兩位金融高官同一時(shí)段密集在債券市場發(fā)展問題上發(fā)表看法，這在此前并不多見。在7月5日發(fā)布的“金十條”提出要“穩(wěn)步擴(kuò)大公司（企業(yè)）債、中期票據(jù)和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進(jìn)債券市場互聯(lián)互通”后，從他們此前此后的言論中或許能夠發(fā)現(xiàn)下一步金融改革的發(fā)力點(diǎn)。

　　自上任證監(jiān)會(huì)主席以來，肖鋼給各界的印象是惜字如金，然而一旦發(fā)話則必談債券市場。

　　7月19日，肖鋼帶隊(duì)赴中國銀河證券股份有限公司作專題調(diào)研時(shí)指出，證監(jiān)會(huì)將就大家發(fā)言中提出的證券行業(yè)發(fā)展、債券市場、資產(chǎn)證券化、信息科技建設(shè)等重點(diǎn)課題展開研究，力爭盡早推動(dòng)相關(guān)工作取得成果。

　　7月15日，國務(wù)院召開全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議。肖鋼就資本市場支持中小微企業(yè)發(fā)展的有關(guān)情況做了匯報(bào)，而中小企業(yè)私募債試點(diǎn)的啟動(dòng)是其介紹的重點(diǎn)之一。

　　據(jù)肖鋼介紹，啟動(dòng)中小企業(yè)私募債試點(diǎn)，對非上市中小企業(yè)非公開發(fā)行債券采用備案制，拓寬中小微企業(yè)融資渠道。截至2013年6月底，中小企業(yè)私募債試點(diǎn)范圍已擴(kuò)大至22個(gè)省(區(qū)、市)。滬深交易所累計(jì)接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資金269.9億元。

　　7月9日，中國證監(jiān)會(huì)召開黨的群眾路線教育實(shí)踐活動(dòng)動(dòng)員大會(huì)。肖鋼在會(huì)上指出，穩(wěn)步擴(kuò)大公司債和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進(jìn)債券市場互聯(lián)互通。

　　在今年“兩會(huì)”后，央行行長周小川就很少在公開場合講話，但每次講話也是必談債券市場。

　　6月28日，周小川在陸家嘴論壇上指出，推動(dòng)債券發(fā)行市場雙向開放。鼓勵(lì)更多符合條件的國際開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行境內(nèi)人民幣債券，擴(kuò)大國際開發(fā)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場上人民幣債券的發(fā)行規(guī)模；允許符合條件且信用等級較高的境外商業(yè)性機(jī)構(gòu)在我國發(fā)行人民幣債券。

　　7月15日，周小川在國務(wù)院召開的全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議上提出，要加快銀行間債券市場發(fā)展，支持符合條件的小微企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具。

　　在7月19日-20日召開的二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長和央行行長會(huì)議上，周小川提出，應(yīng)采取措施通過發(fā)展債券市場等為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵(lì)機(jī)制來鼓勵(lì)其承擔(dān)長期投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而化解期限錯(cuò)配問題。

　　從“金十條”的要求和周小川、肖鋼近期的言論看，債券市場的發(fā)展已經(jīng)成為金融資源配置的重要途徑。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年社會(huì)融資規(guī)模為10.15萬億元，其中企業(yè)債券凈融資1.22萬億元，同比多3965億元。企業(yè)債券凈融資占社會(huì)融資規(guī)模的比重升至12.1%，同比高1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這個(gè)比重是企業(yè)債券凈融資創(chuàng)下的歷史同期最高水平。這個(gè)成績的取得，離不開此前債市推出的一系列改革措施。比如，支持多種類型中外資金融機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場發(fā)行次級債券、普通金融債券和小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，推動(dòng)更多的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)、非公開定向票據(jù)等債務(wù)融資工具，推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)法人和非法人集合產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場。

　　這些改革措施夯實(shí)了金融機(jī)構(gòu)的資本基礎(chǔ)，拓展了金融機(jī)構(gòu)的資金來源，提高了其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；豐富了非金融企業(yè)的融資渠道，改善了非金融企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化了社會(huì)整體融資結(jié)構(gòu)；豐富了債券投資者類型，提高了債券市場的深度和廣度。

　　而無論是決策層還是監(jiān)管層，都將提高直接融資比重作為“金改”的重要內(nèi)容之一。從目前的政策導(dǎo)向上我們可以發(fā)現(xiàn)，提升非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票融資所代表的直接融資比重，已經(jīng)成為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的必要條件。從這個(gè)角度看，周小川、肖鋼密集發(fā)聲債市，或許預(yù)示著債市發(fā)展將有大突破�！　。ā鲩� 岳）