美聯(lián)儲(chǔ)1月11日公布了經(jīng)濟(jì)景氣狀況褐皮書，稱在強(qiáng)勁的假日經(jīng)濟(jì)提振下，2011年最后6周全美大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速均有提高。但報(bào)告同時(shí)指出，整體復(fù)蘇依然溫和，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度，但通脹壓力有限，出臺(tái)更多刺激政策的大門依然敞開。不過，分析人士普遍認(rèn)為，今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)恐難以為繼，實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇至少在下半年才會(huì)顯現(xiàn)。

　　褐皮書匯聚了美聯(lián)儲(chǔ)12家地區(qū)性銀行搜集的資料，為去年11月下旬至12月底各地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。褐皮書稱，整體而言，過去數(shù)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)改善。與2011年春季至秋季公布的褐皮書相比，多數(shù)地區(qū)呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與2010年同期相比，多數(shù)地區(qū)假日零售業(yè)均顯著增長(zhǎng)，其中電子產(chǎn)品和珠寶銷售最為強(qiáng)勁，芝加哥地區(qū)奢侈品消費(fèi)較為活躍。此外，多數(shù)地區(qū)旅游業(yè)火爆，波士頓地區(qū)零售商預(yù)計(jì)2011年銷售收入超過2010年，紐約地區(qū)零售商普遍認(rèn)為假日消費(fèi)強(qiáng)勁，尤其在圣誕節(jié)前后。當(dāng)然，各區(qū)域的增幅有所不同。在12個(gè)區(qū)域中，有7個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“溫和”增長(zhǎng)，達(dá)拉斯和舊金山地區(qū)漲勢(shì)略強(qiáng)，紐約和芝加哥經(jīng)濟(jì)增速“提高”，而里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)所管轄區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)僅“持平或略有改善”。

　　近來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭明顯。2011年12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為53.9%，較上月增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也高于市場(chǎng)預(yù)期的53.2%。從分項(xiàng)上看，生產(chǎn)指數(shù)大幅增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)至59.9%，這與近期國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)相吻合。從新訂單數(shù)據(jù)看，自有庫存繼續(xù)小幅萎縮，而客戶庫存由上月的50.0%下滑至42.5%。有分析認(rèn)為，客戶庫存下降說明前期過剩產(chǎn)能的消化程度在加快，但自有庫存仍未見起色，或許意味著企業(yè)對(duì)于未來生產(chǎn)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，價(jià)格指數(shù)經(jīng)歷前期大幅下滑后開始反彈，但仍處于萎縮區(qū)間內(nèi)，這意味著通脹在未來一段時(shí)間內(nèi)仍將處于回落態(tài)勢(shì)。就業(yè)市場(chǎng)也利好頻傳。2011年12月失業(yè)率由此前的8.6%小幅回落至8.5%，為2009年3月以來最低。另外，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)由此前的12萬人大幅增加至20萬人。

　　在樂觀情緒帶動(dòng)下，美國(guó)財(cái)政部11日標(biāo)售的210億美元10年期國(guó)債，收益率創(chuàng)歷史新低，僅為1.9%，認(rèn)購比例為3.29，也高出近期平均水平。有評(píng)論認(rèn)為，收益率創(chuàng)新低與近期歐債危機(jī)惡化、法國(guó)可能失去3A評(píng)級(jí)直接相關(guān)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)需求。耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·席勒在一個(gè)研討會(huì)上表示：“美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率已處于歷史低位，在過去30年里市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的信心正逐漸增強(qiáng)�！�

　　不過，有不少分析人士對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的可持續(xù)性產(chǎn)生質(zhì)疑，稱當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)和就業(yè)領(lǐng)域溫和改善的跡象主要由季節(jié)性因素以及其他特殊原因造成，在未來數(shù)月難以持續(xù)。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)本周公布的另一份報(bào)告，去年11月美國(guó)民眾借債增幅創(chuàng)十年新高，在個(gè)人財(cái)務(wù)依然緊張的情況下，這可能是假日購物所致。分析人士認(rèn)為，消費(fèi)者是否愿意在假日之后維持高支出還是未知數(shù)。許多美國(guó)人依然沒找到工作，且需償還債務(wù)。