樓市調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇負(fù)面影響可控

　　地產(chǎn)股的“細(xì)則陸續(xù)公布，是行情逐步穩(wěn)健”的表現(xiàn)，也從一個(gè)側(cè)面反映了樓市調(diào)控對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響可能并沒有之前預(yù)期的大。

　　各大城市房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則在3月底密集落地。從目前已公布的各地房價(jià)控制目標(biāo)來看，北京版細(xì)則的表述最為嚴(yán)厲，提出2013年北京新建商品住房價(jià)格相對(duì)2012年保持穩(wěn)定，進(jìn)一步降低自住型、改善型商品房價(jià)格；深圳、重慶、廈門、合肥、大連、貴陽、濟(jì)南、南京等大部分城市的房價(jià)控制目標(biāo)相同，要求2013年新建商品住房價(jià)格漲幅低于人均可支配收入的實(shí)際增長速度；上海則提出切實(shí)貫徹落實(shí)各項(xiàng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施，保持房價(jià)基本穩(wěn)定。

　　隨著細(xì)則紛紛落地，政策預(yù)期也終于明朗化。樓市成交量、房價(jià)恐漲預(yù)期可能很快就會(huì)降溫，瘋狂過戶的二手房市場(chǎng)，可能會(huì)戛然而止、甚至跌入冰點(diǎn)；而漲跌預(yù)期混亂的一手房市場(chǎng)，也會(huì)重新一致地趨于觀望。

　　考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)很明顯地說明了，去年四季度以來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是由“基建+地產(chǎn)”投資帶動(dòng)的。尤其是在今年的宏觀數(shù)據(jù)中，前兩月工業(yè)增加值、發(fā)電量均出現(xiàn)明顯回落，顯示中游產(chǎn)業(yè)年后開工的情況要弱于預(yù)期；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較去年12月下降2個(gè)百分點(diǎn)，為106個(gè)月來最低值；3月的PMI指數(shù)上升幅度遠(yuǎn)低于預(yù)期，形成了歷年3月數(shù)據(jù)的最低水平，亦說明預(yù)期下降仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)回踩構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。只有房地產(chǎn)開工、竣工、銷售數(shù)據(jù)一枝獨(dú)秀，但這更是放大了房地產(chǎn)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的作用（雖然樓市的火熱也加劇了對(duì)中長期復(fù)蘇的憂慮）。

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇極其依賴房地產(chǎn)的情況下，有分析人士擔(dān)憂，樓市調(diào)控的連鎖反應(yīng)可能影響固定資產(chǎn)總投資，進(jìn)而影響市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。不過，筆者認(rèn)為，這只是短期的市場(chǎng)情緒，而不會(huì)成為最終現(xiàn)實(shí)。

　　首先，決策者顯然已考慮到調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生不利影響，因此調(diào)控目標(biāo)是讓樓市“穩(wěn)增長”，房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響應(yīng)在可控范圍內(nèi)。另外，房地產(chǎn)以外的投資擴(kuò)張速度驚人。全國31省區(qū)政府工作報(bào)告顯示，有24個(gè)省區(qū)將今年GDP增長目標(biāo)定在10%及以上，20個(gè)省區(qū)將固定資產(chǎn)投資增長目標(biāo)設(shè)定在20%及以上，而往年各省的固定資產(chǎn)投資底線一般在15%左右。這意味著，萎縮的房地產(chǎn)投資將會(huì)由其他基建投資填補(bǔ)。

　　其次，在投資之外，消費(fèi)和出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用在加強(qiáng)。從消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，已連續(xù)回升6個(gè)月，短期內(nèi)雖然沒有“爆發(fā)”的可能，但在收入倍增和政府加大民生支出的背景下，持續(xù)穩(wěn)定增長無虞。出口方面官方的期待雖然仍不高，不過一月份26.7%的外貿(mào)高增速還是頗令人意外（其中季調(diào)后的出口增速遠(yuǎn)高于進(jìn)口增速），這至少反映了在歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，今年出口或許能提供多一些的正面作用。

　　尤其是考慮到房地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)厲程度低于預(yù)期已成定局，其對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面影響也在可控范圍內(nèi)。事實(shí)上，股市的表現(xiàn)更能說明問題：4月1日地產(chǎn)股表現(xiàn)活躍，珠江實(shí)業(yè)漲停，中航地產(chǎn)、京投銀泰、格力地產(chǎn)等漲幅均超過5%。地產(chǎn)股的“細(xì)則陸續(xù)公布，是行情逐步穩(wěn)健”的表現(xiàn)，也從一個(gè)側(cè)面反映了樓市調(diào)控對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響可能并沒有之前預(yù)期的大。（王瑩 財(cái)經(jīng)評(píng)論人）