央行1月31日開(kāi)展了今年以來(lái)最大規(guī)模的單筆逆回購(gòu)交易，當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)為凈投放，1月全月凈回籠資金3000億元。市場(chǎng)人士表示，隨著市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)資金緊張期，央行有較大動(dòng)力利用逆回購(gòu)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)等手段繼續(xù)釋放流動(dòng)性，今年春節(jié)前資金面的季節(jié)性波動(dòng)或弱于往年。

　　央行1月31日在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施1000億元7天期逆回購(gòu)操作，單日逆回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)年初以來(lái)新高，加上1月29日的800億元，央行全周共開(kāi)展1800億元7天期逆回購(gòu)操作，扣除1210億元的逆回購(gòu)到期量，實(shí)際凈投放資金590億元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四周凈回籠的局面。從1月全月來(lái)看，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作仍凈回收資金3000億元。

　　值得注意的是，在1月全月資金凈回籠背景下，市場(chǎng)資金價(jià)格中樞依舊出現(xiàn)較明顯下滑，凸顯出年初以來(lái)資金面持續(xù)超預(yù)期寬松的狀況。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，1月銀行間隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率月均值分別為2.10%和3.05%，前者創(chuàng)2011年6月以來(lái)最低水平，后者則是2012年6月以來(lái)最低水平。不過(guò)，隨著月末及農(nóng)歷春節(jié)臨近，資金面已重新出現(xiàn)收緊跡象，本周以來(lái)短期市場(chǎng)利率紛紛掉頭上行。1月31日，銀行間隔夜、7天回購(gòu)利率分別收于2.32%和3.25%，比上周末上漲21BP和55BP。

　　下周是春節(jié)前最后一周，到期逆回購(gòu)規(guī)模增多，并與銀行春節(jié)備付高峰期形成重疊，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)加大逆回購(gòu)操作力度。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在央行逆回購(gòu)與短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)的有力支持下，春節(jié)前市場(chǎng)資金面波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或弱于往年，資金價(jià)格大幅上漲的可能性較小。春節(jié)后在現(xiàn)金回流的推動(dòng)下，資金面將重歸寬松格局。