美國(guó)又推量化寬松政策。北京時(shí)間12月13日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布推出QE4，即每月采購(gòu)450億美元國(guó)債替代扭轉(zhuǎn)操作。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此舉將進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，加大全球通脹壓力，發(fā)展中國(guó)家受到美元泛濫沖擊的可能性加大。也有專家指出，中國(guó)已具有隔斷沖擊的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，負(fù)面影響將越來(lái)越小。

　　美國(guó)又開(kāi)印鈔機(jī)

　　量化寬松是美國(guó)自2008年以來(lái)多次使用的刺激經(jīng)濟(jì)政策，主要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，壓低融資成本，鼓勵(lì)企業(yè)和居民進(jìn)行借貸和支出。

　　分析人士指出，美國(guó)通過(guò)QE4購(gòu)買(mǎi)龐大國(guó)債，以印鈔票來(lái)應(yīng)對(duì)債務(wù)。此次政策規(guī)定，自2013年起，每月買(mǎi)入450億美元公債替代到期的扭轉(zhuǎn)操作。扭轉(zhuǎn)操作是指美國(guó)賣(mài)掉短期國(guó)債而買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，國(guó)債總量不變，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，使用這筆債款從一年到兩年可以延長(zhǎng)到20到30年。扭轉(zhuǎn)操作按上次規(guī)定到今年12月30日結(jié)束。

　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大買(mǎi)債品種，除現(xiàn)有的7年期、10年期和30年期以外，還將加入5年期公債。新推出的450億美元加上此前QE3推出的400億美元，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月總計(jì)購(gòu)買(mǎi)債券規(guī)模達(dá)到850億美元。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)還決定，在失業(yè)率高于6.5%且未來(lái)一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過(guò)2.5%的情況下，將繼續(xù)維持0—0.25%超低利率。

　　致力于提高就業(yè)率

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然脆弱是此次推出QE4的主要原因。“在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較慢及財(cái)政懸崖拖而未決的背景下，QE4是美國(guó)唯一能采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施。”瑞穗證劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為。

　　據(jù)了解，美聯(lián)儲(chǔ)最近下調(diào)了對(duì)未來(lái)3年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，到2015年，GDP增速也只有3.0%到3.7%。同時(shí)，居高不下的失業(yè)率更加令美國(guó)政府頭疼�！懊绹�(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)依賴高，就業(yè)率提高才能支撐消費(fèi)，如果經(jīng)濟(jì)有起色，但就業(yè)率沒(méi)好轉(zhuǎn)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還不穩(wěn)固�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　與QE3相比，QE4在總量上變化不大，繼續(xù)維持著相對(duì)寬松狀態(tài)。曾剛說(shuō)，從QE1到QE4，力度上沒(méi)特別大變化。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)有一點(diǎn)起色，但因就業(yè)率沒(méi)上去顯得還是很脆弱。美國(guó)經(jīng)濟(jì)也在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，沒(méi)必要加大用藥劑量，貨幣政策維持相對(duì)穩(wěn)定和寬松的狀態(tài)比較好。

　　“與QE3相比，這次把市場(chǎng)預(yù)期確定得更加明確，緊盯失業(yè)率問(wèn)題，估計(jì)該問(wèn)題不解決，將來(lái)還有可能推出QE5、QE6等等”，曾剛說(shuō)，美國(guó)政府表達(dá)了“失業(yè)率不解決不罷休”這樣一種態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明確表示，在失業(yè)率高企，同時(shí)通脹水平持續(xù)維持低位的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將其寬松的貨幣政策繼續(xù)實(shí)施下去。

　　對(duì)中國(guó)是柄“雙刃劍”

　　“量化寬松”這劑藥其實(shí)并沒(méi)有治好美國(guó)的病。人們?cè)u(píng)論說(shuō)，QE1只是救了華爾街，QE2對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)已沒(méi)多少實(shí)質(zhì)性幫助，但藥的毒性卻蔓延到了別國(guó)。沈建光認(rèn)為，量化寬松帶來(lái)流動(dòng)性的進(jìn)一步泛濫。發(fā)展中國(guó)家無(wú)疑會(huì)受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。

　　專家指出，美國(guó)“量化寬松”對(duì)中國(guó)而言是柄雙刃劍。一方面，中國(guó)對(duì)美國(guó)的依存度很高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)的出口和其他方面的發(fā)展都會(huì)有所改善。但另一方面，如果美元貶值，人民幣將面臨進(jìn)一步升值的壓力，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也將受到很大沖擊。

　　“美國(guó)目前是零利率，而我國(guó)基準(zhǔn)利率是3%，資金進(jìn)來(lái)只要擱到銀行就能凈賺3%的收益。”中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉指出，由于全球大宗商品均是以美元計(jì)價(jià)，印鈔行為導(dǎo)致美元貶值，會(huì)帶來(lái)包括石油等大宗商品價(jià)格的上漲，會(huì)對(duì)我國(guó)形成輸入型通脹壓力，增加物價(jià)上漲的不確定性。