全球經(jīng)濟(jì)或陷全面衰退 中國貨幣政策或微調(diào)

　　受上周五標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級，以及歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的影響，本周一，全球市場再度出現(xiàn)集體性的大跌。盡管七國集團(tuán)(G 7)在亞洲市場開盤前發(fā)表聯(lián)合聲明，表示將采取一切必要措施來確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，但接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，這種干預(yù)的有效性值得懷疑，全球經(jīng)濟(jì)最終將陷入全面衰退，而中國貨幣政策也有可能面臨微調(diào)。

　　上周日，以色列特拉維夫證券交易所T A -25指數(shù)開盤后超跌6%暫停交易，收盤時(shí)該指數(shù)跌幅達(dá)到了6.99%。然而，這只不過是全球市場“黑色星期一”的預(yù)演，全球市場周一繼續(xù)呈現(xiàn)全線下跌態(tài)勢。

　　在亞太市場中，香港恒生指數(shù)和東京日經(jīng)225指數(shù)分別下跌了2.17%和2.18%，韓國股市甚至一度暫停交易。而在國內(nèi)市場方面，上證指數(shù)和深證成指繼續(xù)大幅下跌。截至收盤，上證指數(shù)收報(bào)2526.82點(diǎn)，下跌99 .60點(diǎn)，跌幅為3 .79%；深證成指收報(bào)11312 .63點(diǎn)，下跌389.13點(diǎn)，跌幅為3.33%，兩市超過九成個(gè)股下跌。

　　8日，歐洲股市全面下挫，倫敦富時(shí)100指數(shù)下跌3.39%，巴黎C A C 40指數(shù)下跌4.68%，法蘭克福D A X指數(shù)下跌5.02%。美國股市開盤也現(xiàn)大跌，截至記者發(fā)稿時(shí)止道瓊斯指數(shù)下跌2.77%，標(biāo)普500種工業(yè)指數(shù)下跌3.44%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.65%。

　　除了股票市場之外，大宗商品市場也繼續(xù)全線下跌。周一國內(nèi)期貨市場除玉米、白糖幾個(gè)品種相對抗跌外，幾乎全線飄綠，有色金屬跌幅居前，滬銅、滬鋁跌幅超過2%，滬鋅跌幅超過3%。

　　由于全球金融市場處于極度悲觀的情緒中，市場避險(xiǎn)情緒大幅升溫使黃金成為最受推崇的救命稻草。國際黃金價(jià)格周一亞洲盤大幅飆升，現(xiàn)貨黃金和C O M E X黃金期貨均突破1700美元/盎司整數(shù)關(guān)口。國內(nèi)方面，周一上海黃金期貨漲幅超3%，報(bào)收354.47元，創(chuàng)出歷史新高。

　　"大宗商品面臨的最大的即時(shí)風(fēng)險(xiǎn)并不是實(shí)際的降級，而是未來全球經(jīng)濟(jì)不確定性的進(jìn)一步增加以及政策風(fēng)險(xiǎn)；在當(dāng)前全球信心低迷的情況下，流動性溢價(jià)可能會上升，短期內(nèi)美國的實(shí)際借貸成本可能會增加，較強(qiáng)的美元可能會對大宗商品價(jià)格造成負(fù)面影響。"標(biāo)準(zhǔn)銀行商品交易策略部負(fù)責(zé)人魏文德(W alter de W et)表示。

　　為應(yīng)對全球市場的恐慌局面，七國集團(tuán)財(cái)長和央行行長8日亞洲市場開盤前發(fā)表聯(lián)合聲明，表示將采取一切必要措施來確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，在必要時(shí)將聯(lián)合行動，保障市場流動性，確保金融市場有效運(yùn)行。同日，二十國集團(tuán)(G 20)財(cái)政部長和央行官員也發(fā)表聯(lián)合聲明，表示G 20將保持緊密聯(lián)系并在必要時(shí)采取行動，確保金融穩(wěn)定性和市場流動性。

　　然而，針對G 7的這一舉動，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，此舉效果有限。國泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，由于市場如此慘烈的下跌，很多經(jīng)濟(jì)體都紛紛出臺了應(yīng)對措施，以避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化。這次標(biāo)普下調(diào)評級給了市場一個(gè)強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)衰退的信號，但并不足以造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因而各經(jīng)濟(jì)體所采取的措施也比較溫和。而接下來，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都會出臺相應(yīng)的應(yīng)對措施，市場的恐慌情緒將得到一定程度的緩解，但是根本性的問題仍將延續(xù)下去。

　　"(干預(yù))無法改變歐美經(jīng)濟(jì)緩慢衰退的趨勢。"李迅雷表示，美國總統(tǒng)奧巴馬上臺后進(jìn)行了醫(yī)療體系的改革，擴(kuò)大了財(cái)政支出，但卻沒有實(shí)現(xiàn)對于富人階層的有效征稅，政府的資產(chǎn)負(fù)債表日益惡化，這個(gè)問題還將繼續(xù)積累下去。"到現(xiàn)在為止，無論是美國還是歐洲，都沒有拿出有效的辦法來遏制經(jīng)濟(jì)的衰退。這種經(jīng)濟(jì)的緩慢衰退肯定還會進(jìn)一步惡化，最終整個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將全面走向衰退。"李迅雷表示，在這種情況下，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體也很難獨(dú)善其身。

　　"對此(G 7干預(yù)效果)我持保留態(tài)度。"申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇也對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，由于G 7此次干預(yù)力量之大，時(shí)間之快超出市場預(yù)期，其對于平抑全球市場短期的恐慌情緒將起到一定的作用，但其最終的影響仍將取決于歐美經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

　　"我國政府也可能采取類似的應(yīng)對措施。"李迅雷認(rèn)為，在宏觀審慎管理的前提下，貨幣政策可能進(jìn)行一定程度的微調(diào)。他分析，這次評級下調(diào)對中國的影響并不是太大。一方面，這會影響到中國的出口，另一方面則會影響到中國的外匯儲備。國內(nèi)的投資熱情會進(jìn)一步縮減，這也意味著通脹壓力會有一定的減輕，在貨幣政策的力度上，可能就會出現(xiàn)適度的放緩。

　　李慧勇也表示，中國經(jīng)濟(jì)目前面臨內(nèi)憂外患，如果世界經(jīng)濟(jì)增長比原來預(yù)期的要低，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降要比預(yù)期快的話，政策將提前進(jìn)入穩(wěn)定期，但現(xiàn)在還很難判斷。