受12月5日存款準備金率下調(diào)生效釋放大量資金影響，債券市場資金面寬松，機構(gòu)配置需求增強，債市暖流洋溢。

　　12月7日，國債企債雙雙上揚。上證國債指數(shù)收于130.94點，上漲0.02%，為連續(xù)第三個交易日上漲，當日共成交1.13億元；上證企債指數(shù)收于147.14點，上漲0.01%，當日共成交6.23億元。

　　12月7日，財政部招標發(fā)行的280億元3年期固定利率附息債中標利率為2.82%，低于市場預(yù)期，首場投標倍數(shù)為1.39倍。當日，銀行間市場固定利率國債3年期品種最新收益率為2.91%。

　　市場人士認為，本期國債的利率水平走低是由于下調(diào)存款準備金率釋放了近4000億元，市場資金面寬松，提升了機構(gòu)對現(xiàn)券的配置需求。盡管本周1年期央票發(fā)行收益率意外持平，影響部分交易型需求的參與，但3年期品種仍具有較高投資價值。

　　12月6日，公開市場發(fā)行了500億元1年期央票，發(fā)行利率為3.4875%。當天，央行還在公開市場對28天品種進行了500億元正回購操作，使公開市場資金回籠量重返千億元關(guān)口，為連續(xù)第三周凈回籠。分析師認為，央行正在控制短期內(nèi)市場利率過快下滑的局面，繼續(xù)向市場傳遞貨幣政策微調(diào)信號。這表明，在本周全面下調(diào)銀行體系存款準備金率的同時，央行開始通過公開市場操作進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，回籠部分機構(gòu)富余的流動性，避免銀行體系資金面重現(xiàn)過度寬松的局面。

　　銀行間市場方面，7日上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)在經(jīng)過連日下跌后進入小幅調(diào)整態(tài)勢，但多數(shù)品種維持在11月中旬以來相對較低水平，流動性保持較為寬松的格局。

　　整體來看，本周走勢仍受存款準備金率下調(diào)利好影響。自上周公布存準下調(diào)消息以來，12月2日10年期基準國債收益率降至3.472%，創(chuàng)出年內(nèi)新低。業(yè)內(nèi)人士認為，在經(jīng)濟增速下滑、通脹回落、貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)的大背景下，未來債券市場有望延續(xù)上升趨勢。

　　就具體的配置品種而言，市場人士指出，可重點配置可轉(zhuǎn)債和中高等級信用債，伴隨年內(nèi)調(diào)整，大部分可轉(zhuǎn)債價格已跌至面值附近，債券屬性進一步增強，此時正是配置的較好時機；中高等級信用債由于發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務(wù)本息，因此整體資質(zhì)較好，也是近期值得配置的品種。（本報記者 陳果靜）