歐央行此前召開月度貨幣政策會議，決定將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于目前歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)處于50以下，消費(fèi)信心指數(shù)低迷、失業(yè)率高企，歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率陡增，因此，歐央行連續(xù)調(diào)降基準(zhǔn)再融資利率主要是為了刺激經(jīng)濟(jì)。另外，歐央行預(yù)計(jì)明年通脹在1.5%-2.5%，也為貨幣寬松留下空間。
有機(jī)構(gòu)進(jìn)而指出，本次降息對于歐債危機(jī)僅僅起到緩解作用，明年歐債將經(jīng)歷兩次償債高峰，屆時(shí)仍將擾動(dòng)市場。出于投資人對歐美經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，外圍市場普遍出現(xiàn)調(diào)整；短期，海外市場震蕩格局難改。
“其實(shí)，美國作為危機(jī)的始作俑者，其全年股市已經(jīng)是正收益。歐洲面臨的債務(wù)危機(jī)實(shí)際上是美國危機(jī)的外延。目前，歐洲各國應(yīng)對的財(cái)政政策都在收縮，影響歐美經(jīng)濟(jì)的核心因素正在消除，目前動(dòng)作和趨勢都在向好的方面轉(zhuǎn)化。歐美債務(wù)危機(jī)演變成全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)的概率是比較小的�！币毁Y深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為全球股市負(fù)面情緒已有些過度。
更樂觀的聲音則來自高盛：《巴倫周刊》網(wǎng)站日前報(bào)道，“金磚四國之父”——高盛資產(chǎn)管理公司董事長吉姆·奧尼爾表示：“美國股市的一年預(yù)期市盈率目前不到12倍。每個(gè)歐洲單一股市的一年預(yù)期市盈率都是個(gè)位數(shù)，中國不到10倍，只有印度和印尼兩國的股票看起來不那么便宜。市場上有這么多資金，人們卻仍然很缺乏信心。我估計(jì)全球股市會再漲20%-25%。”
回到國內(nèi)，以調(diào)控通脹為首要目標(biāo)的狀況仍然沒有改變，“受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，中國經(jīng)濟(jì)盡管增速下滑，但增長率仍然將保持在一個(gè)較高的水平。同時(shí)物價(jià)水平上升的速率將得到一定程度的緩和。預(yù)計(jì)隨著房地產(chǎn)泡沫的縮小，中國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)換將逐漸開始。未來，在通脹回落、經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，將繼續(xù)圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型這個(gè)大主題，挖掘增長較為明確，相對估值較低的個(gè)股�！遍L盛創(chuàng)新先鋒基金經(jīng)理李慶林這樣預(yù)判。
在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，流動(dòng)性相關(guān)政策仍然不太可能放松，最多是定向?qū)捤�。不過，好在中國A股估值近期已經(jīng)顯著降低；由此，具有持續(xù)核心競爭力的上市公司投資優(yōu)勢更為突出。景順長城核心競爭力基金經(jīng)理余廣認(rèn)為，從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，跟隨市場熱點(diǎn)輪動(dòng)而調(diào)整組合的操作很難獲得超額收益。其原因在于如果是短期的熱點(diǎn)輪動(dòng)，既需要把握進(jìn)入時(shí)機(jī)，又需要把握退出時(shí)機(jī)，從實(shí)際操作來看穩(wěn)定地把握好這兩個(gè)時(shí)機(jī)的難度非常之高。長期來看，只有真實(shí)業(yè)績是股價(jià)的確定性驅(qū)動(dòng)因素。
事實(shí)確實(shí)如此。比如，代表滬市高分紅股票走勢的上證紅利指數(shù)近期表現(xiàn)突出，估值優(yōu)勢已不容忽視。華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)張婭表示，“中國中長期去地產(chǎn)化、去杠桿化帶來產(chǎn)業(yè)周期更替，除了穩(wěn)定消費(fèi)類行業(yè)，當(dāng)前還較難從七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中確認(rèn)哪些細(xì)分行業(yè)未來會脫穎而出成為下一產(chǎn)業(yè)周期的領(lǐng)軍行業(yè)。在當(dāng)前階段，投資者可以耐心找尋到未來中長期新產(chǎn)業(yè)周期下的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的�！本唧w到行業(yè)，興全有機(jī)增長基金經(jīng)理陳揚(yáng)帆看好“國強(qiáng)民富”主題：“伴隨中國綜合國力持續(xù)提升，圍繞著國強(qiáng)民富這個(gè)主題，可精選出優(yōu)質(zhì)成長股分享經(jīng)濟(jì)成長的碩果，如景氣度高漲的白酒、文化傳媒行業(yè)等�！彼f。
此外，高盛近期發(fā)布報(bào)告指出，中國股票將受益于政策放松以及政府采取措施支持中小企業(yè)，繼續(xù)保持對中國企業(yè)股票表現(xiàn)將會領(lǐng)先的樂觀看法。平安大華深證300基金經(jīng)理焦巍進(jìn)而表示，深證300指數(shù)橫跨“三板”，囊括了深市具備高成長性的成分股，具備良好的投資價(jià)值和資產(chǎn)配置意義。
目前，深證300指數(shù)中有6家創(chuàng)業(yè)板公司，73家中小板公司，其中中小板公司權(quán)重約24%，創(chuàng)業(yè)板公司約2%。從2006-2010年歷史數(shù)據(jù)看，除2008年外，深證300指數(shù)樣本股公司在其余年度凈利潤增長均高于30%；其中部分區(qū)間為40%，超過A股均值近一倍。
沒見著上周歐盟峰會對債務(wù)危機(jī)具決定性解決方案，投資者表失望，本周歐元和其他高風(fēng)險(xiǎn)貨幣貶值，歐洲股市紛紛重挫。圖為德國證券交易所經(jīng)紀(jì)人。(記者李濤)
