數(shù)據(jù)解讀
當(dāng)前的宏觀調(diào)控不在于要不要適當(dāng)放寬貨幣政策，更不能去搞新一輪“投資大躍進(jìn)”，而是宏觀調(diào)控要全面傾斜服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)。
國家統(tǒng)計局昨天發(fā)布7月CPI為1.8%，說明中國對兩年多來沉重的通脹調(diào)控是成功的。然而7月PPI同比下降2.9%，跌幅繼續(xù)擴大；聯(lián)系到之前國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)只有50.1%，比上月微落0.1個百分點略高于臨界點，創(chuàng)下八個月來最低；以及7月出口持續(xù)略降，都清楚地表明中國經(jīng)濟還沒有走出下行通道，經(jīng)濟形勢依然嚴(yán)峻。
為此許多人都認(rèn)為，為了“穩(wěn)增長”，現(xiàn)在有條件也有需要繼續(xù)放寬貨幣政策，以刺激中國經(jīng)濟觸底反彈。不僅民間這么認(rèn)為，官方似也取此傾向。不久前央行在京召開的分支行行長座談會上提出，下半年要繼續(xù)加強貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用。
但是，貨幣政策繼續(xù)放寬的做法并不可取。
這是因為，7月的CPI并不能準(zhǔn)確反映居民消費的實際供求關(guān)系，它更多的是反映了摻和在居民消費商品中的投資和投機相對不活躍的狀態(tài)。
即使1.8%的CPI指數(shù)是7月居民消費價格的真實反映，也需要注意：這不等于前幾年超發(fā)的貨幣已經(jīng)完全消化，過去超發(fā)貨幣所形成的通脹壓力依然存在；新的貨幣寬松可以形成新的通脹壓力；由于全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，第四季度通貨膨脹壓力可能再度上升。這三者相加可以很快讓貨幣放寬的空間消失。
何況，貨幣政策繼續(xù)放寬、人民幣適度貶值，對于中國經(jīng)濟的反彈究竟有多少作用是很成問題的。
信貸放寬已有幾個月，可是制造業(yè)依然沒有反彈；而現(xiàn)在外貿(mào)出口持續(xù)下降的主要原因是當(dāng)今世界貿(mào)易保護主義猖獗，人民幣適度貶值并不能扭轉(zhuǎn)這個局面。
在嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢下，并非沒有好消息。7月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.6%，環(huán)比回落1.1個百分點，而根據(jù)匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月中國服務(wù)業(yè)PMI回升至53.1%，服務(wù)業(yè)緩中趨穩(wěn)的積極信號十分清晰。
現(xiàn)在傳統(tǒng)的拉動中國經(jīng)濟發(fā)展的支柱行業(yè)——制造業(yè)、出口行業(yè)以及過度的政府投資既然不靈了，有時甚至呈現(xiàn)出更多的負(fù)面作用時，尋找新的支柱行業(yè)就成為當(dāng)務(wù)之急。
我們一直說要把投資、外貿(mào)及內(nèi)需拉動經(jīng)濟發(fā)展的模式轉(zhuǎn)變成主要以內(nèi)需拉動經(jīng)濟，而內(nèi)需在行業(yè)上的表現(xiàn)就是服務(wù)業(yè)。根據(jù)7月的PMI數(shù)據(jù)，加快發(fā)展中國服務(wù)業(yè)是有條件的，并且存在著加快發(fā)展的需要。
但要加快發(fā)展，需要先明確目前存在的障礙。
首先是人民幣匯率長期低估，賺人民幣不如賺美元快，資本更積極的投向出口而不是服務(wù)業(yè)。因此人民幣貶值是不利服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的。
其次是現(xiàn)行的以間接稅為主的稅收結(jié)構(gòu)不合理，不利于服務(wù)業(yè)發(fā)展。這不是簡單的營業(yè)稅改增值稅問題，只有逐步減少間接稅比重，才能降低服務(wù)成本和服務(wù)價格，增加服務(wù)需要，真正達(dá)到加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的目的。
所以，當(dāng)前的宏觀調(diào)控不在于要不要適當(dāng)放寬貨幣政策，更不能去搞新一輪“投資大躍進(jìn)”，而是宏觀調(diào)控要全面傾斜服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)。（郁慕湛）
