圖片來源：廣州日?qǐng)?bào)

　　近日風(fēng)頭無兩的杠桿債券基金結(jié)束暴漲神話，昨日，杠桿債券基金集體跳水，前期龍頭產(chǎn)品海富通增利B更是放量下挫9.49%，逼近跌停。

　　研究人士認(rèn)為，目前，債市牛市趨勢(shì)不變，短期內(nèi)會(huì)反彈，但未來或進(jìn)入震蕩盤整期，債券基金受此影響，其凈值漲幅不宜過分樂觀。 文/表 記者吳倩

　　在前日飆漲7.89%后，昨日海富通增利B勢(shì)頭大變，放量暴跌9.49%，以1.584元報(bào)收，換手率達(dá)到68.69%。除龍頭品種暴跌外，昨日，其余杠桿債基也紛紛表演跳水。

　　此前，分級(jí)債基B級(jí)份額在降息宣布之后其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格即呈現(xiàn)普漲行情，納入統(tǒng)計(jì)的17只分級(jí)債基B級(jí)在降息后的三個(gè)工作日內(nèi)價(jià)格平均上漲2.57%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，18只杠桿債基已經(jīng)出現(xiàn)整體平均溢價(jià)0.98%。

　　值得關(guān)注的是，根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，在此前杠桿債基輪番沖高的過程中，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)在悄然出貨。本周三，增利B大漲中，機(jī)構(gòu)已然出手拋售。深交所相關(guān)信息顯示，當(dāng)日，增利B前五大買入席位合計(jì)凈買進(jìn)187.97萬元，而前五大賣出席位凈賣出249.63萬元，其中機(jī)構(gòu)賣出35.09萬元。此前，在6月11日增利B大漲8.32%時(shí)，也有機(jī)構(gòu)趁機(jī)出貨49萬元�！拔覀儗�(duì)債市判斷傾向于認(rèn)為其牛市趨勢(shì)不變，短期內(nèi)會(huì)反彈，然而反彈之后受制于估值和資金面等影響，債市可能再次進(jìn)入震蕩盤整期。債券基金受此影響，其凈值漲幅同樣不宜過分樂觀�！便y河證券基金研究中心分析師宋楠判斷。

　　宋楠指出，今年上半年獲利盤頗豐，許多機(jī)構(gòu)在6月份已經(jīng)完成了全年的任務(wù)指標(biāo)，在后續(xù)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中繼續(xù)采取激進(jìn)的投資策略概率不大，更多的機(jī)構(gòu)可能會(huì)借機(jī)選擇實(shí)現(xiàn)部分收益或者降低久期。

　　提醒：配置要懂得踩準(zhǔn)行情節(jié)奏

　　債市行情或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)，相比純債基金，兼具股債雙市機(jī)會(huì)的可轉(zhuǎn)債漸具配置價(jià)值。

　　興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤普J(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)與政策可能在同一緯度上進(jìn)行博弈，配置要懂得踩準(zhǔn)行情節(jié)奏。眼下債市行情走過大半，在未來大類資產(chǎn)配置過程中，可多傾向權(quán)益類投資。

　　“可轉(zhuǎn)債作為兼得股債雙市機(jī)會(huì)的配置品種，配置價(jià)值已然凸顯。” 楊云指出，從目前可轉(zhuǎn)債估值來看，雖比年初略有提高，但價(jià)格依然不貴。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，下半年新轉(zhuǎn)債發(fā)行將會(huì)增多，這會(huì)在一定程度上制約可轉(zhuǎn)債估值的提升，保護(hù)可轉(zhuǎn)債投資價(jià)值。

　　好買基金研究中心指出，目前大部分可轉(zhuǎn)債離債底較近，下跌時(shí)有債底保護(hù)，上漲時(shí)空間更將超過普通債券。此外，隨著可轉(zhuǎn)債質(zhì)押回購(gòu)，再次提升了轉(zhuǎn)債的流動(dòng)性和資金使用效率，使得轉(zhuǎn)債投資回報(bào)進(jìn)一步增加。

　　不過，楊云也提醒投資者，目前除了部分大盤轉(zhuǎn)債，溢價(jià)在20%以內(nèi)的轉(zhuǎn)債基本上都回到面值以上，這與之前“機(jī)會(huì)叢生”的市場(chǎng)格局有所不同，無形中也加大了選擇難度。