，如果美國對中國作出匯率操縱國的指控，則意味著美國國會對中國采取一系列提高貿(mào)易成本的做法，這必然會激化中美之間的貿(mào)易矛盾，引發(fā)中國的反制裁措施，其結(jié)果必然是兩敗俱傷。除此之外，中國是美國出口企業(yè)快速增長的市場，并且為美國市場輸送了大量的廉價商品，因此與中國反目，最終遭殃的還是美國企業(yè)和老百姓。

　　與不會出現(xiàn)“匯率操縱國”這樣的爆炸性新聞一樣，報告不忘在涉及中國的最后部分批評“人民幣匯率仍然存在嚴(yán)重低估且需進(jìn)一步升值”也在市場預(yù)料之中。丁志杰認(rèn)為，這是美國試圖通過《匯率報告》繼續(xù)施壓貿(mào)易伙伴的固有伎倆，只是這一伎倆的作用正在日益衰減。他表示，如何界定一國貨幣是被低估還是高估？在不存在統(tǒng)一匯率模型及測算方法的當(dāng)下，單方面的界定是沒有任何說服力的。《匯率報告》所依據(jù)的美國全球經(jīng)濟(jì)研究所匯率模型顯然是站在美國的角度，從所謂解決失衡出發(fā)，一廂情愿地設(shè)定各國匯率應(yīng)該升貶多少。事實(shí)上其旨在“解決失衡”這一出發(fā)點(diǎn)本身就是一個偽命題，而即便如此，中國目前貿(mào)易順差占GDP之比大大低于4%這一均衡與失衡分水嶺的數(shù)字也令其失去了判斷人民幣低估的利器。因此，對于美國當(dāng)局來說，可能并不存在界定高估與低估的永恒指標(biāo)，確保所使用的依據(jù)能夠支持美國利益才是其真正意圖。

　　“事實(shí)上，操縱一詞在《匯率報告》中已越來越不合時宜�！倍≈窘苷f。“中國有管理的匯率浮動制度與人為高估或低估人民幣幣值的操縱有著本質(zhì)區(qū)別，而事實(shí)上這種以避免人民幣匯率大起大落為目的的管理思路在中國不僅合理更有必要，而且正在為包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的越來越多國家所接受。”的確，瑞士眼下推行的瑞郎對歐元1.20比價上限以及丹麥央行將存款利率降至零以下的諸多舉措均證明了這一趨勢。這一管理思路對于巴西這樣的新興經(jīng)濟(jì)體尤有借鑒作用。巴西雷亞爾2009年因資本流入而持續(xù)走強(qiáng)，如今又面臨持續(xù)大幅貶值壓力，這種大升大貶的劇烈波動已給巴西經(jīng)濟(jì)帶來很大難題，更增添了全球外匯市場的不確定因素。相比之下，人民幣的相對持續(xù)穩(wěn)定升值不僅對本國經(jīng)濟(jì)有益，更為維護(hù)全球外匯市場的穩(wěn)定作出了自己的貢獻(xiàn)。