“十二五”地方政府4000億投城軌建設(shè)

　　中國(guó)證券報(bào)記者在第二屆中國(guó)軌道交通電力及電氣化發(fā)展論壇上獲悉，“十二五”期間，全國(guó)各城市地鐵、輕軌規(guī)劃線路建設(shè)里程將達(dá)到2600公里，城市軌道建設(shè)投資規(guī)劃額將達(dá)1.27萬(wàn)億元。

　　據(jù)了解，各地方政府用于該城市軌道建設(shè)的出資額將不低于建設(shè)投資總額的35%，剩余65%由商業(yè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款及市場(chǎng)化融資方式取得。國(guó)家發(fā)改委也將安排國(guó)開(kāi)行給予低息貸款等政策性支持。

　　城軌建設(shè)增速

　　中國(guó)證券報(bào)記者另從權(quán)威渠道得知，城市軌道投資中用于基礎(chǔ)建設(shè)的投資額約占約40%，用于機(jī)電工程的投資額占比約15%-17%，車輛購(gòu)置額約占10%，其余資金將用于拆遷補(bǔ)償、人工費(fèi)用等其他用途。

　　國(guó)家發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所規(guī)劃研究中心副主任張江宇表示：“未來(lái)幾年，我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)總里程會(huì)高速增長(zhǎng)。”

　　截至2011年8月，全國(guó)已建成城市軌道交通線路1568公里，建成線路50條，運(yùn)營(yíng)車站總數(shù)995座，我國(guó)軌道交通線網(wǎng)總體供給能力處于高幅增長(zhǎng)階段，網(wǎng)線供給呈現(xiàn)快速增加趨勢(shì)。

　　到2010年底，我國(guó)同時(shí)在建的城市達(dá)25個(gè)，軌道交通在建里程達(dá)到1800公里，在建線路共計(jì)62條段，車站1270座，這些線路大部分在2013年前建成通車，少數(shù)最遲在2014年通車。

　　具體來(lái)看，北京規(guī)劃未來(lái)5年將投資1700億元，建成6條地鐵新線。2015年，全市軌道交通線網(wǎng)運(yùn)行總里程達(dá)到660公里。上�！笆�二五”期間將開(kāi)工8條新線，預(yù)計(jì)投資總金額達(dá)1280.26億元，建設(shè)194.7公里軌道交通線路。到2015年，上海軌道交通運(yùn)營(yíng)里程將達(dá)到600公里以上，軌道交通客運(yùn)量占公交客運(yùn)量的比重達(dá)到50%左右。

　　張江宇指出，現(xiàn)階段促進(jìn)我國(guó)軌道交通發(fā)展的因素主要有兩方面。一是全國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展時(shí)期，城市發(fā)展向城市群（帶、圈）擴(kuò)張，需要建設(shè)軌道交通連接中心城區(qū)與衛(wèi)星城鎮(zhèn)；二是我國(guó)的城市交通擁堵整體處于上升趨勢(shì)，這種狀況需要加速建設(shè)大運(yùn)量的地鐵、輕軌，解決人們的出行問(wèn)題。

　　擴(kuò)張城際交通網(wǎng)

　　根據(jù)“十二五”規(guī)劃，“十二五”期間，我國(guó)將建設(shè)城際快速交通網(wǎng)絡(luò)。推進(jìn)重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)域城市群的城際干線建設(shè)，建成京津冀、長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲三大城市群城際交通網(wǎng)絡(luò)。

　　據(jù)了解，京津冀區(qū)域城際軌道交通線路建設(shè)線長(zhǎng)433公里，估計(jì)投資金額882億元；長(zhǎng)江三角洲區(qū)域城際軌道交通線路建設(shè)總里程1311公里，投資金額將達(dá)1710億元；珠江三角洲區(qū)域共計(jì)建設(shè)7條線路，建設(shè)線長(zhǎng)517公里，預(yù)計(jì)投資934億元。

　　目前，全國(guó)很多城市都確定了城際軌道交通的發(fā)展規(guī)劃和線路。截止到2011年8月，我國(guó)批準(zhǔn)的京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角、武漢城市圈、長(zhǎng)株潭、遼寧中部、中原城市群、海峽西岸、關(guān)中地區(qū)、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)10個(gè)地區(qū)城際軌道網(wǎng)規(guī)劃，線網(wǎng)供給規(guī)模估算達(dá)到了19489公里。

　　截至2011年8月，城際鐵路通車線路總里程1414.83公里，運(yùn)營(yíng)車站127座，投資金額共計(jì)1671.67億元。

　　建筑工程及施工設(shè)備迎利好

　　城市軌道交通投資數(shù)額大，且涉及的產(chǎn)業(yè)鏈范圍廣泛。其中，建筑工程及施工設(shè)備領(lǐng)域最值得重點(diǎn)關(guān)注，另外，自動(dòng)化系統(tǒng)和電氣設(shè)備供應(yīng)領(lǐng)域也將受益。

　　從投資分布看，土建工程投資（包括原材料采購(gòu)）占城市軌道交通工程投資比例最高，約40%左右；其次是征地拆遷費(fèi)用，占比約為16%-18%；然后是機(jī)電工程投資，占比約為15%-17%左右；接下來(lái)是車輛購(gòu)置投資，約占10%左右。剩余的是各項(xiàng)其他費(fèi)用，具體包括勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、監(jiān)理費(fèi)、貸款利息費(fèi)等，約占到15%-19%左右。其中，前四部分投資對(duì)應(yīng)的參與主體分別是地方政府和建筑公司、建筑和施工設(shè)備公司、通信信號(hào)和電氣自動(dòng)化設(shè)備公司、軌道交通車輛制造企業(yè)。

　　從建設(shè)周期和流程來(lái)看，地鐵項(xiàng)目的建設(shè)一般需要4-5年。包括前期的勘察設(shè)計(jì)、征地拆遷需要1年多，中間的建設(shè)、車輛購(gòu)置還需要3-4年的時(shí)間，最后才能開(kāi)通運(yùn)營(yíng)。因此，原材料供應(yīng)商（包括商品混凝土、水泥、鋼材、防水材料、盾構(gòu)管片等）將隨建筑工程企業(yè)最先受益，同時(shí)施工設(shè)備供應(yīng)商也將受益，其次是通信、信號(hào)系統(tǒng)提供商，電氣及自動(dòng)化設(shè)備供應(yīng)商，再然后是車輛生產(chǎn)企業(yè)，最后是運(yùn)營(yíng)企業(yè)。

　　結(jié)合前述投資量、價(jià)值增值程度以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度判斷，相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)較激烈且區(qū)域化明顯的建材、鋼材市場(chǎng)，以及投資量相對(duì)較低、毛利率并不出眾的車輛制造市場(chǎng)，我們認(rèn)為：建筑工程及施工設(shè)備領(lǐng)域更值得重點(diǎn)關(guān)注，其次是自動(dòng)化系統(tǒng)和電氣設(shè)備供應(yīng)領(lǐng)域。

　　城市軌道交通建設(shè)的資質(zhì)管理非常嚴(yán)格，目前僅有少量建筑企業(yè)擁有城市軌道交通的建設(shè)資質(zhì)。中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建這兩家全國(guó)性的城軌交通建設(shè)主導(dǎo)者具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。另外，區(qū)域性企業(yè)，如長(zhǎng)三角的隧道股份、宏潤(rùn)建設(shè)、騰達(dá)建設(shè)，珠三角的粵水電、深天健等亦將受益。

　　從市場(chǎng)份額來(lái)看，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建合計(jì)占有全國(guó)70%以上的市場(chǎng)份額；隧道股份、宏潤(rùn)建設(shè)和騰達(dá)建設(shè)目前主要業(yè)務(wù)區(qū)域仍集中在長(zhǎng)三角，其中隧道股份在上海地區(qū)的市場(chǎng)份額超過(guò)50%；珠三角地區(qū)的城市軌道交通建設(shè)主要建設(shè)單位為粵水電、深天健以及廣州和深圳的市政公司。

　　中金公司報(bào)告顯示，地下施工主要采用明挖法、淺埋暗挖法和盾構(gòu)法，其中盾構(gòu)法由于施工進(jìn)度較快，節(jié)省人工成本且相對(duì)安全等特點(diǎn)，在地下施工中占據(jù)重要地位。而盾構(gòu)施工最重要的設(shè)備就是盾構(gòu)機(jī)。目前，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)盾構(gòu)機(jī)的企業(yè)中僅中鐵隧道和上海軌道股份擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，北方重工在收購(gòu)了法國(guó)盾構(gòu)機(jī)制造上NFM后，技術(shù)也具有一定的前瞻性。相關(guān)上市公司包括天業(yè)通聯(lián)和隧道股份。

　　另外，國(guó)電南瑞可以為軌道交通提供電氣及保護(hù)自動(dòng)化系統(tǒng)。