一段時(shí)期以來，西班牙債務(wù)問題的起起落落與QE3預(yù)期的忽冷忽熱相互交織，令外匯市場投資者的情緒時(shí)時(shí)面臨急劇轉(zhuǎn)換，也讓美元走勢(shì)陷入上下兩難的尷尬境地。分析人士指出，后市美元能否取得方向性突破，仍取決于這兩個(gè)關(guān)鍵因素。在歐債問題和美國經(jīng)濟(jì)前景尚未明朗的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美元指數(shù)仍將圍繞80關(guān)口窄幅波動(dòng)。

　　兩因素交織 市場情緒反復(fù)

　　希臘債務(wù)危機(jī)剛剛緩解不到一個(gè)月，歐債危機(jī)似乎又在西班牙找到了新的爆發(fā)點(diǎn)。4月首周，西班牙國債拍賣結(jié)果差于預(yù)期，投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂由此被再度點(diǎn)燃。西班牙是歐元區(qū)的第四大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)規(guī)模是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國總和的兩倍以上，一旦該國債務(wù)償付出現(xiàn)困難，其后果不堪設(shè)想。在市場風(fēng)險(xiǎn)情緒急劇升溫的同時(shí)，西班牙10年期國債收益率一度升破6%，而7%則是市場公認(rèn)的債務(wù)危機(jī)救助線。不過，隨著本周二的新債招標(biāo)好于預(yù)期，市場憂慮情緒暫時(shí)緩解，西班牙10年期國債收益率又重回6%下方。

　　在西班牙債務(wù)問題起起落落的同時(shí)，美國3月份就業(yè)數(shù)據(jù)不佳也刺激著市場在QE3預(yù)期上的神經(jīng)。4月初公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，創(chuàng)下2011年10月以來最小增幅，由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的目標(biāo)一是通脹、二是就業(yè)，因此數(shù)據(jù)公布后市場上關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)推行第三輪量化寬松政策(QE3)的預(yù)期驟然升溫。不過，畢竟是美國經(jīng)濟(jì)基本面決定著是否真的需要出臺(tái)QE3，而且是美聯(lián)儲(chǔ)掌握著決定最終政策是否出臺(tái)的權(quán)力，因此，每個(gè)新的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、每位美聯(lián)儲(chǔ)官員言論都影響著投資者的情緒，市場上的QE3預(yù)期也就顯得忽冷忽熱。

　　外匯市場方面，歐債危機(jī)擔(dān)憂與美聯(lián)儲(chǔ)再推量化寬松(QE3)預(yù)期，成為國際外匯市場上的雙重焦點(diǎn)。當(dāng)歐債擔(dān)憂占上風(fēng)時(shí)，市場避險(xiǎn)情緒推動(dòng)美元走強(qiáng)；而QE3預(yù)期升溫時(shí)，美元又遭到打壓回落。反之亦是如此。兩項(xiàng)因素交織在一起，使得近期美元走勢(shì)陷入上下兩難的尷尬境地，美元指數(shù)圍繞80關(guān)口持續(xù)展開拉鋸戰(zhàn)。

　　美指或繼續(xù)窄幅波動(dòng)

　　對(duì)于美元何時(shí)才能擺脫目前的兩難境地，分析人士認(rèn)為仍取決于歐債和QE3兩個(gè)關(guān)鍵因素。但事實(shí)上，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、依然存在諸多不確定性風(fēng)險(xiǎn)的背景下，目前市場對(duì)上述因素均難以做出明確判斷。

　　歐債問題方面，目前市場擔(dān)憂僅僅來自于對(duì)西班牙國債收益率的上升，尚未有更大的實(shí)質(zhì)利空，那么西班牙債務(wù)危機(jī)會(huì)否進(jìn)一步深化呢？彭博社的調(diào)查顯示，22位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的17位預(yù)期歐央行將重新啟動(dòng)通過證券市場計(jì)劃購買歐元區(qū)國家債券。有分析人士認(rèn)為，有救助希臘、葡萄牙及愛爾蘭的經(jīng)驗(yàn)在前，這次風(fēng)波也將會(huì)是有驚無險(xiǎn)。但也有人擔(dān)心，即使歐盟齊心協(xié)力救助，但因西班牙經(jīng)濟(jì)及債務(wù)規(guī)模比希臘等國家大得多，歐盟正面臨著真正的主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　招商銀行分析師劉東亮則表示，從希臘經(jīng)驗(yàn)來看，只要西班牙局勢(shì)惡化的周期拖得足夠長，市場能夠有充分的時(shí)間進(jìn)行消化，那么即使未來西班牙真的出現(xiàn)尋求援助或違約，預(yù)計(jì)也不會(huì)對(duì)市場造成過于猛烈的沖擊。

　　QE3方面，劉東亮認(rèn)為，單次就業(yè)數(shù)據(jù)的波動(dòng)并不能扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的基調(diào)，加上目前美國通脹壓力依然較大，這些使得美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易推出QE3。

　　不過，即便是認(rèn)為實(shí)施QE3已經(jīng)不合時(shí)宜，恐怕美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)很快宣布這一決定。因?yàn)槿绻�美�?lián)儲(chǔ)明確宣稱退出寬松貨幣政策，那么歐債危機(jī)單一因素影響下的美元必然會(huì)大幅走強(qiáng)，而這可能并不是美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的。恒泰大通分析師關(guān)威表示，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、前途存在太多不確定性，甚至美國國債規(guī)模面臨又一次上調(diào)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能希望將QE3置于引而不發(fā)的狀態(tài)，而這將繼續(xù)為市場反復(fù)炒作“QE3”概念提供土壤。

　　一方面，歐債問題前途未卜；另一方面，QE3預(yù)期變化無常。分析人士表示，鑒于這兩個(gè)決定匯市走向的關(guān)鍵因素尚未明朗，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美元指數(shù)仍將圍繞80關(guān)口窄幅波動(dòng)。截至4月18日19:35，美元指數(shù)報(bào)79.81，較上一交易日收盤上漲0.33%。