十八大以來宏觀調(diào)控的六大新思路

　　黨的十八大以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，取得了巨大成就。這主要表現(xiàn)在：2012年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平均增速達(dá)到7.2%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中位居前列。同期，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均經(jīng)濟(jì)增速只有1.7%，其他金磚國(guó)家的平均經(jīng)濟(jì)增速同樣為1.7%，新興經(jīng)濟(jì)體的平均經(jīng)濟(jì)增速也不過4.4%，都明顯低于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展。服務(wù)業(yè)在GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）中所占的比重不斷提高，2013年達(dá)到46.1%，首次超過第二產(chǎn)業(yè)；2015年進(jìn)一步達(dá)到50.5%，首次占據(jù)“半壁江山”。最終消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率更是從2012年的55%大幅提高到2016年的64.6%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)諸多新亮點(diǎn)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)。

　　在世界經(jīng)濟(jì)整體低迷、國(guó)際金融危機(jī)陰霾未散的大背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就來之不易。之所以能夠取得如此巨大的成就，是因?yàn)樵谝粤?xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們作出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的重大判斷，把認(rèn)識(shí)、把握、引領(lǐng)新常態(tài)作為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期做好經(jīng)濟(jì)工作的大邏輯，初步確立了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架。特別是在新發(fā)展理念的指導(dǎo)下，我國(guó)不斷創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，大大增強(qiáng)了宏觀調(diào)控的前瞻性、科學(xué)性、有效性，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，保障和推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。具體而言，黨的十八大以來，面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際多種嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)新特點(diǎn)新問題，以習(xí)近平同志為核心的黨中央形成了宏觀調(diào)控的六大新思路。

　　提出區(qū)間調(diào)控的新思路

　　黨的十八大以前，我國(guó)多次明確提出“保8”“保7”等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。例如，1998年提出“一個(gè)確保、三個(gè)到位、五項(xiàng)改革”的目標(biāo)，其中的“一個(gè)確保”就是指確保經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到8%�！氨�8”“保7”目標(biāo)與當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和發(fā)展階段是相適應(yīng)的，但如果繼續(xù)沿用下去，就會(huì)出現(xiàn)過于注重經(jīng)濟(jì)增速、忽略其他重要方面的問題。黨的十八大以來，我國(guó)不再偏重于保某一特定目標(biāo)值，而是提出要對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行區(qū)間調(diào)控。區(qū)間調(diào)控將宏觀調(diào)控的目標(biāo)界定為一個(gè)合理區(qū)間：當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行接近區(qū)間下限時(shí)，調(diào)控的主要著力點(diǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行接近區(qū)間上限時(shí)，調(diào)控的主要著力點(diǎn)是防通脹；當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于中間狀態(tài)時(shí)，則專注于深化改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。區(qū)間調(diào)控意味著，只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，宏觀調(diào)控政策就不需要有大動(dòng)作。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏離合理區(qū)間時(shí)，才需要實(shí)施刺激或緊縮政策。按照區(qū)間調(diào)控的思路來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，就能夠在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，有效推進(jìn)制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　以2016年為例�！墩�府工作報(bào)告》將增長(zhǎng)區(qū)間設(shè)定為“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.5%—7%”，這符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本情況。就區(qū)間下限而言，要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)，即到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)，使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，2016年—2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速至少應(yīng)達(dá)到6.5%。考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速從高速向中高速轉(zhuǎn)變，將2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間的下限設(shè)定為6.5%是必要的。就區(qū)間上限而言，研究表明，2016年我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速約為7%左右，在世界上仍然處于較高水平，因此將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間的上限設(shè)定為7%，既與潛在增速相適應(yīng)，又明確傳達(dá)了宏觀調(diào)控政策不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行過度刺激的信號(hào)。

　　提出采用微刺激政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的新思路

　　黨的十八大以來的宏觀調(diào)控與2008年第四季度和2009年的強(qiáng)刺激有著明顯不同，具有預(yù)調(diào)、微調(diào)、適時(shí)適度調(diào)節(jié)的特點(diǎn)，可稱之為微刺激。之所以用微刺激取代強(qiáng)刺激，是因?yàn)閺?qiáng)刺激如果長(zhǎng)期持續(xù)下去，會(huì)帶來較大的負(fù)面影響，不利于調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，特別是會(huì)帶來產(chǎn)能過剩加劇和環(huán)境污染加重等不良后果。有鑒于此，黨的十八大以來，我國(guó)開始采用微刺激應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力。例如，2014年第一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行到7.4%。這時(shí)就出臺(tái)了多項(xiàng)微刺激政策，包括增加中西部鐵路建設(shè)投資、加快棚戶區(qū)改造、加大對(duì)小微企業(yè)減稅力度等，取得了良好效果，2014年第二季度經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)到7.5%，防止了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑。2014年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)而明確提出：創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，有針對(duì)性進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　微刺激不僅能有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，還能為未來宏觀政策預(yù)留空間，增強(qiáng)政策的可持續(xù)性。強(qiáng)刺激雖然效果顯著，但也會(huì)使政策空間迅速收窄，導(dǎo)致政策可持續(xù)性大大減弱。以歐美國(guó)家為例。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)采用較大力度的寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致貨幣政策空間大大收窄。目前，歐洲央行的政策利率已經(jīng)降至零，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率也處于0.5%—0.75%的低水平。相比之下，我國(guó)的存款基準(zhǔn)利率（一年期）為1.5%，貸款基準(zhǔn)利率（一年期）為4.35%，距離零利率下限尚有較大空間。事實(shí)上，不僅是降息空間，我國(guó)的降準(zhǔn)空間以及積極財(cái)政政策空間都要明顯大于歐美國(guó)家。

　　提出更加注重定向調(diào)控的新思路

　　黨的十八大以來，我國(guó)在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上進(jìn)一步實(shí)施定向調(diào)控，其目的在于抓住經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的突出矛盾和結(jié)構(gòu)性問題，定向施策、精準(zhǔn)發(fā)力，從而更加有效地“激活力、補(bǔ)短板、強(qiáng)實(shí)體”。就貨幣政策而言，央行多次采取定向降準(zhǔn)和定向再貸款等操作，力圖為小微企業(yè)和“三農(nóng)”提供必要的資金支持。僅僅在2014年，央行就于4月和6月兩次實(shí)施針對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的定向降準(zhǔn)操作，并于3月和8月各增加支農(nóng)再貸款200億元。在定向貨幣政策的支持下，2014年面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的貸款增速比各項(xiàng)貸款平均增速分別高出4.2和0.7個(gè)百分點(diǎn)，補(bǔ)短板成效顯著。就財(cái)政政策而言，財(cái)政部多次實(shí)行定向減稅，拓寬小微企業(yè)稅收優(yōu)惠范圍，為小微企業(yè)減負(fù)。據(jù)估算，2014年通過定向減稅政策為小微企業(yè)減稅的規(guī)模達(dá)到1000億元左右。

　　通過定向調(diào)控可以加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)和關(guān)鍵領(lǐng)域的支持力度，有助于提高宏觀調(diào)控效率，協(xié)同推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整。從世界范圍來看，近年來歐美一些國(guó)家也相繼使用定向調(diào)控政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擺脫蕭條。比如，歐洲央行2014年實(shí)施了定向長(zhǎng)期再融資操作，只要銀行將貸款發(fā)放給以企業(yè)為主的私人部門，而非購買政府債券和發(fā)放住房抵押貸款，就可以享受最長(zhǎng)為期4年的超低利息再貸款。歐洲央行采取這一舉措的目的，是定向支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和刺激消費(fèi)。

　　提出加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)的新思路

　　預(yù)期引導(dǎo)是指政府相關(guān)部門通過信息溝通改變市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)期時(shí)所依據(jù)的信息，從而影響市場(chǎng)預(yù)期，以更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。以貨幣政策預(yù)期引導(dǎo)為例。在短期名義利率受到零利率的下限約束時(shí)，常規(guī)貨幣政策空間收窄。此時(shí)可以通過預(yù)期引導(dǎo)的方式，也即通過影響公眾預(yù)期達(dá)到降低長(zhǎng)期利率的目的，從而提高貨幣政策的有效性。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，以溝通為主要方式的預(yù)期引導(dǎo)不僅操作成本較低，而且能夠借助于信息的迅速傳播更快地影響公眾預(yù)期，從而縮短貨幣政策時(shí)滯。

　　黨的十八大以來，我國(guó)對(duì)預(yù)期引導(dǎo)更加重視�！笆�三五”規(guī)劃綱要明確提出，“改善與市場(chǎng)的溝通，增強(qiáng)可預(yù)期性和透明度”。2014年、2015年、2016年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都強(qiáng)調(diào)要更加注重引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期。2016年，我國(guó)對(duì)部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期引導(dǎo)就是一個(gè)典型案例。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，如果任由房?jī)r(jià)泡沫化發(fā)展，很可能引發(fā)“債務(wù)—通縮”的嚴(yán)重后果，美國(guó)大蕭條、日本大衰退和2008年國(guó)際金融危機(jī)等都與房?jī)r(jià)泡沫的形成和破滅密切相關(guān)。因此，2016年7月和10月的中央政治局會(huì)議都明確提出要“抑制資產(chǎn)泡沫”，銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門隨即采取了加強(qiáng)宏觀審慎管理等有針對(duì)性的措施。目前，針對(duì)房?jī)r(jià)的預(yù)期引導(dǎo)已初見成效，較好地抑制了房?jī)r(jià)上漲預(yù)期。

　　我國(guó)央行的貨幣政策預(yù)期引導(dǎo)尚處于起步階段，應(yīng)盡快解決幾個(gè)問題：其一，拓寬央行與市場(chǎng)溝通的途徑，豐富溝通的內(nèi)容，從而提高貨幣政策的透明度。其二，適當(dāng)加快貨幣政策由數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)變的步伐，充分發(fā)揮利率對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)作用。其三，提高研究和預(yù)見能力。只有央行比市場(chǎng)掌握更多的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信息、對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有更強(qiáng)的判斷力，才能更有效地與市場(chǎng)溝通，進(jìn)而提高預(yù)期引導(dǎo)的效率。

　　提出宏觀調(diào)控政策體系以財(cái)政政策、貨幣政策為主的新思路

　　在我國(guó)，宏觀調(diào)控政策除了財(cái)政政策和貨幣政策，還包括產(chǎn)業(yè)政策和土地政策等。黨的十八大以前，我們并未區(qū)分各類政策之間的主次關(guān)系。例如，“十二五”規(guī)劃綱要的相關(guān)表述是“加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、投資、產(chǎn)業(yè)、土地等各項(xiàng)政策協(xié)調(diào)配合”。黨的十八大以來，黨中央更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的主體地位：黨的十八屆三中全會(huì)指出，健全“以財(cái)政政策和貨幣政策為主要手段的宏觀調(diào)控體系”；“十三五”規(guī)劃綱要也要求，“完善以財(cái)政政策、貨幣政策為主，產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、投資政策、消費(fèi)政策、價(jià)格政策協(xié)調(diào)配合的政策體系”。

　　更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策的主體地位，符合宏觀調(diào)控對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的主要定位。實(shí)現(xiàn)對(duì)短期波動(dòng)的逆周期調(diào)節(jié)，要求調(diào)控工具具有靈活有效、時(shí)滯較短等特點(diǎn)。更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策的主體地位，有助于提高宏觀調(diào)控的效率。與財(cái)政政策和貨幣政策相比，產(chǎn)業(yè)政策的時(shí)滯較長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)政策在實(shí)施過程中，首先需要相關(guān)部門全面調(diào)研并且制定產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，政策內(nèi)在時(shí)滯較長(zhǎng)，而從政策實(shí)施到收到成效的外在時(shí)滯更長(zhǎng)。以扶持新興產(chǎn)業(yè)為例。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要經(jīng)歷初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段和成熟階段，這往往需要數(shù)年甚至數(shù)十年。因此，產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)結(jié)構(gòu)功能顯然要大大強(qiáng)于逆周期調(diào)節(jié)的短期宏觀調(diào)控職能。應(yīng)弱化產(chǎn)業(yè)政策的宏觀調(diào)控職能，充分發(fā)揮其推動(dòng)重要戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展、縮小我國(guó)同發(fā)達(dá)國(guó)家核心技術(shù)差距和促進(jìn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能。

　　提出供給管理與需求管理相結(jié)合的新思路

　　供給管理和需求管理是調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩種基本手段，前者主要解決長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問題，后者側(cè)重熨平短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)既需要需求管理，又需要供給管理；既需要總量調(diào)控，又需要結(jié)構(gòu)調(diào)控；既需要短期調(diào)控，又需要中長(zhǎng)期改革。自2015年11月以來，習(xí)近平同志在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上多次提及推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革�！笆�三五”規(guī)劃綱要提出，“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。之所以強(qiáng)調(diào)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主要有如下幾點(diǎn)考慮：其一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨突出矛盾和問題的根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，必須從供給側(cè)、結(jié)構(gòu)性改革上想辦法，努力實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系的動(dòng)態(tài)均衡。其二，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能夠厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，減少政府的不當(dāng)干預(yù)，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，從而有效破解產(chǎn)能過剩難題。其三，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能夠消除教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，增加高品質(zhì)民生產(chǎn)品和服務(wù)的有效供給。其四，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅能夠使信貸資金等寶貴資源更加有效地配置給高效率的企業(yè)，而且能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)而提高潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與需求管理是相互補(bǔ)充、相得益彰的。宏觀調(diào)控既要追求短期平穩(wěn)增長(zhǎng)，又要追求長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率提高，這就需要需求管理和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相互配合。一方面，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去產(chǎn)能，短期內(nèi)會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力和就業(yè)壓力，需要積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策加以緩沖；另一方面，以財(cái)政政策和貨幣政策為主體的需求管理主要在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的著力點(diǎn)在于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增加有效供給、提高潛在增長(zhǎng)率。2016年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)為抓手，取得了初步成效，部分行業(yè)供求關(guān)系、政府和企業(yè)的理念行為都發(fā)生了積極變化。2017年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將在需求管理的配合下，從深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”、深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展等方面進(jìn)一步深化。把推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為“十三五”時(shí)期發(fā)展的主線來抓，鍥而不舍、久久為功，就能為到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　�。ㄗ髡叻謩e為中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)）

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2017年03月01日 07 版）