坐擁龐大的產(chǎn)業(yè)，手握豐厚資金，再加上深厚的政府人脈資源，央企跑馬圈地金融顯得順理成章。但跨界背后，風(fēng)險控制是個難題

　　8月30日，經(jīng)歷5年破產(chǎn)重組的S*ST北亞奇跡般地咸魚翻身。奇跡背后，是央企謀求金融全牌照布局的又一次嘗試。復(fù)盤后的公司更名為中航投資控股股份有限公司（ST航投，600705.SH,以下簡稱“中航投資”），成為經(jīng)營證券、期貨、租賃、財務(wù)公司等金融業(yè)務(wù)與實業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的準金控機構(gòu)。

　　中航投資的控股股東為中國航空工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“中航集團”），其是后者的重要金融運作平臺。中航投資此次成功借殼上市后，中航集團副總經(jīng)理吳獻東明確表示，希望中航投資打造成一流的金控公司，使金融產(chǎn)業(yè)成為中航集團經(jīng)濟增長的著力點，盈利模式的增長點。

　　除了中航集團以外，國家電網(wǎng)、中石油、寶鋼集團、五礦集團、中糧集團等央企都早已在集團內(nèi)部悄然搭建起“金控”架構(gòu)，通過參股、收購等方式不斷在金融領(lǐng)域開疆拓土。

　　如中石油下轄的“昆侖系”，旗下包括中油財務(wù)、昆侖銀行、昆侖信托、昆侖金融租賃、中意人壽、中意財險等機構(gòu)，幾乎擁有全金融牌照。而國家電網(wǎng)旗下的“英大系”也涵蓋了財務(wù)、財險、壽險、信托、基金、證券、銀行、期貨、租賃等諸多金融牌照。

　　本刊記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，國資委現(xiàn)在管理的117家央企，其中有90多家在不同程度上涉足金融業(yè)，占比為76%。此前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還表明，非金融央企實際已經(jīng)控制了24家信托公司、20家證券公司、14家財產(chǎn)保險公司以及23家壽險公司，分別占到受調(diào)查該種類金融機構(gòu)的46.2%、41.0%、37.0%以及53.1%。

　　專家表示，央企跨界金融，有助于緩解金融機構(gòu)的資本壓力，利用各自業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有合理性。

　　面對央企漸入深水區(qū)的金融行動，學(xué)者對其風(fēng)險也表示了擔(dān)憂。國資委的一位人士在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示，央企產(chǎn)融結(jié)合尚在起步探索中，國資委現(xiàn)在密切關(guān)注央企的金融類投資。未來將督促央企建立一個風(fēng)險防范體系，對其投資金融的標(biāo)準、深度都會有所規(guī)定。

　　中航跨界金控

　　在多元化發(fā)展戰(zhàn)略的鼓舞下，央企大軍此起彼伏，直線或曲線構(gòu)建著“金控帝國”。

　　“現(xiàn)在不少央企都涉足了金融業(yè)務(wù)，但是中航集團涉足的領(lǐng)域很廣闊，取得的資質(zhì)牌照也較完全。”中航集團系統(tǒng)內(nèi)的一位高管對本刊記者表示。

　　作為先行者之一，中航集團多年來在金融業(yè)的排兵布陣，勾勒出央企跨界金融的典型路徑。

　　中航集團的金控之路始于1993年。當(dāng)時旗下的中國航空工業(yè)供銷總公司獨立出資1000萬元組建中航期貨經(jīng)紀有限公司，注冊地在深圳。同年，中航國際租賃有限公司在上海成立，成為國內(nèi)唯一具有航空工業(yè)背景的專業(yè)融資租賃公司。金融租賃、期貨牌照首先被中航集團納入囊中。

　　“當(dāng)時僅考慮為產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供部分金融服務(wù)�！鄙鲜龈吖軐τ浾弑硎荆�由于中航集團的上下游企業(yè)，涉及到飛行器方面的融資租賃，而當(dāng)時其他金融機構(gòu)沒有該專業(yè)技術(shù)，“所以就考慮自己做�！�

　　四年以后，中航集團的信托牌照浮出水面。農(nóng)業(yè)銀行江西省分行將其所持有的江南信托的股權(quán)，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給中航集團旗下的深圳中航集團。

　　中國加入WTO后，花旗集團、瑞銀集團等全球金融控股集團成為央企效仿的標(biāo)桿。在此影響下，中航集團搭建金融控股平臺的步伐也加快。2002年，中航集團旗下的中國航空技術(shù)進出口深圳公司和中國航空技術(shù)進出口總公司等單位，共同發(fā)起組建江南證券有限責(zé)任公司。在完成其券商平臺后，2007年中航旗下兩家成員單位共同出資組建了中航工業(yè)集團財務(wù)有限責(zé)任公司。2008年后，中航集團開始考慮整合旗下的金融資產(chǎn)。當(dāng)時，中航一集團和中航二集團合并正式成立中航集團。中航投資一位中層對《財經(jīng)國家周刊》記者透露，中航集團董事長林左鳴特別推重廣義虛擬經(jīng)濟理論，在其謀劃下該集團的資本運作開始加速。

　　首先，中航集團通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)與托管方式，將證券、財務(wù)、租賃、信托和期貨等公司置入中航投資旗下。中航投資被正式定位成中航集團的金融投資平臺，“金控”的雛形初現(xiàn)。

　　隨后而來的是一系列品牌整合，證券、信托等金融牌照紛紛以“中航”更名，顯示了中航集團打造“金控”的決心。

　　2010年7月，中國第一支投資于航空及相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的基金--中國航空產(chǎn)業(yè)基金在天津宣布成立。該基金是由中航集團和建設(shè)銀行各自子公司——中航投資控股有限公司和建銀投資按照各50%的比例合資組建。2011年底，中航集團通過認購新增資本的形式，參與了安盟保險（中國）有限公司增資擴股。二者共同組建了中航安盟財產(chǎn)保險有限公司。幾乎同時，中航信托出資3600萬元參股的吉安農(nóng)村商業(yè)銀行，為其第一大股東。

　　至此，中航集團集齊了證券、期貨、信托、租賃、財務(wù)公司、保險以及銀行等金融牌照，借助中航投資基本完成了金融全牌照布局。