編者按：郭樹清主席上任半年以來，揮舞著改革大旗，治市新政頻出。從引導(dǎo)和強(qiáng)化上市公司分紅，到鼓勵(lì)長線資金入市；從降低交易費(fèi)等市場運(yùn)行成本，到完善新股發(fā)行體制和退市制度；從新三板擴(kuò)容進(jìn)程加速，到債券市場醞釀破繭……由點(diǎn)及面、由近及遠(yuǎn)、由表及里，迅速推動股市大范圍的治理和改革。郭樹清發(fā)起和主導(dǎo)的這一輪股市改革，必將夯實(shí)股市基礎(chǔ)，給中國的證券市場帶來新面貌。

　　是流傳更廣的郭氏表述。

　　他同時(shí)鄭重聲明：“中國證監(jiān)會對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅(jiān)持‘零容忍’的態(tài)度，發(fā)現(xiàn)一起堅(jiān)決查處一起。”

　　這樣的打擊決心和行動，讓許多人心驚膽戰(zhàn)。

　　與此相對應(yīng)的是，郭樹清幾乎掀起一場監(jiān)管風(fēng)暴。不少積壓多年的證券操縱、造假欺詐、內(nèi)幕交易、老鼠倉等大案重案被查處。例如，勝景山河造假上市案長期逍遙法外的平安證券兩名投行保薦人，在郭樹清上任后不久，被一紙嚴(yán)厲罰單撤銷了其保薦代表人資格。

　　2011年12月1日，證監(jiān)會發(fā)布[2011]35號公告稱，上市公司并購重組委員會委員吳建敏“涉嫌違規(guī)持有所審核上市公司股票”，決定對其并購重組審核委員會委員職務(wù)予以撤銷。這是證監(jiān)會歷史上首次解聘并購重組委員會委員。

　　而今年以來，幾乎每個(gè)月都有關(guān)于證券市場違規(guī)操作的懲罰案例公布：毛偉涉嫌內(nèi)幕交易案、王保豐涉嫌內(nèi)幕交易案、周和華內(nèi)幕交易案、葉志剛操縱市場案、光華基金會單位內(nèi)幕交易、領(lǐng)先集團(tuán)單位內(nèi)幕交易、岳遠(yuǎn)斌內(nèi)幕交易案、遼寧森能董事李鵬涉嫌內(nèi)幕交易案、鮑崇民等人涉嫌內(nèi)幕交易案等。

　　與此同時(shí)，去年11月、12月，證監(jiān)會公布的違法違規(guī)案件，更是多達(dá)16件，包括內(nèi)幕交易、操縱證券市場等。而去年全年披露的案件只有21件。

　　這也印證了郭樹清的那句話：“對內(nèi)幕交易和證券期貨市場違規(guī)行為零容忍”。

　　證監(jiān)會最新公布的案例，是宏盛科技信息披露違法違規(guī)案，以及對三名自然人涉嫌內(nèi)幕交易的情況通報(bào)。

　　對于內(nèi)幕交易的打擊，監(jiān)管層稱，目前，內(nèi)幕交易的主體日趨多元化，不論任何主體，但凡知悉、利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會均將依法查處，絕不姑息。任何獲悉上市公司內(nèi)幕信息的人員都要嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，切勿心存僥幸，以身試法。

　　除了打擊內(nèi)幕交易，證監(jiān)會還在上市公司密集披露2011年年報(bào)期間提醒投資者“注意防范高送轉(zhuǎn)概念炒作風(fēng)險(xiǎn)”。因?yàn)椴糠志哂小案咚娃D(zhuǎn)”概念的股票近期異�；钴S，一些賬戶尤其是推出“高送轉(zhuǎn)”的上市公司或其控股股東所在地及存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的賬戶在年報(bào)發(fā)布前集中買入相關(guān)股票。

　　證監(jiān)會稱，針對該類異常交易行為，會已對其中涉嫌違規(guī)的公司行為及典型的異常交易賬戶立案調(diào)查，對內(nèi)幕交易等違法行為將予以嚴(yán)厲打擊。

　　這同樣是郭樹清“對內(nèi)幕交易和證券期貨市場違規(guī)行為零容忍”在行動上最好的回應(yīng)。

　　業(yè)內(nèi)人士這樣評價(jià)：郭樹清對于內(nèi)幕交易的打擊，也正是為了讓股市回歸其真正的投資屬性，“如果玩牌的人里面有提前知道牌的，那結(jié)果肯定不公平。”讓投資者都有意愿入市，投資屬性大于投機(jī)屬性，股市才能正常起來。

　　■本報(bào)記者 朱寶琛

　　郭樹清履新中國證監(jiān)會主席半年有余。

　　有人這樣評價(jià)：2001年出任央行副行長、2005年“空降”建行、2011年赴任證監(jiān)會。十年跨越，郭樹清完成了從“裁判員”到“運(yùn)動員”，從“運(yùn)動員”再到“裁判員”的角色轉(zhuǎn)型。

　　而他的這華麗一轉(zhuǎn)，也在中國資本市場上刮起了一道“郭氏旋風(fēng)”：從最初的強(qiáng)制分紅，到現(xiàn)在的新股發(fā)行體制改革、完善退市制度、降低交易收費(fèi)等，無不顯示出郭樹清對于改革的決心。特別是在今年“五一”節(jié)前后的這一套組合拳的連續(xù)發(fā)力，更是被業(yè)界認(rèn)為對整個(gè)市場制度的完善都具有里程碑意義。

　　“新官上任三把火”。郭樹清到證監(jiān)會任主席一職以來，燒的“火”遠(yuǎn)不止三把，而這些“火”，也無不圍繞著改革與創(chuàng)新展開。

　　分紅“劍出鞘” 上市公司分紅行動變得積極

　　“近三年上市公司分紅狀況，特別是現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報(bào)率都有較大改進(jìn)，證監(jiān)會擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對股東的回報(bào)。”2011年11月9日，中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)如是表示。

　　這被業(yè)界認(rèn)為是郭樹清上任以來燒的第一把火。這把“火”，提出從四方面采取措施提升上市公司對股東的回報(bào)：

　　所有上市公司必須牢固樹立回報(bào)股東的意識；上市公司的紅利分配，屬于董事會和股東大會的重要決策事項(xiàng)，所有上市公司應(yīng)采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制；證監(jiān)會將進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管；立即從首次公開發(fā)行股票的公司開始，在公司招股說明書中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。

　　在證監(jiān)會推行分紅新政的背景下，上市公司分紅的意愿和行動變得更加積極。從滬深兩市總計(jì)來看，1642家上市公司已經(jīng)實(shí)施或公布分紅預(yù)案，占比達(dá)到68.33%，合計(jì)現(xiàn)金分紅（含稅）5577.44億元，較前一年提高了23.7%，大幅超過凈利潤的增長幅度。

　　從滬深兩市的分紅情況看，深交所共1052家上市公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，占樣本公司家數(shù)73.67%，同比上升8.4個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金分紅覆蓋面進(jìn)一步提高；在滬市，年報(bào)中提出了利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案的上市公司占60.87%，其中，擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司有553家，公司數(shù)占比為58.96%，擬分配的現(xiàn)金紅利總額占全體公司凈利潤總額的比例為29.55%。分紅公司數(shù)和分紅比例均比2010年有所上升。

　　其實(shí)，對于上市公司的分紅，此前監(jiān)管層也出臺了諸多的規(guī)章制度。如“國九條”要求重視資本市場的投資回報(bào)；《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》要求上市公司應(yīng)實(shí)施積極的利潤分配辦法；《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中將上市公司的再融資與最近3年的現(xiàn)金分紅掛鉤等。但這些綱領(lǐng)性文件或規(guī)范性文件的出臺，并沒有從根本上解決A股市場“輕回報(bào)”的弊端。

　　對于郭樹清的這一把“火”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，穩(wěn)定、持續(xù)的紅利回報(bào)對于改善股市投資文化，引導(dǎo)包括基金等機(jī)構(gòu)投資者更為崇尚價(jià)值投資、長期投資并吸引低風(fēng)險(xiǎn)偏好的養(yǎng)老資金入市，都將起到積極的促進(jìn)作用。

　　退市制度“馬加鞭” 終結(jié)股市“不死鳥”

　　郭樹清力促完善上市公司分紅制度后，第二把火燒向了關(guān)注已久的創(chuàng)業(yè)板公司退市制度和A股高市盈率IPO問題。

　　2011年11月28日，深交所發(fā)布《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》，正式就創(chuàng)業(yè)板直接退市制度征求意見；2012年5月1日起，創(chuàng)業(yè)板退市制度正式實(shí)施。

　　與此同時(shí)，今年的4月29日，上交所公布《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》，向社會公開征求意見；同日，深交所發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

　　其實(shí)，不管是主板退市制度，還是創(chuàng)業(yè)板的退市制度，自郭樹清上任以來，其推出的速度就可以用快馬加鞭來形容。期間，郭樹清更是在多個(gè)場合提及。

　　今年1月份召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，郭樹清表示，要以優(yōu)化市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制為導(dǎo)向，積極推進(jìn)退市制度改革，逐步形成市場化和多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系；今年全國“兩會”期間，郭樹清數(shù)次就退市制度發(fā)表言論，“上半年有望推出主板退市制度”、“退市制度今年應(yīng)該有重大突破”等。

　　業(yè)界認(rèn)為，A股市場不健全的退市機(jī)制，使得一只只“烏鴉”搖身一變成了“不死鳥”。于是，一幕幕“烏鴉”的“成鳳之旅”不斷上演。推行合理、有效的退出機(jī)制將有助于優(yōu)化資源配置和提高上市公司質(zhì)量。

　　對于此次公布的退市制度，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，當(dāng)全新的主板退市制度生效實(shí)施后，1元退市標(biāo)準(zhǔn)將會變得越來越使用、越常用，這是投資者用腳投票的必然結(jié)果，也是市場化退市標(biāo)準(zhǔn)的最高境界——垃圾股的去留由投資者和市場說了算。為此，A股市場將不再需要使用ST和*ST的標(biāo)記，1元股將成為垃圾股的標(biāo)簽和代名詞，這是市場理性與價(jià)值投資的自然回歸。

　　英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，這充分表明監(jiān)管者改革的決心及態(tài)度，也表明了對市場優(yōu)勝劣汰功能發(fā)揮的期望。在新政策的明確導(dǎo)向下，市場的投資功能會增加而投機(jī)功能減低，藍(lán)籌股價(jià)值會被發(fā)現(xiàn)，而績差股的價(jià)值回歸過程將會相當(dāng)漫長。