“減赤”考驗(yàn)經(jīng)濟(jì) 歐洲兩央行延續(xù)寬松

　　債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的最猛烈沖擊似乎已經(jīng)過去，但歐洲的決策者們并沒有因此而松懈。周四，歐洲央行以及英國(guó)央行在例行貨幣政策會(huì)議后雙雙宣布，繼續(xù)維持位于歷史低點(diǎn)的利率不變，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。

　　分析人士普遍認(rèn)為，為了盡可能削弱大規(guī)模財(cái)政緊縮給區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的不利影響，歐洲央行和英國(guó)央行將進(jìn)一步推遲政策退出的時(shí)機(jī)，年內(nèi)加息的可能性幾乎沒有。業(yè)界預(yù)計(jì)，英國(guó)要到明年第二季度才考慮加息，而歐元區(qū)則會(huì)保持利率不變直至明年第三季度。

　　歐元區(qū)推遲政策退出

　　特里謝領(lǐng)導(dǎo)的歐洲央行5日宣布，維持歐元區(qū)基準(zhǔn)利率在1.0%的歷史低點(diǎn)不變，這也是該行連續(xù)第16個(gè)月維持利率不變，此舉在市場(chǎng)的預(yù)期之中。

　　相比之下，外界更為關(guān)注歐洲央行債券收購(gòu)計(jì)劃的下一步走向。在金融危機(jī)觸底后，央行已在去年結(jié)束了6個(gè)月和12個(gè)月期的流動(dòng)性出借機(jī)制，但依然通過7天到3個(gè)月的短期機(jī)制向區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行提供廉價(jià)的無(wú)限量資金。今年5月份，由于歐洲債務(wù)危機(jī)告急，歐洲央行又緊急宣布，開始史無(wú)前例地收購(gòu)歐元區(qū)成員國(guó)的國(guó)債。

　　分析師表示，歐洲央行面臨的考驗(yàn)在于，該如何妥善地向市場(chǎng)傳達(dá)信息：一方面要減少向銀行的無(wú)限制資金供應(yīng)，一方面也要避免扼殺復(fù)蘇或動(dòng)搖投資人信心。

　　法國(guó)興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴德爾表示，考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)近期有所好轉(zhuǎn)，加上歐元已自低點(diǎn)反彈，央行可能在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候開始考慮撤出非常規(guī)的政策措施。隨著市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂減輕，自6月初以來(lái)，歐元兌美元已累計(jì)反彈10%，歐洲股市同期上漲7%左右。

　　但巴德爾也表示，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)重返衰退的擔(dān)憂，央行在考慮退出時(shí)會(huì)異常小心。他預(yù)計(jì)，歐洲央行可能在今年余下時(shí)間逐步著手退出。對(duì)于央行可能逐步撤回多余流動(dòng)性的預(yù)期，已經(jīng)推動(dòng)歐元區(qū)銀行間3個(gè)月拆借利率自5月底以來(lái)累計(jì)上漲20個(gè)基點(diǎn)，至0.9%的一年高點(diǎn)。

　　蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞克斯表示，歐洲央行事實(shí)上已經(jīng)在逐步縮減債券的收購(gòu)，只是在現(xiàn)階段，要重啟退出策略還“為時(shí)太早”。

　　分析師表示，對(duì)央行來(lái)說(shuō)，太早啟動(dòng)緊縮的一個(gè)最大風(fēng)險(xiǎn)就是歐元區(qū)已經(jīng)開始的嚴(yán)厲財(cái)政緊縮行動(dòng)，后者可能威脅到今后一段時(shí)間區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。