國際油價近來跌幅較大，WTI油價和布倫特油價較今年6月高點下跌幅度均超過20％。在供需基本面寬松、沙特等主要產(chǎn)油國不減產(chǎn)等多重利空因素作用下，預(yù)計國際油價短期內(nèi)仍維持弱勢，但下跌幅度有限。長期而言，國際油價很難跌破80美元/桶“紅線”。

　　本輪油價大幅走低受多方面利空因素影響，如基本面由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤伞⒁欢然钴S的投機行為受到新法規(guī)的嚴(yán)厲監(jiān)管、美元進(jìn)入升值周期等。同時，地緣政治局勢動蕩對油價刺激作用難以發(fā)揮。此外，歐美也樂見油價下降以制衡俄羅斯。而沙特因素“四兩撥千斤”，是本輪國際油價下跌有別于以往的一個顯著特點。

　　未來一段時期，預(yù)計多種利空因素將繼續(xù)打壓油價，如供需基本面寬松態(tài)勢延續(xù)、沙特等主要歐佩克產(chǎn)油國表示不會減產(chǎn)、主要機構(gòu)下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長和石油需求增長預(yù)估、歐佩克內(nèi)部聯(lián)合降價、美元升值等。受此影響，預(yù)計短期內(nèi)國際油價將繼續(xù)下探，不排除短期跌破80美元/桶的可能。不過，應(yīng)當(dāng)看到，國際油價很難長期處于80美元/桶以下。

　　一是如果油價長期維持在80美元/桶以下，部分高成本的新能源項目將無法維持運行。瑞士國家銀行最新報告羅列了多種產(chǎn)品的保本價格，其中美國頁巖油為85美元，加拿大油砂為105美元，歐洲乙醇汽油為105美元，歐洲生物柴油為112美元，俄羅斯極地石油為125美元。

　　可見，若油價長期低于80美元，美國、加拿大和歐洲多年來耗費巨資展開的頁巖油、油砂、乙醇汽油、生物柴油等項目將成“虧本生意”。這些產(chǎn)品牽扯到大量相關(guān)產(chǎn)業(yè)，且關(guān)系數(shù)以百萬計的就業(yè)機會，美歐國家大量經(jīng)濟(jì)政策均與這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)。如果未來油價繼續(xù)下跌，美國很可能重新擴大石油產(chǎn)品進(jìn)口，結(jié)束當(dāng)前不到30%的石油進(jìn)口比例。

　　二是如果油價長期維持在80美元/桶以下，將嚴(yán)重影響主要產(chǎn)油國的財政收入。伊朗、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯等國2014年財政平衡的油價預(yù)算價格都在100美元以上，而現(xiàn)在油價水平不及預(yù)算的80%，石油收入大幅降低，對嚴(yán)重依賴石油收入的產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)將帶來較大負(fù)面影響。

　　此外，近期油價大幅走低主要因為投資者調(diào)整持倉，反映的是投資者對未來全球供應(yīng)過剩的預(yù)期。但近期油價的快速下跌，遠(yuǎn)期合約不斷走軟，市場沒有“存油”動力。隨著庫存逐漸減少，市場或再現(xiàn)供應(yīng)緊缺，從而在供需基本面上“維穩(wěn)”油價。因此，長期而言，油價會逐漸自我修正，低于80美元/桶的價格不會是常態(tài)。（記者 汪珺）