北京15條高速路去年收費(fèi)50億 毛利率超房地產(chǎn)

　　北京的16條收費(fèi)公路2010年共收取通行費(fèi)57億元，剔除跨越三地的京津塘高速外，15條高速公路仍收費(fèi)50億元。

　　去年六環(huán)路收費(fèi)最多達(dá)11.57億

　　北京的高速公路中，機(jī)場(chǎng)高速、京津塘高速和京通快速的收費(fèi)權(quán)在三家上市公司手中，其余的收費(fèi)公路則由首都公路發(fā)展集團(tuán)經(jīng)營(yíng)。

　　上市公司財(cái)報(bào)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)公布的首發(fā)集團(tuán)評(píng)級(jí)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，這三家公司經(jīng)營(yíng)的16條收費(fèi)公路，2010年共收取通行費(fèi)57億元，剔除跨越三地的京津塘高速外，15條高速公路仍收費(fèi)50億元。

　　這些公路中，收費(fèi)最多的是里程最長(zhǎng)的六環(huán)路，由首發(fā)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的這條公路去年收費(fèi)11.57億元，此外八達(dá)嶺高速去年收費(fèi)也達(dá)到8.67億元。

　　高速公路公司毛利率超房地產(chǎn)

　　昨日，記者查閱全國(guó)14家高速公路上市公司2010年年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，14家公司的銷售毛利率算術(shù)平均值在50%以上，超過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)。

　　以寧滬高速為例，2010年其銷售毛利率為56.21%，贛粵高速2010年銷售毛利率為48.81%；深高速2010年銷售毛利率為52%，四川成渝高速為58.88%。

　　北京的高速公路毛利率相對(duì)較低。除首創(chuàng)股份旗下京通快速的毛利率超過(guò)67%之外，經(jīng)營(yíng)京津塘高速的華北高速毛利率只有40.66%。

　　北京控股并未單列出機(jī)場(chǎng)高速的毛利水平，但根據(jù)3.12億港元對(duì)應(yīng)8500萬(wàn)港元股東應(yīng)占溢利，考慮96%的持股因素和25%的所得稅率，其機(jī)場(chǎng)高速業(yè)務(wù)的毛利率應(yīng)為38%。

　　而據(jù)了解，大型行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)是毛利率較高的行業(yè)。但這一行業(yè)的毛利率也一般維持在40%以下。壟斷型企業(yè)中，中國(guó)石油去年的銷售毛利率為33.79%，中國(guó)石化為19.66%。

　　中國(guó)國(guó)際金融公司此前發(fā)布的報(bào)告指出，高速公路下調(diào)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的可能性很低，因?yàn)槲磥?lái)5年高速公路要實(shí)現(xiàn)十二五目標(biāo)投資壓力仍然巨大，且高速公路投資主體負(fù)債率高，資金缺口在不斷放大，下調(diào)收費(fèi)費(fèi)率，會(huì)面臨銀行是否愿意貸款、社會(huì)資金是否愿意參與的問(wèn)題。

　　京通快速

　　去年收費(fèi)3億獲補(bǔ)貼2億

　　資料顯示，京通快速路總投資22.24億元，其中貸款總額11.9億元。1996年1月通車運(yùn)營(yíng)，1998年，北京市政府授予京通快速路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)30年(1998年1月1日至2027年12月31日)。2000年，京通路隨首創(chuàng)股份有限公司上市，京通快速路變身為經(jīng)營(yíng)性公路。

　　在上海交易所上市的首創(chuàng)股份(600008)2010年年報(bào)顯示，2010年京通快速通行費(fèi)總收入為3.11億元，營(yíng)業(yè)成本1億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率67.65%；2009年這一數(shù)據(jù)分別是2.6億元(收入)和8684萬(wàn)元(成本)。

　　不過(guò)，除去收費(fèi)外，京通快速還有政府補(bǔ)貼收入。2010年，首創(chuàng)股份收到政府對(duì)京通快速的補(bǔ)貼2.34億元，2009年補(bǔ)貼收入2.51億元。

　　根據(jù)北京市政府京政函(1999)38號(hào)文件規(guī)定，由1998年1月1日起到2017年12月31日止，由北京市政府對(duì)京通快速路由于客觀因素造成的損失每年給予補(bǔ)貼，其中1998-2001年間每年補(bǔ)貼3.6億元。2002年起，京通快速的補(bǔ)貼數(shù)量為變動(dòng)數(shù)額。

　　此外，首創(chuàng)股份還以京通快速收費(fèi)權(quán)作為質(zhì)押，向工行北京分行申請(qǐng)了貸款，2010年貸款余額為11.2億元。

　　京津塘高速

　　收費(fèi)期限還剩18年

　　京津塘高速1993年9月25日全線貫通。由華北高速主營(yíng)的京津塘公路修建伊始也姓“政”，1999年該公司重組上市后便轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性公路，收費(fèi)期限為30年，截至2010年底還剩18.67年。

　　根據(jù)該公司歷年年報(bào)公布的數(shù)據(jù)顯示，自1999年至2010年，京津塘高速公路通行費(fèi)收入達(dá)66.7億之多，而毛利潤(rùn)也達(dá)到了38.5億元人民幣。僅根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)初13.5億的初始借款早已還清。

　　年報(bào)顯示，2010年京津塘高速通行費(fèi)收入7.2億元，較上年增長(zhǎng)5.63%。

　　僅以2010年公布的7.2億元通行費(fèi)收入計(jì)算，在30年期限的剩余時(shí)間里，華北高速還可再收近130億巨額“買路錢”。

　　不過(guò)，京津塘高速未在高速收費(fèi)上受到政府補(bǔ)助。

　　機(jī)場(chǎng)高速

　　六年前已收費(fèi)32億

　　1993年建成的首都機(jī)場(chǎng)高速，總投資11.65億元，后公路性質(zhì)由還貸公路變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性公路。

　　機(jī)場(chǎng)高速由香港上市公司北京控股經(jīng)營(yíng)。北京控股年報(bào)顯示，由于2010年實(shí)施出京返程車輛單向收費(fèi)，首都機(jī)場(chǎng)高速付費(fèi)交通流量由2009年的3017萬(wàn)次減少到2803萬(wàn)次，通行費(fèi)收入3.12億港元，同比下降僅6.1%。

　　年報(bào)也顯示，北京控股同樣獲得政府補(bǔ)貼，2010年補(bǔ)貼金額為1.41億港元，2009年為1.42億港元。但由于北京控股旗下除去收費(fèi)公路外，還有污水處理、燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，公告未披露政府補(bǔ)貼是針對(duì)哪一項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　2008年審計(jì)署公布的審計(jì)報(bào)告顯示，至2005年底，該路已收費(fèi)32億，早已收回成本。而至2026年底收費(fèi)期滿，預(yù)估還將收費(fèi)90億。

　　■ 專家觀點(diǎn)

　　公路最高利潤(rùn)指標(biāo)不應(yīng)超15%

　　投資收益率到底多少是最合適的？

　　對(duì)此，交通運(yùn)輸部管理干部學(xué)院教授張柱庭表示，從法律角度上看沒(méi)有規(guī)定。但對(duì)于高速公路收費(fèi)，也應(yīng)該以科學(xué)、動(dòng)態(tài)的方式進(jìn)行成本計(jì)算。比如10年前的1億元，跟現(xiàn)在的1億元肯定不是一個(gè)概念。同時(shí)，核算成本，要綜合多年的平均流量看，不能以流量很大的一年或者很小的一年為標(biāo)準(zhǔn)。

　　律師李勁松提供的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局企業(yè)所得稅稅源報(bào)表統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，2007年各行業(yè)平均利潤(rùn)率測(cè)算結(jié)果如下：工業(yè)7%；運(yùn)輸業(yè)9%；施工房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)6%；旅游飲食服務(wù)業(yè)9%；其他行業(yè)8%。

　　李勁松表示，公路建設(shè)本來(lái)就是帶有公益性質(zhì)的工程，就像保障房一樣，政府不允許過(guò)多盈利。原則上是保本微利，5%-8%的利潤(rùn)率，最高利潤(rùn)指標(biāo)不可能也不應(yīng)該超過(guò)15%。

　　他表示，以機(jī)場(chǎng)高速而言，目前其投資回報(bào)率已經(jīng)過(guò)高，超過(guò)了其投入的N倍。如果北京每條高速公路都按照現(xiàn)在既定的漫長(zhǎng)的年限收下去，利潤(rùn)率無(wú)疑過(guò)高。“不能說(shuō)因?yàn)槟晗薏坏�，投資回報(bào)率達(dá)到幾百倍也是應(yīng)當(dāng)?shù)摹！?/p>