7日央行宣布時(shí)隔三年半以后首次宣布降息，此次降息在于防止經(jīng)濟(jì)下滑從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，降息有助于提振信心，降低企業(yè)融資成本刺激需求。分析人士認(rèn)為，未來各項(xiàng)刺激政策或進(jìn)一步出臺，包括支持投資、繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策或繼續(xù)出臺。

　　經(jīng)濟(jì)尋底倒逼政策出手

　　中國人民銀行決定，自2012年6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，央行降息顯示經(jīng)濟(jì)下滑或已超出預(yù)期，早前公布的5月PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期大幅下降，已經(jīng)加劇了經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。本月9-10日，國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署即將公布5月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)、進(jìn)出口等等，盡管預(yù)期數(shù)據(jù)可能比4月繼續(xù)下滑，但從央行反常規(guī)工作日降息釋放穩(wěn)增長信號(早前加息一般選擇在周末或者假期結(jié)束后)，說明經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)差于預(yù)期，硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

　　而與此同時(shí)，通脹下行也為降息打開空間。存款利率降至3.25%，顯示通脹或?qū)⒌陀陬A(yù)期。9日國家統(tǒng)計(jì)局也即將公布5月通脹數(shù)據(jù)。根據(jù)最新商務(wù)部與統(tǒng)計(jì)局食品價(jià)格的高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月食品價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)下降走勢。而需求疲軟導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下降，非食品價(jià)格也有向下趨勢。另外，PPI進(jìn)入負(fù)區(qū)間顯示工業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)通縮。從一年期存款利率下調(diào)至3.25%可以看出，負(fù)利率的情況已經(jīng)緩解，5月通脹回落幅度將低于預(yù)期。通脹下行為政策調(diào)整與價(jià)格改革提供了空間。

　　利率市場化穩(wěn)步推進(jìn)

　　值得關(guān)注的是，降息的同時(shí)，央行同時(shí)擴(kuò)大了貸款利率和存款利率的浮動幅度。其中貸款利率下限下浮至80%，存款利率上限上浮至110%。這是央行在2004年10月以來再次啟動利率市場化的進(jìn)程。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，存、貸款利率浮動區(qū)間上、下限擴(kuò)大是自2004年以來利率市場化的又一重要步驟，特別是存款上限浮動開啟了存貸款利率雙向浮動的新時(shí)期。鑒于當(dāng)前存款競爭較為激烈，預(yù)計(jì)存款利率上浮擴(kuò)大會導(dǎo)致市場利率迅速上浮到頂。鑒于此，本次降息實(shí)質(zhì)上是一次非對稱調(diào)整。