有望成中國(guó)年內(nèi)最大的首次公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目——中國(guó)水利水電A股計(jì)劃于今天路演，初定網(wǎng)上發(fā)行時(shí)間為9月26日，這或會(huì)給證券市場(chǎng)短期資金面帶來(lái)一些壓力。而上海市政府日前表示，“十二五”期間上海證券交易市值將從目前全球市值的第六名，進(jìn)入全球前三位。這意味著內(nèi)地?cái)U(kuò)容壓力不會(huì)減弱。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期中國(guó)水利水電IPO融資會(huì)超過(guò)100億元，這會(huì)給本來(lái)已經(jīng)脆弱的股市增添很大的壓力，亦會(huì)令債市投資者產(chǎn)生資金面短期失衡的擔(dān)憂。
資料顯示，中國(guó)水利水電擬發(fā)行至多35億股，募集資金將用于設(shè)備采購(gòu)以及清潔能源電力投資等項(xiàng)目，計(jì)劃使用募集資金合計(jì)173.17億元。
此前世界交易所聯(lián)盟(WFE)統(tǒng)計(jì)稱，截至2010年末，上交所股票市值為2.72萬(wàn)億美元，全球排名第六。2010年上交所股票成交金額(含投資基金)為4.5萬(wàn)億美元，為全球第三。
全球股票市值最大的五家交易所分別為紐約交易所集團(tuán)美國(guó)區(qū)、納斯達(dá)克、東京證券交易所集團(tuán)、倫敦證券交易所集團(tuán)和紐約交易所集團(tuán)歐洲區(qū)。 (據(jù)新文化報(bào))
今年以來(lái)，A股呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，截至9月15日，滬指以2479.05點(diǎn)報(bào)收，年內(nèi)累計(jì)下跌了11.72%，股指的下挫直接導(dǎo)致A股總市值的大幅縮水。初步統(tǒng)計(jì)，以當(dāng)日收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算，兩市A股總市值為24.4萬(wàn)億元，若剔除今年以來(lái)上市新股貢獻(xiàn)的市值，A股總市值降至23.3萬(wàn)億元，較去年末的26.3萬(wàn)億元縮水金額高達(dá)3萬(wàn)億元。
今年以來(lái)A股走勢(shì)偏弱，個(gè)股呈現(xiàn)跌多漲少格局。不含今年來(lái)上市新股，兩市有交易的2010只A股中，1504只股下跌，其中，跌幅在30%以上的個(gè)股有274只，漢王科技、海普瑞等8只個(gè)股股價(jià)腰斬，跌幅在20-30%之間的有438只股，跌幅在10-20%之間的有477只，跌幅在10%以內(nèi)的有315只，超過(guò)千只個(gè)股今年以來(lái)跌幅超過(guò)大盤。
從單只個(gè)股年內(nèi)的市值變動(dòng)看，不包括年內(nèi)上市新股，今年以來(lái)A股總市值縮水額在百億元以上的就有69只股，其中，中國(guó)石油、中國(guó)人壽A股總市值分別比年初減少2445億元、1077億元，成為當(dāng)前市值損失最慘重的個(gè)股。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，全部A股平均市盈率由去年末的20倍降至前日的15倍以下，A股平均股價(jià)也跌至8.43元。 (據(jù)證券時(shí)報(bào))
A股為何陷跟跌不跟漲“魔咒”？
歐債危機(jī)發(fā)酵資金緊張A股不漲
在傳言意大利要求中國(guó)出手購(gòu)買意大利國(guó)債，以及五大央行宣布將聯(lián)合提供三次美元流動(dòng)性操作的消息刺激下，歐美股市近日連續(xù)大漲。但是，如果仔細(xì)分析，上述利好實(shí)際都是過(guò)渡性的利好措施，無(wú)法根本解決歐債危機(jī)。
正是因?yàn)樯鲜鲈�，歐洲股市的兩大利好所體現(xiàn)出的局限性非常明顯，故國(guó)內(nèi)投資者表現(xiàn)相當(dāng)冷靜，自然不跟漲了。更何況，國(guó)內(nèi)自身問(wèn)題也非常棘手：一是9月份通脹仍可能維持高位。商務(wù)部9月14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品中，僅水產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降0.2%，其他八類食品價(jià)格均出現(xiàn)上漲。二是目前市場(chǎng)資金面空前緊張。隨著長(zhǎng)時(shí)間的貨幣緊縮，其滯后效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)。央行已經(jīng)連續(xù)第9周凈投放累計(jì)超過(guò)3500億元，但依然難解市場(chǎng)資金之渴。民間借貸、高利貸、影子銀行屢有出現(xiàn)。三是市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)居高不下。15日國(guó)家能源局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，8月全社會(huì)用電量同比增速大幅下滑，印證我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。央行調(diào)查顯示，儲(chǔ)戶“股票投資”意愿降至2009年以來(lái)最低水平。目前歐債危機(jī)仍在發(fā)酵過(guò)程中，國(guó)內(nèi)自身問(wèn)題也未見(jiàn)起色，加上政策利好始終未出，如此背景下，滬深A(yù)股只能維持弱勢(shì)。
新股發(fā)行三大問(wèn)題令A(yù)股“失血”
本周弱市A股還將承受6只新股發(fā)行圈錢。
一般來(lái)講，諸如美國(guó)等成熟股市，一旦低迷，新股很少發(fā)行，因?yàn)橘u方覺(jué)得此時(shí)市場(chǎng)估值過(guò)低不劃算，或者發(fā)不出去，或者募集的資金難達(dá)預(yù)期。但在中國(guó)，自稱“市場(chǎng)化”的中國(guó)股市，在當(dāng)前市道極度低迷之際，在出現(xiàn)史上最嚴(yán)重破發(fā)潮的情況下，新股發(fā)行不僅未能減少，反有變本加厲之勢(shì)。雖然包括人民日?qǐng)?bào)在內(nèi)的主流媒體和基金經(jīng)理在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士，一再呼吁放緩IPO和再融資節(jié)奏，給股市休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)，但有關(guān)方面以“市場(chǎng)化”為托詞，以超過(guò)牛市的融資力度，放閘高市盈率新股洶涌入市。在筆者看來(lái)，一是股市跌得還不夠，二是“10年IPO全球第一”的政績(jī)目標(biāo)還“任重道遠(yuǎn)”。
不懼破發(fā)新股擴(kuò)容狂奔
據(jù)重慶商報(bào)統(tǒng)計(jì)，2003年以前每年新股破發(fā)都不超過(guò)10只，破發(fā)最嚴(yán)重的兩個(gè)階段也是大盤的最“熊”時(shí)期——2004年32只、2008年30只;而今年上市的226只新股中的147只有過(guò)破發(fā)的記錄，截至上周收盤，仍有93只新股跌破發(fā)行價(jià)。此一情狀，堪稱史上最嚴(yán)重破發(fā)潮。這一情況的出現(xiàn)，與2010年一脈相承的背景是，新股發(fā)行規(guī)模都在領(lǐng)軍全球的路上奔跑。然而，令人匪夷所思的是，當(dāng)前滬深主板市盈率僅為14.9倍、23.08倍，中小板、創(chuàng)業(yè)板也不過(guò)35.05倍、45.21倍，今年發(fā)行的226只新股，何以市盈率可以高達(dá)50倍?問(wèn)題其實(shí)出在以下三方面：
新股發(fā)行三大問(wèn)題令A(yù)股“失血”
其一，制度漏洞使然。僅以新股發(fā)行所謂“市場(chǎng)化”的詢價(jià)制而言，已嚴(yán)重背離了市場(chǎng)化原則。從結(jié)果看，年初平均80倍以及當(dāng)前50倍市盈率的新股發(fā)行，均嚴(yán)重超高二級(jí)市場(chǎng)的平均估值，在圈走資金并踐踏二級(jí)市場(chǎng)投資人的同時(shí)，最大化體現(xiàn)上市公司和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的利益;從操作的過(guò)程看，詢價(jià)制主控權(quán)把握在上市公司手中。
其二、以上前提之下，IPO公司熊市也能超額圈錢。以A股第一按摩股蒙發(fā)利為例。該公司在低迷市道的2500關(guān)口發(fā)股，發(fā)行價(jià)52元，發(fā)行市盈率45.61倍，3000萬(wàn)股發(fā)行額度，圈走資金15.6億元。但該股首日上市即破發(fā)行價(jià)，5個(gè)交易日的“按摩”，該股上周收于42.91元，重挫17%。打新族和二級(jí)市場(chǎng)投資人即便被全線套牢，并不絲毫影響上市公司和中介機(jī)構(gòu)數(shù)鈔票的快感。今年跌破發(fā)行價(jià)的93只新股，皆重復(fù)著“按摩股”的故事。
其三，違規(guī)違法成本偏低。以至于ST大地上市三年后才被媒體曝出虛假上市，問(wèn)題嚴(yán)重的勝景山河一路闖關(guān)后上市前夜才被叫停。同時(shí)，冒險(xiǎn)闖關(guān)的上市公司雖被追問(wèn)刑責(zé)，但失察失責(zé)的中介機(jī)構(gòu)以及發(fā)審委，卻鮮有擔(dān)當(dāng)重責(zé)的報(bào)道。 (綜合上證報(bào)、重慶商報(bào))
外面這些新聞也讓投資者憂慮
國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪16日說(shuō)，鑒于歐元區(qū)日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政挑戰(zhàn)以及不穩(wěn)定的政治局勢(shì)，公司正在繼續(xù)對(duì)意大利的本幣和外幣債券進(jìn)行評(píng)估，爭(zhēng)取在下月結(jié)束前完成該工作。穆迪6月17日曾警告，由于意大利經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和削減債務(wù)的巨大挑戰(zhàn)，其Aa2的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)很可能會(huì)被調(diào)降。Aa2比長(zhǎng)期主權(quán)信用最高的3A評(píng)級(jí)低兩個(gè)級(jí)別。 (據(jù)新華社電)
德國(guó)政府上周五宣布，由于內(nèi)閣爭(zhēng)議，德國(guó)將推遲就歐洲穩(wěn)定基金的討論。這也意味著在今年結(jié)束之前通過(guò)立法完成一個(gè)對(duì)歐元未來(lái)金融困境進(jìn)行永久援助的基金的希望已經(jīng)基本破滅。換句話說(shuō)，希臘可能沒(méi)有辦法按期獲得承諾中的下一輪援助貸款。另一方面，芬蘭要求希臘為前者參與第二輪援助項(xiàng)目提供更多擔(dān)保品的爭(zhēng)議還沒(méi)有得到解決。 (綜合)
