相較于其他農(nóng)產(chǎn)品，豆類(lèi)價(jià)格整體走勢(shì)依然強(qiáng)勁，中期趨勢(shì)依舊向上，短期需要防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨近日收盤(pán)價(jià)再次創(chuàng)下紀(jì)錄新高。貿(mào)易商稱(chēng)，美國(guó)大豆供應(yīng)減少的擔(dān)憂(yōu)迫使中國(guó)一些壓榨廠(chǎng)接受高價(jià)，并預(yù)訂昂貴的美國(guó)船貨，因他們押注國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格上漲將確保未來(lái)數(shù)月的獲利。

　　美豆出口強(qiáng)勁

　　從美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)8月份公布的美豆平衡表來(lái)看，美豆2012/13年度的產(chǎn)量為7327萬(wàn)噸，相比2011/12年度減產(chǎn)了約1000萬(wàn)噸，這也使得美豆的庫(kù)存消費(fèi)比下滑到4.19%這一近年來(lái)偏低的水平。由于8月降雨難以改善美豆單產(chǎn)，作物長(zhǎng)勢(shì)已基本定型，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月份供需報(bào)告中對(duì)美豆庫(kù)存緊俏命題進(jìn)行了確認(rèn)。從需求情況來(lái)看，美豆的出口需求還未出現(xiàn)放慢跡象，截至8月16日的過(guò)去4周，美國(guó)大豆出口裝運(yùn)比去年同期增加了105萬(wàn)噸和128%；新季大豆4周銷(xiāo)售量比去年同期減少43萬(wàn)噸和20%。

　　豆粕出口強(qiáng)勁，4周出口裝運(yùn)比去年同期增長(zhǎng)了39萬(wàn)噸和81%；新季豆粕4周銷(xiāo)售量比去年同期增加了31萬(wàn)噸和230%。下降的產(chǎn)量及較強(qiáng)的需求預(yù)示著，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格很可能還有上漲空間。

　　不過(guò)短期來(lái)看，由于收獲季節(jié)的臨近，美國(guó)大豆現(xiàn)貨基差顯著下降，短期價(jià)格的上漲空間很可能受到制約。

　　豆粕現(xiàn)貨仍有望上漲

　　本周沿海地區(qū)豆粕價(jià)格進(jìn)一步上漲，再創(chuàng)近期新高。43%蛋白豆粕出廠(chǎng)價(jià)格集中于4450元~4620元/噸。前期價(jià)格偏低的地區(qū)價(jià)格上漲相對(duì)較快，華北、華東和華南地區(qū)價(jià)格差異已經(jīng)很小，此前沿海豆粕價(jià)格南高北低的分布格局已經(jīng)基本改變。東北地區(qū)價(jià)格漲幅較小，目前是全國(guó)豆粕價(jià)格最低的地區(qū)。

　　近期畜禽價(jià)格有所回升，截至8月22日，豬糧比價(jià)為5.84，上升步伐進(jìn)一步加速，但仍未升至盈虧平衡點(diǎn)之上。畜禽價(jià)格的上漲及養(yǎng)殖虧損并存，源頭在于飼料原料成本的迅猛上升，很可能引起相關(guān)部門(mén)的重視，豆粕價(jià)格走向的不確定性增強(qiáng)。

　　另外，成本高企對(duì)價(jià)格的提振作用明顯。目前訂貨的9月份以后裝船大豆理論到港成本在5300元~5500元/噸，按照一級(jí)豆油價(jià)格推算出沿海四級(jí)豆油價(jià)格在9750元~9800元/噸，可以推算出未來(lái)一個(gè)月后沿海地區(qū)豆粕理論成本在4600元~4860元/噸，明顯高于目前沿海地區(qū)豆粕主流成交區(qū)間4450元~4650元/噸。由此可見(jiàn)后期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲空間。

　　目前沿海地區(qū)油廠(chǎng)壓榨利潤(rùn)普遍較好，本周到貨的進(jìn)口大豆平均成本約4600元/噸，沿海地區(qū)豆油和豆粕價(jià)格普遍上漲，對(duì)沿海油廠(chǎng)加工收益形成推動(dòng)。

　　近期市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，針對(duì)粕價(jià)瘋漲造成的養(yǎng)殖業(yè)虧損嚴(yán)重現(xiàn)象，國(guó)家糧食總局、儲(chǔ)備局召開(kāi)中糧和中儲(chǔ)糧高層領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要求肩負(fù)起維護(hù)糧食市場(chǎng)穩(wěn)定安全的重任，并且重點(diǎn)批評(píng)了中糧和中儲(chǔ)糧。雖然國(guó)家調(diào)控范圍已經(jīng)觸及到豆粕，但豆粕因此而受到的影響較為有限。作為同是大豆下游產(chǎn)品的豆油和豆粕來(lái)說(shuō)，豆油已經(jīng)受到極大的調(diào)控壓力。

　　前不久，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司召集具有代表性、占有主要市場(chǎng)份額的5家企業(yè)，要求其建立食用油價(jià)格報(bào)告制度，定期向發(fā)改委報(bào)送食用油出廠(chǎng)價(jià)、批發(fā)價(jià)和零售價(jià)。可見(jiàn)豆油價(jià)格的上漲受到極為嚴(yán)格的控制，如果國(guó)家再對(duì)豆粕價(jià)格進(jìn)行壓制，油廠(chǎng)將因虧損而難以維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。另外要想使豆粕價(jià)格的上漲得到有效控制，國(guó)儲(chǔ)就該向市場(chǎng)投放大量低價(jià)大豆，但是從近幾次國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)的價(jià)格來(lái)看，基本是一次比一次高。

　　目前來(lái)看，豆類(lèi)整體相對(duì)于其他農(nóng)產(chǎn)品而言，走勢(shì)依然很強(qiáng)勁，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)基金持倉(cāng)依然處于高位，凈多比例也處于歷年來(lái)的較高水平。豆類(lèi)中期趨勢(shì)依舊向上，短期需要防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。