近期美國公布的大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭可能正在減速。在前期金融危機肆虐時，美國有關(guān)決策者推出了積極的財政政策和寬松的貨幣政策，使得美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)危為安，并出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。如今，決策者已考慮對財政和貨幣政策進行調(diào)整，量化寬松政策等為美國經(jīng)濟保駕護航的措施是否會繼續(xù)實施尚不明朗。在美國經(jīng)濟依然面臨高失業(yè)率、居民消費意愿下滑、房價“二次探底”、債務(wù)風險高攀等多重風險之際，決策者左右為難，相關(guān)政策調(diào)整恐難在短期內(nèi)出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)向跡象。

　　美聯(lián)儲8日發(fā)布的經(jīng)濟“褐皮書”顯示，美國部分地區(qū)經(jīng)濟增長顯現(xiàn)出減速跡象，住房市場依然疲軟。在12個聯(lián)儲轄區(qū)中，有10個轄區(qū)經(jīng)濟增長稍有走軟，里奇蒙德聯(lián)儲稱好壞參半，只有達拉斯聯(lián)儲稱經(jīng)濟加速增長。

　　分析人士認為，第二輪量化寬松政策(QE2)即將于6月結(jié)束，目前來看效果有限。但受各項因素制約，第三輪量化寬松政策很難出爐。

　　經(jīng)濟顯現(xiàn)“降溫”跡象

　　褐皮書顯示，5月份美國經(jīng)濟活動總體繼續(xù)擴展，由于食品與能源成本增加及日本地震導(dǎo)致供應(yīng)干擾，5月份美國部分地區(qū)增長放慢。

　　此次褐皮書顯示美國經(jīng)濟有“降溫”跡象。在12家地方聯(lián)儲中，僅有達拉斯聯(lián)儲認為當?shù)亟?jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)了加速跡象。褐皮書認為，食品與能源價格上漲，美國部分地區(qū)天氣不佳，這些都影響了消費者支出。美國房地產(chǎn)業(yè)依舊不容樂觀。美聯(lián)儲稱，除住房租賃市場以外，美國住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)依舊不振。

　　美聯(lián)儲稱，多數(shù)地方聯(lián)儲認為當?shù)氐墓�業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴張，但部分地方聯(lián)儲認為當?shù)氐墓�業(yè)生產(chǎn)擴張勢頭在放緩。

　　盡管美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭在延續(xù)，但二季度以來眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩跡象。經(jīng)濟學家認為，美國經(jīng)濟面臨降溫風險。

　　高盛經(jīng)濟學家扎克·龐德爾指出，高油價和日本大地震對制造業(yè)的干擾，以及美國南部龍卷風和防務(wù)開支減少等暫時因素都是美國經(jīng)濟增長可能將會放緩的主要原因。不過，他也指出，上述這些因素本身都不足以威脅美國經(jīng)濟復(fù)蘇，但一些跡象顯示，美國可能出現(xiàn)一個更廣泛意義上的經(jīng)濟增長放緩。

　　QE3漸行漸遠

　　伯南克在去年11月推出QE2后向媒體表示，當時美國面臨的更大風險來自失業(yè)率居高不下。本月7日伯南克在亞特蘭大表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇之路仍不平坦，從高失業(yè)的角度來看，經(jīng)濟復(fù)蘇的速度緩慢，行業(yè)復(fù)蘇速度不均衡。

　　伴隨美聯(lián)儲的此次褐皮書報告，從失業(yè)率角度來看，美國經(jīng)濟結(jié)果正在轉(zhuǎn)好但不令人滿意。5月美國失業(yè)率達到9.1%，創(chuàng)2011年新高，顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢。美聯(lián)儲8日的報告也指出，多個地方聯(lián)儲認為當?shù)厝狈�具有特定專業(yè)技能的勞動力。

　　國際貨幣基金組織(IMF)代理總裁利普斯基認為，受出口和可支配收入增長的提振，預(yù)計未來幾個季度美國經(jīng)濟會出現(xiàn)回升，美聯(lián)儲沒必要考慮采取更多貨幣政策刺激。

　　全球最大債券管理公司太平洋投資管理公司(PIMCO)投資官格羅斯8日表示，美聯(lián)儲不可能開始推行QE3。他認為，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會的成員相互制衡，預(yù)計今后難以啟動QE3。

　　野村證券預(yù)計，美聯(lián)儲在6月末完成第二輪數(shù)量寬松政策后將保持其證券組合規(guī)模不變。由于基本通脹可能仍然保持溫和并且經(jīng)濟增速幾乎沒有超過潛在增速，美聯(lián)儲不會在2012年末前上調(diào)政策利率。(記者 黃繼匯)