水泥價(jià)格繼續(xù)保持上漲的勢(shì)頭，上周全國(guó)高標(biāo)水泥(P.O42.5)市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲1.7%至340元/噸。全國(guó)磨機(jī)開工率上升0.1%至59.6%，水泥庫(kù)容比下降1.4%至70.1%。分析認(rèn)為，四季度在企業(yè)協(xié)同和盈利雙重作用下，部分地區(qū)價(jià)格依然具備持續(xù)上漲動(dòng)力，原虧損水泥企業(yè)有望扭虧。不過，未來價(jià)格上漲仍需求支撐，而基建項(xiàng)目對(duì)需求的刺激作用尚需時(shí)日。
華東地區(qū)仍具上漲動(dòng)力
上周京津冀、長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)10-50元/噸不等。國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求有所下降，但價(jià)格多以平穩(wěn)為主。9月26日，在主導(dǎo)企業(yè)協(xié)同推動(dòng)下，京津冀地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)30-50元/噸不等。從實(shí)際執(zhí)行情況來看，北京和石家莊地區(qū)已經(jīng)開始執(zhí)行，天津地區(qū)大多數(shù)企業(yè)仍維持原價(jià)。
華東及兩廣地區(qū)價(jià)格持續(xù)上漲。其中，華東地區(qū)除山東以外，其他省份價(jià)格均出現(xiàn)上漲，普遍上調(diào)20元/噸，蘇南地區(qū)上調(diào)40元/噸。兩廣地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，不同地區(qū)上漲20-30元/噸，價(jià)格持續(xù)上漲主要是由于熟料供應(yīng)緊張。
全國(guó)水泥價(jià)格近期持續(xù)回升，尤其是自去年7月開始水泥價(jià)格持續(xù)下跌的華東地區(qū)，在當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)企業(yè)的帶動(dòng)下逐步回升。申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)，四季度在企業(yè)協(xié)同和盈利雙重作用下，華東、兩廣地區(qū)價(jià)格依然具備持續(xù)上漲動(dòng)力。而隨著企業(yè)提價(jià)執(zhí)行到位，原虧損企業(yè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。
不過，國(guó)信證券指出，由于此次價(jià)格上漲的動(dòng)力主要來自于水泥需求的旺季回暖和主導(dǎo)企業(yè)的協(xié)同限產(chǎn)，所以，供過于求的局面沒有得到實(shí)質(zhì)性改善，價(jià)格回升的空間將會(huì)受到過剩產(chǎn)能的壓制，2010年下半年水泥價(jià)格暴漲的局面難以再現(xiàn)。未來水泥價(jià)格的大幅上升仍需等待需求和供給端的共同作用帶動(dòng)。
值得注意的是，此前在發(fā)改委集中審批城市軌道和公路等基建項(xiàng)目以及四川推出3.67萬億建設(shè)項(xiàng)目的刺激下，水泥股強(qiáng)勢(shì)上漲。不過分析認(rèn)為，未來仍需行業(yè)基本面的改善支持，需等待需求回暖。如果前期政府公布的一系列利好政策能夠得到落實(shí)，水泥需求有望今年底或明年初回暖，行業(yè)盈利將環(huán)比改善。
基建刺激不明顯
根據(jù)莫尼塔調(diào)研，華東地區(qū)月中價(jià)格上調(diào)后銷售受到較大影響，現(xiàn)已回調(diào)，總體需求的小幅增加還不足以消化過剩的產(chǎn)能，價(jià)格上調(diào)受阻。西北地區(qū)價(jià)格上調(diào)的預(yù)期較低。從調(diào)研對(duì)象反饋來看，總體需求并未實(shí)質(zhì)性改善，價(jià)格能否持續(xù)還有待10月份進(jìn)一步觀察。
莫尼塔調(diào)研顯示，基建項(xiàng)目需求依舊偏軟。大部分調(diào)研對(duì)象表示尚未看到基建類項(xiàng)目新開工的增加，資金不到位的現(xiàn)象并未好轉(zhuǎn)。部分調(diào)研對(duì)象反映華南地區(qū)公路和水利的建設(shè)有所好轉(zhuǎn)；山西高速公路的建設(shè)對(duì)高標(biāo)號(hào)水泥有一定的拉動(dòng)作用；陜西新增一些高速公路項(xiàng)目但仍處于招標(biāo)階段，調(diào)研對(duì)象反映實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)作用至少明年才會(huì)有所體現(xiàn)。
調(diào)研結(jié)果還顯示，水泥廠商對(duì)十月份的銷售信心季節(jié)性提升，僅有25%的調(diào)研對(duì)象認(rèn)為10月份旺季會(huì)有好轉(zhuǎn)。
