美國(guó)政府放任美元貶值 美元本位仍未動(dòng)搖

　　3月17日，美元指數(shù)創(chuàng)下70.68的新低，至此，自去年8月美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)以來，伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷惡化和美聯(lián)儲(chǔ)利率的急劇下調(diào)，短短7個(gè)月里美元指數(shù)下跌了13.75％，其中歐元兌美元最高漲幅達(dá)18.3％，日元兌美元最高漲幅達(dá)11.33％。

　　然而，自上周一以來，美元在創(chuàng)下歷史新低之后出現(xiàn)了連續(xù)6天的反彈。在此轉(zhuǎn)折之時(shí)，美元匯率的拐點(diǎn)是否出現(xiàn)？商品市場(chǎng)的牛市是否將就此終結(jié)？一系列問題牽動(dòng)著全球投資者的神經(jīng)。

　　國(guó)際金融美元本位仍未動(dòng)搖

　　原因篇

　　增長(zhǎng)放緩、急劇降息

　　美元急跌是美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和美元利率不斷下調(diào)的結(jié)果。然而，更深層的原因，則是IT經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)和美國(guó)人透支消費(fèi)導(dǎo)致的巨額貿(mào)易赤字。

　　華爾街專家、美國(guó)對(duì)沖基金奧普拓 (OPTO GLOBAL MACRO)投資總監(jiān)Koston Feng在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，美元的持續(xù)貶值主要受市場(chǎng)力量推動(dòng)，而美元持續(xù)下跌的趨勢(shì)并沒有改變。他認(rèn)為，美元大幅貶值主要有以下幾個(gè)原因：

　　一是美國(guó)的巨額貿(mào)易赤字。自從IT經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以來，美國(guó)的生產(chǎn)下降了，對(duì)全世界產(chǎn)品的消費(fèi)卻沒有下降，尤其是2003年之后，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率從6％降至1％，購(gòu)房成本下降，房?jī)r(jià)被炒高，不少人用房屋進(jìn)行再融資，貸款消費(fèi)，結(jié)果是美國(guó)的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，而海外企業(yè)和其他國(guó)家政府手里則拿了越來越多的美元。

　　第二個(gè)原因是美元利率的下降。IT經(jīng)濟(jì)泡沫破裂之后，美元利率從6.5％下降到1％，美元也隨之大幅貶值。2003年～2005年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，美元也出現(xiàn)了一輪反彈。但從2006年開始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始隱現(xiàn)問題，2007年8月，次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)加速降息，短短7個(gè)月里利率從5.25％下調(diào)到2.25％，降幅達(dá)300個(gè)基點(diǎn)，而美元也成為僅次于日元的低息貨幣，從而遭到拋售。

　　第三個(gè)原因是戰(zhàn)爭(zhēng)。打伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)花了1萬億美元，但是沒有任何收獲，而且油價(jià)飆升得這么快，令人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)更沒有信心。這也是美元貶值的一個(gè)原因。

　　第四個(gè)原因是美國(guó)政府對(duì)本國(guó)的投資不夠。目前，美國(guó)在教育上的投資已明顯落后于歐洲國(guó)家，而目前的減稅政策也會(huì)導(dǎo)致貧富分化更加嚴(yán)重，中產(chǎn)階級(jí)越來越少。

　　對(duì)于后市，Koston表示，如果以上幾點(diǎn)原因不變化的話，美元只會(huì)有技術(shù)上的反彈，不會(huì)有趨勢(shì)上的變化。而且美國(guó)政府現(xiàn)在并沒有干涉美元匯率的實(shí)質(zhì)性的打算，伯南克的觀點(diǎn)也是美元貶值對(duì)出口有利。