美國量化寬松政策或?qū)е陆鹑谖�機(jī)再次發(fā)生

　　中新網(wǎng)12月27日電 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍今日在“經(jīng)濟(jì)每月談”上表示，美國采取量化寬松貨幣政策，加劇全球的不平衡，甚至?xí)��?dǎo)致再次發(fā)生金融危機(jī)。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心27日在北京梅地亞中心二樓多功能廳舉辦第十八期“經(jīng)濟(jì)每月談”，主題為美國量化寬松貨幣政策的影響與應(yīng)對(duì)。

　　張永軍表示，美國量化寬松貨幣政策對(duì)事業(yè)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成很多負(fù)面的影響，暴露出的一個(gè)問題是加大全球通貨膨脹的壓力。量化寬松的貨幣政策能夠開始增大美元供應(yīng)量的作用，同時(shí)也誘導(dǎo)了美元比較明顯的貶值。在這種情況下，由于美元是國際上最主要的交易計(jì)價(jià)貨幣，美元貶值顯然會(huì)引起大宗商品價(jià)格的增長。

　　張永軍表示，自從美國提出了第二輪量化寬松貨幣政策之后，實(shí)際上已經(jīng)造成了一輪大宗商品價(jià)格上漲，而且這輪上漲的勢(shì)頭比較快。第二通貨膨脹的壓力有一個(gè)渠道及就是美國的供應(yīng)量增加和美元貶值會(huì)造成全球熱錢的增加，另外由于美國貶值這些熱錢不是留在美國，而是流向新經(jīng)濟(jì)體以及其他的一些發(fā)達(dá)國家，這些熱錢流入其他發(fā)達(dá)國家以后，顯然其他國家有一部分會(huì)混入到國家外匯儲(chǔ)備當(dāng)中，這就會(huì)造成央行通過貨幣杠桿渠道增加本幣的供應(yīng)量，這也會(huì)造成其他國家通脹壓力的加大。

　　張永軍說，新興經(jīng)濟(jì)體遭受這樣巨大的財(cái)富損失，這種政策會(huì)造成美元的貶值，顯然會(huì)使美元資產(chǎn)的持有者遭受損失，目前這種外匯儲(chǔ)備三分之二是由新興經(jīng)濟(jì)體和石油輸出國持有的，顯然他們的受損量會(huì)最大。發(fā)達(dá)國家持有的外匯儲(chǔ)備僅占三分之一，受損失很小。這些國家受損，受益方就是國際貨幣發(fā)行國美國。還會(huì)加大新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體財(cái)富損失不對(duì)稱的情況，從外匯儲(chǔ)備構(gòu)成來講，美國的黃金有8000噸以上，占外匯儲(chǔ)備總額的70%以上，占全球的黃金儲(chǔ)備30%以上。

　　另外，歐洲的四個(gè)大國，德國、法國、意大利和英國持有的黃金儲(chǔ)備超過1萬噸，歐美幾個(gè)主要的國家持有的黃金儲(chǔ)備占全球官方儲(chǔ)備黃金的三分之二，我們前段時(shí)間看到黃金上漲的勢(shì)頭非常猛，實(shí)際上他們的黃金儲(chǔ)備是增值了，因此發(fā)達(dá)國家持有的美元儲(chǔ)備是少了，以貨幣形式儲(chǔ)備的貨幣少了。但持有的黃金儲(chǔ)備反而增值了，而且黃金價(jià)值上漲增值的影響超過它持有的貨幣形式的外匯儲(chǔ)備損失的影響�？偟膩碇v，發(fā)達(dá)國家可能外匯儲(chǔ)備不僅不會(huì)受到損失，還可能增值。而受到凈損失的顯然是新興經(jīng)濟(jì)體和OPEC國家，尤其是東亞國家外匯儲(chǔ)備的規(guī)模都比較大。

　　“還有一個(gè)主要的影響是加劇全球的不平衡，甚至?xí)��?dǎo)致再次發(fā)生金融危機(jī)，甚至是會(huì)使發(fā)生危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)加大。美國實(shí)行量化寬松貨幣政策在刺激美國的需求，由于這種政策的實(shí)行，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力是加大的，迫于這種壓力加大會(huì)收緊政策，這種情況對(duì)于新型經(jīng)濟(jì)體的極度擴(kuò)張會(huì)造成負(fù)面影響。我們知道如果要想化解經(jīng)濟(jì)不平衡，最大的不平衡是美國的逆差和新型經(jīng)濟(jì)體的順差。如果說美國還是在刺激需求，而經(jīng)濟(jì)體是在收縮需求，顯然美國的逆差還會(huì)加大，新興經(jīng)濟(jì)體的順差相應(yīng)也會(huì)擴(kuò)大。因此，這樣一種政策造成了一種矛盾，和美國要達(dá)到的在危機(jī)以來一直說經(jīng)濟(jì)不平衡是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的重要原因，但這種政策顯然可能會(huì)加劇全球供應(yīng)鏈的情況。”張永軍表示。

　　另外，張永軍表示，大量的熱錢流入新興國家經(jīng)濟(jì)體，就會(huì)加速資產(chǎn)泡沫的形成，將來一旦美國貨幣政策轉(zhuǎn)向之后，這些熱錢如果在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體流出，比如說回流到美國或者是歐洲國家，這些新型國家將來還會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的可能性。在歷史上這種資本的大進(jìn)大出，尤其是先流入后流出之后往往是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要原因，這會(huì)為將來新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下禍根。(據(jù)網(wǎng)絡(luò)直播文字整理)