為結(jié)束長(zhǎng)達(dá)二十年的經(jīng)濟(jì)停滯，日本央行日前決定實(shí)施休克療法，行長(zhǎng)黑田東彥承諾日本央行將實(shí)施開(kāi)放式資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，并表示貨幣基礎(chǔ)在2014年底前將翻倍。正是這種激進(jìn)的寬松貨幣政策，引發(fā)日元匯率大幅走低，國(guó)債收益率也降至歷史新低。
今年以來(lái)，安倍就任新首相后的“第一把火”就燒向日本經(jīng)濟(jì)。1月22日，日本央行在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后，宣布進(jìn)一步的貨幣寬松措施，提高通脹目標(biāo)至2%，以擺脫長(zhǎng)期通縮壓力，進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這或許是日本政府以及日本央行在積極反思長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯的原因之后，做出的自認(rèn)為切實(shí)可行的政策舉措。
低迷的潛在增長(zhǎng)率
回顧日本經(jīng)濟(jì)的近代發(fā)展歷程，不能不提及二戰(zhàn)之后到1974年全球石油危機(jī)爆發(fā)前期的日本經(jīng)濟(jì)輝煌時(shí)期，當(dāng)時(shí)的日本工業(yè)年平均生產(chǎn)率高達(dá)13.6%，GDP總值從世界第六位躍升到第二位，成為僅次于美國(guó)之后的全球第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)。石油危機(jī)之后，日本進(jìn)入了平穩(wěn)低速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)代，特別是在1993年之后，日本經(jīng)濟(jì)甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，此后的20多年，日本走上經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)代。
從近期來(lái)看，2012年以來(lái)，因受歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速減緩、日元持續(xù)高位等因素制約，日本經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重。對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的真正原因，筆者贊同日本著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家池田信夫的觀(guān)點(diǎn)，即主要是源于代表日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的潛在增長(zhǎng)率（經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展能力）一直處于低下?tīng)顟B(tài)。代表日本核心競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)力也面臨著中韓等新興國(guó)家的沖擊，進(jìn)而導(dǎo)致失業(yè)率增長(zhǎng)。
具體問(wèn)題在于，一是日本財(cái)政赤字過(guò)于擴(kuò)大。2007年日本政府的債務(wù)已經(jīng)超過(guò)GDP的1.7倍，在整個(gè)經(jīng)合組織國(guó)家中的表現(xiàn)最差。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，到2014年，日本政府債務(wù)可能達(dá)到2.3倍。二是日元對(duì)美元升值，導(dǎo)致通貨緊縮，特別是在金融危機(jī)爆發(fā)以后，商品出口更沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是勞動(dòng)生產(chǎn)率低下，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，中國(guó)、印度、韓國(guó)等這些新興國(guó)家在制造業(yè)上更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，日本制造業(yè)在面臨著向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的環(huán)境下，卻出現(xiàn)要么決策走失方向、要么在投資上連連失誤的低級(jí)錯(cuò)誤，而且這些行業(yè)的人力需求并不大，導(dǎo)致更多的員工下崗失業(yè)或者轉(zhuǎn)移到流通領(lǐng)域等服務(wù)業(yè)。四是不平等的薪酬體系難以激發(fā)新員工的積極性。終身雇傭和年功序列薪酬體系一直是日本企業(yè)的特色，如今也面臨著挑戰(zhàn)：一方面，終身雇傭和年功序列可以保障員工的工作穩(wěn)定性；另一方面，由于不能輕易解聘老員工，企業(yè)難以減少冗員和“閑散富裕族”的誕生，人才的流動(dòng)性極低，這也是日本知識(shí)密集型企業(yè)生產(chǎn)力低下的主要原因。
多措并舉謀新路
在日本經(jīng)濟(jì)是由上述多種原因形成的綜合病癥的情況下，單純通過(guò)日本央行進(jìn)一步的激進(jìn)寬松貨幣政策來(lái)醫(yī)治日本經(jīng)濟(jì)病，不免有些勢(shì)單力薄。實(shí)際上，重振日本經(jīng)濟(jì)，在刺激政策上的確需要多謀新路。
首先，實(shí)施多種政策組合，著力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。1月上旬，安倍主持召開(kāi)的日本經(jīng)濟(jì)再生總部首次會(huì)議研究的緊急經(jīng)濟(jì)刺激政策草案，列舉了重振日本經(jīng)濟(jì)所面臨的三個(gè)課題：日本大地震災(zāi)后重建和加強(qiáng)防災(zāi)措施；遏制日元升值、擺脫通縮；加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力。1月11日，日本召開(kāi)的內(nèi)閣會(huì)議上，通過(guò)了包括中央財(cái)政、地方負(fù)擔(dān)與民間項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)在內(nèi)、總額達(dá)20.2萬(wàn)億日元的緊急經(jīng)濟(jì)刺激措施，以圖實(shí)現(xiàn)重振日本經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。而緊急經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的基礎(chǔ)是2012財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算，尤其是大量注入日元以推動(dòng)日元貶值，這無(wú)疑會(huì)極大提振日本出口，進(jìn)而推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
其次，加強(qiáng)破壞性創(chuàng)新，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。日本經(jīng)濟(jì)要想重振并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，還需要重建需求，并尋找新的擴(kuò)大內(nèi)需的增長(zhǎng)點(diǎn)，堅(jiān)持走“產(chǎn)業(yè)投資立國(guó)”的破壞性創(chuàng)新道路，即動(dòng)用大規(guī)模財(cái)政來(lái)吸引民間投資，在民間投資活動(dòng)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。
再次，建立加強(qiáng)政府和央行間合作機(jī)制，實(shí)施“激進(jìn)寬松”貨幣政策。當(dāng)前，在日本利率幾乎降無(wú)可降的前提下，安倍主張日本央行可無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)建設(shè)公債，直至達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)“激進(jìn)寬松”貨幣政策目標(biāo)，安倍將不惜干涉日本央行獨(dú)立性，要求日本央行與政府簽訂“政策協(xié)議”將2013年的通脹目標(biāo)調(diào)高到2%，GDP名義增長(zhǎng)率則上浮至3%。安倍的強(qiáng)勢(shì)政策是想確保政府和央行間合作機(jī)制的順利運(yùn)行和貨幣政策的順利實(shí)施。(王勇)
