全額存保的負(fù)面效應(yīng)嚴(yán)重當(dāng)局絕不可坐視

　　“行政院長”劉兆玄宣示，自即日起當(dāng)局將保障民眾在所有銀行存款安全，但保費(fèi)不變。稍早，“金管會”才宣布保額由150萬倍增至300萬，臺灣《工商時(shí)報(bào)》社論認(rèn)為，臺當(dāng)局行政部門此一政策前后不一，有上下溝通不良之嫌，同時(shí)也顯示臺灣已成為“不收保費(fèi)的保險(xiǎn)公司”，是不折不扣的冤大頭，道德風(fēng)險(xiǎn)（moral hazard）劇增，銀行有更強(qiáng)大誘因胡搞，反正有當(dāng)局在后面收爛攤子。因此，全額存保須明訂截止期限，不能一延再延。

　　社論說，綜觀“政院”決策，主因是島內(nèi)民間銀行存款快速流失，而公營銀行錢滿為患。另近日各國股災(zāi)持續(xù)擴(kuò)大，金融股跌幅特別重，存款人非常憂心銀行踩雷、倒閉，可能擠兌自保。因此各國紛紛提高存保保額上限，形成比價(jià)效應(yīng)。例如美國宣布由10萬美元增至25萬美元。另有如愛爾蘭宣布全額存保，立即對鄰國英國形成壓力，可能會導(dǎo)致英國民眾把錢存入愛爾蘭銀行或其英國分支機(jī)構(gòu)。其后，希臘、德國、丹麥、瑞典、奧地利也跟進(jìn)全額理賠，另歐盟存保保額亦由2萬5千歐元增為5萬歐元，以支持陷入困境銀行。

　　各國前述作法可說“利弊參半”。好的一面是各國當(dāng)局充分體認(rèn)目前國際金融局勢險(xiǎn)峻，因此必須進(jìn)行跨國金融政策協(xié)調(diào)（policy coordination），透過七大工業(yè)國（G7）或歐盟等組織協(xié)調(diào)一致行動，避免因政策方向不一，效果抵銷。另外，各國央行也紛紛同步大舉釋金，增加銀行流動性。未來還會進(jìn)一步降息，例如中國大陸及臺灣已調(diào)降存款準(zhǔn)備率及“央行”利率，澳洲甚至一次降息四碼，美國聯(lián)準(zhǔn)會及歐洲央行估計(jì)也會跟進(jìn)降息。而這些強(qiáng)有力的官方行動，應(yīng)可避免類似1929年的世界經(jīng)濟(jì)大蕭條重演。

　　社論預(yù)料，明年起金融恐慌會逐步平息，銀行恢復(fù)中介資金功能，這對民間投資、消費(fèi)意愿回升，制造業(yè)恢復(fù)活力，乃至股市、房地產(chǎn)止跌復(fù)蘇，至為重要。

　　但從壞的一面來看，各國當(dāng)局的救市行動，明顯違反資本主義、自由市場經(jīng)濟(jì)原則。美歐有很多救援案例，形同采取國有化措施。包括美國當(dāng)局金援AIG，出資協(xié)助摩根大通接手貝爾斯登，英國當(dāng)局接手北巖、B&B及HBOS銀行，荷比盧三國接手富通銀行，德國接手第四大銀行HYPO不動產(chǎn)，冰島當(dāng)局接管前數(shù)大銀行。如果金融風(fēng)暴后經(jīng)濟(jì)衰退再持續(xù)一年以上，房地產(chǎn)價(jià)格必然再挫跌，果爾各國當(dāng)局前述救市紓困措施，會形成很大虧損，造成當(dāng)局財(cái)政及納稅人沉重負(fù)擔(dān)，甚至?xí)�拖垮國庫及國家。以冰島為例，據(jù)報(bào)導(dǎo)該國人口僅31萬人，近年努力發(fā)展境外金融業(yè)務(wù)，成果不凡。該國GDP約140億歐元，而銀行業(yè)資產(chǎn)總值高達(dá)GDP的九倍，由于擴(kuò)充失當(dāng)，該國當(dāng)局被迫接手前數(shù)大銀行，須向俄羅斯緊急求貸40億歐元，造成貨幣重貶及物價(jià)猛升，可能十年都難翻身。而且各國有錢的銀行家及待遇優(yōu)渥的經(jīng)理人，“玩錢”闖了大禍，竟要納稅人及升斗小民共同承擔(dān)，非常不公平。

　　綜上所述，社論指出，金融業(yè)因財(cái)務(wù)杠桿大，代理成本極高，不肖業(yè)者�？苫焖�摸魚。繁榮時(shí)雖創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會及部分稅收，但也拉大貧富差距。這些金融玩家闖下大禍之后，股東固然血本無歸，而且要當(dāng)局接手紓困，金額達(dá)天文數(shù)字，道德風(fēng)險(xiǎn)急遽升高。臺灣新當(dāng)局上任前后，一心一意想要發(fā)展臺灣成亞太金融中心，大幅增加上市公司家，這次全球金融風(fēng)暴正是一個(gè)反面教材，主事者不能只見其利，卻漠視反復(fù)發(fā)生的災(zāi)難性后果。臺灣金融如果發(fā)展的好，可成另一個(gè)新加坡；發(fā)展不好將陷入今日冰島困境。另外，該報(bào)一再發(fā)表社論，要求當(dāng)局依金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，大幅調(diào)升存保費(fèi)率，充實(shí)存保理賠基金，經(jīng)此慘痛教訓(xùn)，當(dāng)局絕不能視而不見，讓后段班銀行坐享“不收保費(fèi)的保險(xiǎn)”。

[責(zé)任編輯：張弛]