編者按：上周滬深兩市出現(xiàn)繼續(xù)下跌，上證指數(shù)于上周五創(chuàng)出今年以來(lái)新低，收盤報(bào)2642.82點(diǎn)，K線形成的三連陰走勢(shì)，進(jìn)一步增加了技術(shù)派看空的依據(jù)。面對(duì)市場(chǎng)的空頭排列，主力資金開始尋找相對(duì)安全的避風(fēng)港，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及大智慧統(tǒng)計(jì)，上周滬深A(yù)股大單資金整體呈離場(chǎng)態(tài)勢(shì)，合計(jì)大單資金凈流出68.32億元，但市場(chǎng)中仍有幾類板塊呈現(xiàn)大單資金的凈流入狀態(tài)，顯示出主力資金對(duì)這些板塊青睞有加，欲借這些行業(yè)板塊回避市場(chǎng)回落風(fēng)險(xiǎn)，并提前為后市反彈積極布局，本文對(duì)上周大單凈流入較高的工程建筑、房地產(chǎn)、造紙印刷、供水供氣等四類行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)梳理，以饗讀者。

　　工程建筑

　　逐漸步入高峰期

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及大智慧統(tǒng)計(jì)，上周五工程建筑板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)2920.17點(diǎn)，周漲幅為0.19%，跑贏上證指數(shù)2.49個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，受益城鎮(zhèn)化加速的房建行業(yè)、消費(fèi)升級(jí)的裝飾行業(yè)、政策扶持的水利水電行業(yè)景氣度較高，行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景較好，主力資金開始對(duì)工程建筑股逆市吸籌，上周合計(jì)主力資金凈流入36373.68萬(wàn)元，處31類行業(yè)主力資金排行榜首。

　　從主力資金流向來(lái)看，上周有27只工程建筑股被主力資金吸籌，合計(jì)凈流入52567.86萬(wàn)元，平均每股主力資金凈流入1946.958萬(wàn)元，上周主力資金吸籌超過(guò)1000萬(wàn)元的工程建筑股有11只，分別是：中國(guó)建筑(17754.24萬(wàn)元)、葛洲壩(11698.774萬(wàn)元)、中國(guó)化學(xué)(4164.629萬(wàn)元)、深天健(3715.817萬(wàn)元)、安徽水利(2195.913萬(wàn)元)、上海建工(1938.623萬(wàn)元)、中材國(guó)際(1572.429萬(wàn)元)、精工鋼構(gòu)(1514.463萬(wàn)元)、金螳螂(1488.321萬(wàn)元)、圍海股份(1144.202萬(wàn)元)、北方國(guó)際(1002.07萬(wàn)元)，這些個(gè)股對(duì)應(yīng)的上周漲幅分別為：5.68%、3.69%、2.88%、1.21%、7.53%、1.41%、-5.52%、-4.14%、-2.64%、-1.69%、0.39%。

　　招商證券基于國(guó)際比較和城市化的建筑業(yè)展望，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為中國(guó)城市化率將由2010年的49.7%提高到2030年的65%，工程建筑業(yè)逐漸步入高峰期；從人均占有量來(lái)看，鐵路、園林、裝修等行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展空間，水利等行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)。

　　中信證券預(yù)計(jì)“十二五”期間我國(guó)交通基建投資總規(guī)模約為6.2萬(wàn)億元，較“十一五”增長(zhǎng)32%；鐵路基建投資規(guī)模預(yù)計(jì)約為2.8萬(wàn)億元，較“十一五”增長(zhǎng)42%。

　　據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，海外新簽訂單增速持續(xù)提升。1—4月我國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成營(yíng)業(yè)額248.8億美元，同比增長(zhǎng)7.8%；新簽合同額436.6億美元；同比增長(zhǎng)19.2%(4月單月同比增長(zhǎng)25.6%)，海外新簽訂單增速保持了持續(xù)提升趨勢(shì)。

　　同時(shí)，化學(xué)投資保持快速增長(zhǎng)。1—4月化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)投資1881億元，同比增長(zhǎng)21.1%，增速較上月上升4.7個(gè)百分點(diǎn)；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)固定資產(chǎn)投資427億元，同比增長(zhǎng)12.3%,增速較上月降低5.1個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)化學(xué)投資持續(xù)快速增長(zhǎng)，保持了較高景氣度。

　　國(guó)信證券在下半年行業(yè)報(bào)告中維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)把握三條投資主線。盡管細(xì)分行業(yè)景氣分化，行業(yè)增速放緩，行業(yè)成本壓力仍然較大，但是，經(jīng)過(guò)前期股價(jià)的調(diào)整，行業(yè)中不乏質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的品種，總體上，判斷個(gè)股的機(jī)會(huì)大于行業(yè)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注目前細(xì)分行業(yè)景氣度較高的水利水電、裝飾行業(yè)相關(guān)個(gè)股，重點(diǎn)把握三條投資主線，1.估值低廉、受益城鎮(zhèn)化加速與保障房大規(guī)模開建的大盤藍(lán)籌。2.估值壓力緩解、仍處于高速擴(kuò)張期的裝飾行業(yè)相關(guān)上市公司。3.葛洲壩、浦東建設(shè)、鐵漢生態(tài)等主題投資個(gè)股。

　　中信證券指出，工程建筑行業(yè)中關(guān)注化學(xué)工程和裝飾工程個(gè)股。經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后，建議關(guān)注增長(zhǎng)確定性高、估值吸引力漸強(qiáng)的裝飾板塊個(gè)股亞廈股份、金螳螂、廣田股份、洪濤股份；在當(dāng)前化學(xué)投資旺盛背景下推薦訂單趨勢(shì)良好、盈利有望超預(yù)期的中國(guó)化學(xué)。

　　招商證券業(yè)也認(rèn)為，建筑工程行業(yè)仍將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)處于快速發(fā)展期；并判斷通二季度是高點(diǎn)，三季度開始回落；由于當(dāng)前估值已經(jīng)釋放了一部分風(fēng)險(xiǎn)；給予建筑工程行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦水利、園林、裝飾等子行業(yè)。

　　房地產(chǎn) 保障房拉動(dòng)投資增速依然高位

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及大智慧統(tǒng)計(jì)，上周五房地產(chǎn)板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)3482.95點(diǎn)，周漲幅為1.00%，跑贏上證指數(shù)3.30個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資18737億元，同比增長(zhǎng)34.6%。5月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為103.2，高于前三個(gè)月，說(shuō)明全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資依然保持高位。主力資金乘低于上周介入房地產(chǎn)股，合計(jì)主力資金凈流入16308.57萬(wàn)元，處31類行業(yè)主力資金排行榜第二位。

　　從主力資金流向來(lái)看，上周有76只房地產(chǎn)股被主力資金吸籌，合計(jì)凈流入83767.65萬(wàn)元，平均每股主力資金凈流入1102.21萬(wàn)元，上周主力資金吸籌超過(guò)1000萬(wàn)元的房地產(chǎn)股有20只，分別是：金地集團(tuán)(8853.33萬(wàn)元)、首開股份(7516.57萬(wàn)元)、北京城建(5624.88萬(wàn)元)、萬(wàn)科A(4969.37萬(wàn)元)、魯商置業(yè)(4073.39萬(wàn)元)、中天城投(3790.46萬(wàn)元)、保利地產(chǎn)(3606.82萬(wàn)元)、金融街(3392.45萬(wàn)元)、榮盛發(fā)展(3079.30萬(wàn)元)、招商地產(chǎn)(2944.03萬(wàn)元)、同達(dá)創(chuàng)業(yè)(2887.20萬(wàn)元)、華發(fā)股份(2176.33萬(wàn)元)、中關(guān)村(2132.75萬(wàn)元)、濱江集團(tuán)(1860.90萬(wàn)元)、福星股份(1822.69萬(wàn)元)、中南建設(shè)(1676.83萬(wàn)元)、云南城投(1568.67萬(wàn)元)、泛海建設(shè)(1471.08萬(wàn)元)、蘇寧環(huán)球(1454.39萬(wàn)元)、中國(guó)寶安(1376.38萬(wàn)元)。

　　保障房拉動(dòng)作用明顯，行業(yè)投資累計(jì)同比增速依然維持高位，投資和新開工當(dāng)月值環(huán)比顯著回升。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)34.6%，其中，住宅投資累計(jì)增長(zhǎng)37.8%，累計(jì)值同比增速波動(dòng)較小，但值得注意的是住宅投資當(dāng)月值環(huán)比上行20%；施工面積同比增長(zhǎng)32.4%，增速繼續(xù)回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積累計(jì)增長(zhǎng)23.8%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月值環(huán)比回升13%；房屋竣工面積增長(zhǎng)12.9%，增速進(jìn)一步快速下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前投資增速依然維持高位與保障房投資有較大關(guān)聯(lián)，雖然目前開發(fā)商普遍采用收縮戰(zhàn)略，購(gòu)地和施工放緩，新開工意愿下滑，但今年的保障房投資占去年行業(yè)總投資的近三成，因此預(yù)計(jì)今年的行業(yè)投資增速仍能維持在30%左右。

　　齊魯證券建議，目前政策穩(wěn)定，銷量溫和上行有利于地產(chǎn)股底部反彈，建議積極配置。重點(diǎn)推薦萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、福星股份、冠城大通、首開股份、北京城建和中天城投。

　　造紙印刷 包裝行業(yè)投資機(jī)會(huì)優(yōu)于造紙

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及大智慧統(tǒng)計(jì)，上周五造紙印刷板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)1513.10點(diǎn)，周漲幅為0.33%，跑贏上證指數(shù)2.63個(gè)百分點(diǎn)�！缎侣劤霭鏄I(yè)“十二五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》將“推動(dòng)我國(guó)從印刷大國(guó)向印刷強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變，爭(zhēng)取在新聞出版業(yè)中提前實(shí)現(xiàn)強(qiáng)國(guó)目標(biāo)”寫入印刷產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，到“十二五”期末，爭(zhēng)取成為全球第二印刷大國(guó)。上周主力資金借機(jī)布局造紙印刷，主力資金合計(jì)凈流入11380.31萬(wàn)元，處31類行業(yè)主力資金排行榜第三位。

　　從主力資金流向來(lái)看，上周有22只造紙印刷股被主力資金吸籌，合計(jì)凈流入22310.48萬(wàn)元，平均每股主力資金凈流入1014.113萬(wàn)元，上周主力資金吸籌超過(guò)1000萬(wàn)元的造紙印刷股僅冠豪高新一只，周主力資金累計(jì)凈流入16965.84萬(wàn)元，期間漲幅達(dá)11.89%,全國(guó)唯一一家大規(guī)模生產(chǎn)熱敏記錄紙的專業(yè)公司，打破了外國(guó)企業(yè)的壟斷局面，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。目前國(guó)內(nèi)熱敏紙的市場(chǎng)消費(fèi)量為5萬(wàn)噸左右，并以每年20-30%的速度增長(zhǎng)。

　　上半年產(chǎn)能的集中投放令下半年紙業(yè)市場(chǎng)承壓。國(guó)信證券認(rèn)為，盡管造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資自上年第二季度開始持續(xù)下降可能引發(fā)今年下半年開始的供需改善，但實(shí)業(yè)觀察顯示今年上半年尤其是第二季度產(chǎn)能的集中投放將使這一預(yù)期難以實(shí)現(xiàn)。在這一時(shí)點(diǎn)上，行業(yè)微觀現(xiàn)象較之宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更值得信賴。

　　電子通信業(yè)包裝市場(chǎng)正快速擴(kuò)張，塑料包裝業(yè)存成本下降契機(jī)。分析人士指出，2010年電子通信行業(yè)以29.4%的增速重拾增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)固定資產(chǎn)投資當(dāng)年和今年前4個(gè)月分別增長(zhǎng)48.0%和71.2%，預(yù)示行業(yè)及其包裝市場(chǎng)加速增長(zhǎng)的前景。隨著美國(guó)6月底結(jié)束QE2歐洲面對(duì)日益增大的通脹壓力，全球流動(dòng)性預(yù)期趨緊或抑制油價(jià)及相關(guān)化工產(chǎn)品價(jià)格，降低塑料包裝成本。

　　國(guó)信證券在半年報(bào)中維持造紙行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)，并建議四條投資線索。并認(rèn)為包裝行業(yè)投資機(jī)會(huì)優(yōu)于造紙，綜合提出四條投資線索：1、服務(wù)于高速增長(zhǎng)的電子通信行業(yè)的一體化包裝公司，推薦美盈森。2、成本預(yù)期下降的塑料包裝公司，謹(jǐn)慎推薦通產(chǎn)麗星和永新股份。3、可以部分避開紙業(yè)預(yù)期低迷的林漿紙一體化公司，推薦岳陽(yáng)紙業(yè)。4、對(duì)沖利潤(rùn)率下降的產(chǎn)能擴(kuò)張公司，謹(jǐn)慎推薦晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)。

　　供水供氣 壟斷優(yōu)勢(shì)通脹防御首選

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及大智慧統(tǒng)計(jì)，上周五供水供氣板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)2542.69點(diǎn)，周漲幅為-1.48%，跑贏上證指數(shù)0.82個(gè)百分點(diǎn)。供水供氣等公用事業(yè)股具有一定壟斷性，一定程度上保證了公司穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，特別在通脹高企的經(jīng)濟(jì)背景下優(yōu)勢(shì)更為明顯，上周主力資金開始適量介入該板塊，主力資金合計(jì)凈流入2263.225萬(wàn)元，處31類行業(yè)主力資金排行榜第四位。

　　從主力資金流向來(lái)看，上周有13只供水供氣股被主力資金吸籌，合計(jì)凈流入12681.58萬(wàn)元，平均每股主力資金凈流入975.51萬(wàn)元，上周主力資金吸籌超過(guò)1000萬(wàn)元的供水供氣股有5只，分別是：錢江水利(2872.967萬(wàn)元)、碧水源(2671.474萬(wàn)元)、桑德環(huán)境(1650.204萬(wàn)元)、重慶水務(wù)(1526.972萬(wàn)元)、武漢控股(1509.941萬(wàn)元)，這些個(gè)股對(duì)應(yīng)的上周漲幅分別為：3.26%、8.29%、-3.06%、-5.36%、-7.80%。

　　過(guò)去三年污水工程類公司增速領(lǐng)先水務(wù)行業(yè)。從營(yíng)業(yè)額增速來(lái)看，上市公司污水工程近三年年均增長(zhǎng)最快，為32%；高于污水及自來(lái)水運(yùn)營(yíng)的28%和12%；從投資增速來(lái)看，污水工程的三年平均年投資增速為100%，也高于水務(wù)運(yùn)營(yíng)的15%—50%。但今年上半年工程運(yùn)營(yíng)一體化項(xiàng)目開始成為工程類公司的投資方向。

　　自來(lái)水普及率要求有望提升未來(lái)五年自來(lái)水運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)在提高農(nóng)村自來(lái)水普及率的要求下，“十二五”期間自來(lái)水占居民用水總量的比值有望從2010年的54%提升至2015年的61%，從而給具有地方渠道資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。

　　平安證券重點(diǎn)推薦碧水源，建議關(guān)注萬(wàn)邦達(dá)和興蓉投資。強(qiáng)烈推薦同時(shí)具有資質(zhì)優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)以及再生水概念的污水工程企業(yè)碧水源，同時(shí)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)污水處理回用企業(yè)萬(wàn)邦達(dá)以及具備農(nóng)村地區(qū)擴(kuò)張潛質(zhì)的興蓉投資。

　　海通證券首次對(duì)燃?xì)庑袠I(yè)給予“增持”評(píng)級(jí)。從收入增速來(lái)看，城市燃?xì)馊�行業(yè)的收入在過(guò)去5年持續(xù)保持20%以上的高速增長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注公司領(lǐng)先科技。