圖片來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)

　　近日，貴金屬價(jià)格集體反彈，在廣州市場(chǎng)中，五臺(tái)山2盎司銀幣、30公斤大規(guī)格銀條等新投資產(chǎn)品陸續(xù)上市。黃金產(chǎn)品之外，白銀、鉑金產(chǎn)品再次成了市民關(guān)注的熱點(diǎn)。那么，相比較種類繁多、具有貨幣屬性的黃金產(chǎn)品，下半年投資中，是否也可選擇升值空間較大的白銀、鉑金產(chǎn)品呢？

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：白銀的獲利空間更大，可成為進(jìn)取型投資者的優(yōu)先考慮；但對(duì)于絕大多數(shù)家庭投資者來(lái)說，仍應(yīng)優(yōu)先買金條，如有余資，也可考慮銀條、銀幣與鉑條。 文、表/記者 井楠

　　形勢(shì)：鉑金利好消息多于白銀

　　6月底臨近，從國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)看，鉑金、白銀的基本面形勢(shì)都趨向回暖。首先，白銀、鉑金同屬于貴金屬，其價(jià)格走勢(shì)與黃金價(jià)格保持著較為密切的關(guān)系，一般唯黃金價(jià)格馬首是瞻，呈現(xiàn)出同方向的變化。

　　而國(guó)際金價(jià)近期利好信息多于利空信息，一方面，希臘大選新民黨獲勝，退出歐元區(qū)的問題有所緩和；二方面，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)第三次量化寬松貨幣政策有著諸多期待，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議或見分曉。

　　而且，從中線來(lái)看，7月底開始，未來(lái)迎接年底的各大節(jié)日，實(shí)物金買盤將重入市場(chǎng)，投資機(jī)構(gòu)將重新評(píng)估黃金的價(jià)值，很可能助推一波牛市行情。

　　白銀需求量變動(dòng)大

　　在此之中，鉑金價(jià)格的上漲空間理論上大于白銀價(jià)格，因?yàn)榻?年時(shí)間中，鉑金價(jià)格一直與黃金價(jià)格保持著1.1比1的比例關(guān)系，只是從去年9月暴跌以來(lái)，鉑金價(jià)格才開始低于黃金價(jià)格的，如果貴金屬價(jià)格全面進(jìn)入牛市，鉑金價(jià)格遲早會(huì)走高至黃金價(jià)格以上的位置。

　　再者，與黃金的貨幣屬性不同，白銀、鉑金還具有很強(qiáng)的商品屬性，而美國(guó)量化寬松政策、中國(guó)貨幣政策放寬等信息，都將使得商品市場(chǎng)價(jià)格受到促進(jìn)，整體來(lái)看，下半年貴金屬的價(jià)格將有震蕩走高的趨勢(shì)。

　　在此之中，白銀與鉑金之間又有區(qū)別。

　　2012年，鉑金的基本面局面遠(yuǎn)勝白銀與黃金，因?yàn)殂K金具有工業(yè)用途，是汽車生產(chǎn)中不可或缺的原材料，汽車工業(yè)的盛衰與鉑金價(jià)格關(guān)系密切。而從2011年底開始，美國(guó)的汽車需求數(shù)據(jù)就逐步走高；美國(guó)是世界上最大的汽車需求國(guó)之一，對(duì)于鉑金的需求量影響很多。

　　與之相比，白銀的需求量卻變動(dòng)很大，1~2季度以來(lái)亞洲國(guó)家的白銀首飾需求整體呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，帶給了白銀價(jià)格較大的壓力。而從國(guó)際ETF基金的持倉(cāng)來(lái)看，白銀持倉(cāng)變化也較多。

　　預(yù)期：下跌有限 四季度將走高

　　從技術(shù)面來(lái)看，鉑金、白銀價(jià)格都處在低位筑底的過程中，兩者同時(shí)處在2012年以來(lái)的最低價(jià)格區(qū)間內(nèi)，探底次數(shù)超過了三次，獲得了強(qiáng)力支撐；技術(shù)指標(biāo)全面向好，KDJ線形成金叉，均線系統(tǒng)趨向上行。但上方阻力仍大，量能指標(biāo)不強(qiáng)，向上突破的能力還有待提高。

　　鉑金與白銀的技術(shù)面差異是，鉑金振蕩頻率較小，從2011年中破位下行，已經(jīng)處在了兩年半時(shí)間里的最低價(jià)位，支撐位比較牢固，進(jìn)一步下跌空間有限；而白銀價(jià)格振幅較大，振蕩頻率較快，目前28~29元的現(xiàn)價(jià)，正是2011年價(jià)格的起始點(diǎn)，仍遠(yuǎn)高于2010年20.19元的平均價(jià)格，理論上來(lái)說，仍有下行空間，不如鉑金價(jià)格的筑底位置那么穩(wěn)健。

　　在此情況下，廣州京鑫投資的朱志剛認(rèn)為，2012年3~4季度，鉑金與白銀價(jià)格趨向于震蕩上行，鉑金價(jià)格上升空間更大，按照以往年份的價(jià)格折算，漲幅應(yīng)在20%以上，將再次超越黃金價(jià)格。

　　白銀價(jià)格將寬幅震蕩上行，牛市行情更可能出現(xiàn)在四季度，三季度維持寬幅震蕩的可能性較大。

　　建議：嚴(yán)格區(qū)分家庭投資與激進(jìn)投資

　　在以上基本面形勢(shì)下，該選擇什么樣的白銀與鉑金投資品種呢?我們首先該嚴(yán)格區(qū)分家庭投資與激進(jìn)投資的概念。廣州市場(chǎng)上，白銀投資的主力品種是T+D與天通銀，近期交易額直線上升，但這些投資產(chǎn)品屬于激進(jìn)型投資產(chǎn)品。家庭投資求的是保值與保險(xiǎn)。

　　對(duì)于家庭投資者來(lái)說，建議進(jìn)行長(zhǎng)線投資，購(gòu)買單位手續(xù)費(fèi)用低廉的大規(guī)格銀條。廣州市場(chǎng)上，目前的銀條種類逐年增加，最新上市的有重量高達(dá)30公斤的“寶銀”銀條，除此之外，“寶泉”銀條、原料銀條的規(guī)格從300克~15公斤，選擇很多，手續(xù)費(fèi)一般在0.6~1.5元每克。

　　至今為止，廣州市場(chǎng)中常見的投資品種只有鉑條與鉑幣兩種。鉑幣的成交活躍度遠(yuǎn)不如銀幣與金幣，相比之下，鉑條“貨真價(jià)實(shí)”，反而是可以考慮的選擇。而今鉑金價(jià)格處在兩年半里的較低價(jià)位，逢低買入后，未來(lái)應(yīng)有較大的增值空間，可與銀條一起，成為市民投資貴金屬的優(yōu)先選擇。

　　其次的選擇是銀幣，銀幣的升水空間較大，發(fā)行價(jià)格一般是原材料價(jià)格的2~4倍，購(gòu)買時(shí)需要支付較高的價(jià)錢。不過，從長(zhǎng)線來(lái)看，銀幣的升值速度、幅度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國(guó)際銀價(jià)的變化。大約10年前發(fā)行價(jià)只有200元的敦煌石窟銀幣，而今的二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)達(dá)到了1萬(wàn)元。永正紀(jì)念幣的陳櫻建議，在此之中挑選雕琢精美、具有民族文化題材的加厚銀幣，升值潛力較大。

　　而對(duì)于進(jìn)取型投資者，越是波動(dòng)頻率高的投資品，區(qū)間獲利的可能性越大，放大型白銀投資衍生品的可期待收益遠(yuǎn)大于普通的鉑金、白銀投資產(chǎn)品。在三季度，應(yīng)注重區(qū)間操作獲利，間或做多、做空思路；四季度后，應(yīng)以做多思路為主。

　　廣東省金頂黃金的張祖鋒建議，如果家庭計(jì)劃投資在貴金屬方面的資產(chǎn)超過了20萬(wàn)元，可以采取6比3比1的組合，六成資金依然購(gòu)買黃金產(chǎn)品，三成資金購(gòu)買白銀產(chǎn)品，一成資金購(gòu)買鉑金產(chǎn)品。

　　如果家庭投資資金在10萬(wàn)~20萬(wàn)元之間，則建議采用7比3的組合，七成資金購(gòu)買黃金，三成資金購(gòu)買白銀。但如果投資資金低于10萬(wàn)元，則建議優(yōu)先全買黃金。