事實(shí)上，受希臘危機(jī)拖累，過(guò)去4個(gè)月間歐洲銀行股股價(jià)已經(jīng)下跌了近25%，美國(guó)華爾街也受到牽連，同期跌幅達(dá)13%。不過(guò)相比之下，歐洲銀行的頭疼事顯然比美國(guó)更多。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，希臘政府和私人借貸者在歐洲各銀行的總計(jì)欠款為1363億美元，而葡萄牙和愛(ài)爾蘭的總計(jì)欠款則分別為1946億美元和3776億美元。

　　本周是決定希臘危機(jī)未來(lái)走向的關(guān)鍵時(shí)刻。當(dāng)?shù)貢r(shí)間本月29日和30日，希臘國(guó)會(huì)將分別就最新緊縮計(jì)劃和改革立法進(jìn)行投票。如計(jì)劃和法案順利通過(guò)，則希臘預(yù)計(jì)可接受來(lái)自歐盟的第二輪救助并避免違約命運(yùn)，否則希臘潛在的數(shù)十億美元違約將由恐懼變成現(xiàn)實(shí)。而這種恐懼，主要來(lái)自全球特別是歐美的金融機(jī)構(gòu)。為避免發(fā)生最壞情況，當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一，法國(guó)政府已經(jīng)率先拿出一個(gè)私營(yíng)銀行自愿參與分擔(dān)希臘救助成本的援救方案，如這一方案能夠?yàn)槠渌鼩W洲國(guó)家所效仿，則希臘避免債務(wù)違約或可多出一分勝算。

　　法國(guó)總統(tǒng)薩科齊是在6月27日由國(guó)際金融學(xué)會(huì)和意大利財(cái)政部在羅馬聯(lián)合主辦的一次希臘借貸機(jī)構(gòu)會(huì)議上提出上述計(jì)劃的。計(jì)劃的主要內(nèi)容就是法國(guó)銀行已同意分擔(dān)部分希臘援救成本，允許希臘延期償付其將于未來(lái)三年內(nèi)到期的貸款，具體方式是在舊貸款到期時(shí)繼續(xù)向其發(fā)放新貸款。但是，銀行不會(huì)放棄這些債務(wù)資產(chǎn)，這在一定程度上打消了部分投資者的擔(dān)憂(yōu)�！拔覀円恢痹谂�力與這些銀行和保險(xiǎn)公司交涉”，薩科齊在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)�！澳康木褪菑乃綘I(yíng)部門(mén)自愿分擔(dān)的原則出發(fā)，將這種參與援救的行動(dòng)落到實(shí)處�！彼�還表示希望其它歐洲國(guó)家能夠采取類(lèi)似計(jì)劃，以結(jié)束這場(chǎng)為避免希臘4670億美元債務(wù)違約而耗時(shí)已久的拉鋸式討論。分析人士認(rèn)為，法國(guó)此舉無(wú)疑會(huì)得到德國(guó)總理默克爾贊成，而一向反對(duì)讓私營(yíng)部門(mén)自動(dòng)承擔(dān)損失的歐央行行長(zhǎng)特里謝預(yù)計(jì)也會(huì)對(duì)上述計(jì)劃表示支持。這對(duì)于在希臘議會(huì)投票前緩解投資者的緊張情緒或許有所幫助。

　　本周三，希臘國(guó)會(huì)將就最近一個(gè)總規(guī)模為400億美元的緊縮計(jì)劃進(jìn)行投票，接下來(lái)一天將就執(zhí)行改革的另外一個(gè)單獨(dú)立法安排投票。如果緊縮方案投票通過(guò)，則歐盟預(yù)計(jì)會(huì)在本周日的財(cái)長(zhǎng)會(huì)上宣布第二輪希臘救助方案的規(guī)模和細(xì)節(jié)。如果方案遭議會(huì)否決，則其帶來(lái)的連鎖反應(yīng)無(wú)疑將威脅到全球特別是歐美的金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于GDP只有3290億美元的希臘來(lái)說(shuō)，4670億美元的債務(wù)違約意味著不折不扣的國(guó)家破產(chǎn)，而這種效應(yīng)將以極快的速度傳染到歐洲其它國(guó)家甚至美國(guó)的華爾街。

　　希臘違約后的最直接受害者將是愛(ài)爾蘭和葡萄牙。在投資者看來(lái)，這兩個(gè)國(guó)家的財(cái)政脆弱程度僅次于希臘。事實(shí)上，目前3年期葡萄牙和愛(ài)爾蘭債券收益率已經(jīng)飆升至14%以上，而希臘同期國(guó)債收益率目前是27%。數(shù)字最能夠說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)對(duì)于上述三國(guó)債務(wù)惡化的恐懼。國(guó)際清算銀行最新數(shù)據(jù)顯示，歐洲金融機(jī)構(gòu)持有上述三國(guó)總計(jì)5000多億美元的主權(quán)債，此外還有面向私人企業(yè)或借款人的1萬(wàn)億美元貸款。

　　由于歐洲領(lǐng)導(dǎo)人到目前為止始終未能拿出具體計(jì)劃，而希臘方面面對(duì)緊縮呼吁的回應(yīng)難以令人信服，這使得本周歐洲銀行業(yè)更顯黯淡。事實(shí)上受希臘危機(jī)拖累，過(guò)去4個(gè)月間歐洲銀行股股價(jià)已經(jīng)下跌了近25%，美國(guó)華爾街也受到牽連，同期跌幅達(dá)13%。不過(guò)相比之下，歐洲銀行的頭疼事顯然比美國(guó)更多。相比于在危機(jī)后大規(guī)模籌資并減記了數(shù)百億美元壞賬的美國(guó)銀行業(yè)，歐洲各大銀行正視并解決問(wèn)題的速度明顯慢半拍。據(jù)瑞銀分析師統(tǒng)計(jì)，即使沒(méi)有主權(quán)債務(wù)違約，歐洲銀行業(yè)也需要至少籌資1500億美元來(lái)支撐其經(jīng)不起推敲的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　以法興銀行為例，除持有25億美元希臘債券外，該行還持有希臘通用銀行數(shù)十億美元股份，這也是穆迪本月警告可能調(diào)降法興評(píng)級(jí)的一個(gè)主要原因。穆迪對(duì)法國(guó)巴黎銀行也做出類(lèi)似警告，后者目前持有約50億美元希臘債券。此外，持有希臘債券較多的銀行還有比利時(shí)的德克夏銀行、德國(guó)商業(yè)銀行和荷蘭國(guó)際集團(tuán)，三者分別持有35億美元、29億美元和25億美元希臘債券。

　　如果僅僅是希臘問(wèn)題，情況還沒(méi)有那么糟糕，真正讓人擔(dān)心的是希臘倒下之后的溢出效應(yīng)。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，希臘政府和私人借貸者在歐洲各銀行的總計(jì)欠款為1363億美元，而葡萄牙和愛(ài)爾蘭的總計(jì)欠款則分別為1946億美元和3776億美元。其中，僅葡萄牙一國(guó)就在法國(guó)銀行負(fù)債270億美元，后者持有的愛(ài)爾蘭債務(wù)資產(chǎn)甚至高達(dá)300億美元。

　　另外讓人擔(dān)憂(yōu)的是，歐洲銀行業(yè)相比于美國(guó)同行對(duì)短期借貸的依賴(lài)度更高，而這類(lèi)融資方式一旦遇到類(lèi)似雷曼倒閉這樣的危機(jī)時(shí)，將會(huì)變得異常兇險(xiǎn)且成本高昂。目前，歐洲銀行業(yè)的存款率大大低于美國(guó)金融機(jī)構(gòu)，二者的貸存比分別為130%和80%。這就意味著，美國(guó)各銀行可以利用手中相對(duì)寬裕的存款量來(lái)為貸款融資，從而獲得相對(duì)緩沖，而歐洲金融機(jī)構(gòu)則只能求助于其它融資渠道，包括從美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金大量借貸。更糟糕的是，去年歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行的壓力測(cè)試要比美國(guó)寬松許多，因此人們很難寄希望即將于下月中旬開(kāi)始的新一輪歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試會(huì)幫助撫慰市場(chǎng)神經(jīng)。

　　其實(shí)，即使是看起來(lái)各方面都比其歐洲同行離風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)一些的美國(guó)銀行業(yè)，最近也愈發(fā)顯得坐立難安了。對(duì)于很多美國(guó)銀行來(lái)說(shuō)，它們直接持有的希臘國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)頭寸可能并不大，但是間接風(fēng)險(xiǎn)敞口就很難計(jì)算了。據(jù)估計(jì)，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)信用違約掉期(CDS)至少為希臘債務(wù)提供了50億美元的違約保險(xiǎn)，對(duì)愛(ài)爾蘭和葡萄牙債務(wù)的保險(xiǎn)規(guī)模甚至更大。一些美國(guó)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確表示，正在盡快削減風(fēng)險(xiǎn)敞口。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙本月就表示，該機(jī)構(gòu)已將對(duì)“歐豬五國(guó)”直接風(fēng)險(xiǎn)敞口從上一季度末的200億美元降至150億美元或更低。不過(guò)說(shuō)到底，如果歐洲銀行業(yè)遭遇劫難，那么與其有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的美國(guó)華爾街絕無(wú)好日子可過(guò)。

　　在這種情況下，本周一法國(guó)私營(yíng)銀行率先表態(tài)參與援救希臘，恰恰表明一旦希臘發(fā)生全面?zhèn)鶆?wù)違約，這些銀行將會(huì)變得多么不堪一擊。毋庸置疑，對(duì)于德國(guó)、比利時(shí)和其它一些歐洲國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，希臘帶給它們的恐懼絕不比法國(guó)少。這也是為什么歐洲領(lǐng)導(dǎo)人有說(shuō)服私營(yíng)銀行做出讓步的空間，使其在自愿的基礎(chǔ)上參與到希臘整體援救計(jì)劃之中。記者 陶冶