分析：美債危機(jī)拖累臺(tái)灣之后果面面觀

　　月初以來美國(guó)股市持續(xù)慘跌，即使奧巴馬政府促使國(guó)會(huì)兩院通過提高美債上限，但股災(zāi)立即蔓延全球，臺(tái)股8月5日（上周五）暴跌四百六十四點(diǎn)，創(chuàng)下金融海嘯以來單日最大跌幅，市值蒸發(fā)一．二兆元（新臺(tái)幣，下同），一周之間下挫將近八百點(diǎn)，8日又重挫三○○．三三點(diǎn)，跌幅之重幾為全球主要股市之最，非但電子股全面下挫，金融股及傳產(chǎn)股也同樣疲弱，顯見恐慌性賣壓出現(xiàn)，本周臺(tái)股仍可能持續(xù)震蕩。 

　　美債危機(jī)拖累臺(tái)灣股市 

　　俄國(guó)總理普京抨擊美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)的寄生蟲。因?yàn)槊绹?guó)借債消費(fèi)，債多了，就狂印美金，形同“賴帳”。 新興國(guó)家和地區(qū)都是出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)，都不愿本土貨幣升值而打壓出口，美元也因此一直被高估。結(jié)果大家競(jìng)相把東西廉價(jià)賣給美國(guó)，購(gòu)得滿手美元，再買美債，就這樣既擋住了美國(guó)的通貨膨脹，也擋住了美元的貶值。美國(guó)與歐洲主權(quán)債務(wù)問題持續(xù)擴(kuò)散，導(dǎo)致全球股市重挫，美國(guó)債信評(píng)等日前又遭標(biāo)準(zhǔn)普爾降級(jí)，引起國(guó)際震撼。 

　　美國(guó)打噴嚏，臺(tái)灣也重感冒，臺(tái)媒對(duì)此分析說，全球股災(zāi)擴(kuò)大，臺(tái)灣也遭重創(chuàng)，歸根到底，臺(tái)灣是海島型地區(qū)，資源有限，經(jīng)濟(jì)容易受到外貿(mào)波及，如果本身之經(jīng)濟(jì)，足以達(dá)到自給自足地步，那么無論外在情勢(shì)如何變遷，臺(tái)灣受到的沖擊，其實(shí)都是相當(dāng)有限，癥結(jié)系于臺(tái)灣之經(jīng)濟(jì)，在在與國(guó)際大環(huán)境息息相關(guān)。

　　在這樣的大前提之下，往往美國(guó)打一個(gè)噴嚏，臺(tái)灣馬上就傷風(fēng)感冒�？v使加強(qiáng)知識(shí)創(chuàng)新、文化創(chuàng)意等，以提升出口體質(zhì)，藉此降低受到國(guó)際景氣變動(dòng)的沖擊，其效果仍然十分有限�？v使經(jīng)濟(jì)上相對(duì)自給自足之中國(guó)大陸，尚且受美國(guó)經(jīng)濟(jì)不振之拖累，遑論臺(tái)灣是外貿(mào)導(dǎo)向地區(qū)，難以自外于世界演變，因此必須與大陸暨世界經(jīng)濟(jì)體系，做出充分之連結(jié)，而別無選擇。 

　　島內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的可能不大

　　面對(duì)臺(tái)股持續(xù)暴跌及全球可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“二次衰退”危機(jī)，臺(tái)媒《中華日?qǐng)?bào)》9日發(fā)表社論說，強(qiáng)調(diào)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)基本面健全，臺(tái)當(dāng)局必定想方設(shè)法減少?zèng)_擊，讓投資人不必過度恐慌。 

　　社論說，臺(tái)股與國(guó)際股市連動(dòng)密切，國(guó)際利空出現(xiàn)自然無法幸免，惟這波臺(tái)股大跌實(shí)在反應(yīng)過度。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)情勢(shì)變化來看，全球經(jīng)濟(jì)是否步入“二次衰退”，還言之過早，國(guó)際估計(jì)美國(guó)“二次衰退”發(fā)生機(jī)率只有三成，即使美國(guó)債信評(píng)等調(diào)降，并不會(huì)導(dǎo)致臺(tái)灣金融市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)系統(tǒng)性脫序。何況，美債是國(guó)際投資人持有最多的投資標(biāo)的，違約風(fēng)險(xiǎn)微乎其微，嚴(yán)重沖擊金融市場(chǎng)機(jī)率不致太大。 

　　其次，就上市柜公司體質(zhì)及營(yíng)收來看，島內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面大致良好，全球主要機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)百分之三，而臺(tái)灣可達(dá)百分之五點(diǎn)零一；島內(nèi)上市柜公司去年?duì)I收成長(zhǎng)百分之二十六，足見臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)基本面與產(chǎn)業(yè)面表現(xiàn)穩(wěn)定，而且通膨壓力日趨緩和，投資人實(shí)在沒有過度擔(dān)心的必要。 

　　至于全球股災(zāi)肆虐與美債信評(píng)等調(diào)降，各國(guó)政府和地區(qū)都已全力警戒，七大工業(yè)國(guó)（ G7）近日將召開緊急會(huì)議，討論因應(yīng)策略，國(guó)際也普遍仍對(duì)美國(guó)抱有信心，加上美國(guó)面臨明年總統(tǒng)大選，奧巴馬政府勢(shì)必使出渾身解數(shù)，力求風(fēng)波不致擴(kuò)大。凡此根本因素使然，歐美股市已稍有回穩(wěn)跡象。 

　　對(duì)于全球股市非常態(tài)波動(dòng)，馬英九當(dāng)局已高度提高警覺，各相關(guān)部門也都密切注意變局發(fā)展，隨時(shí)研擬因應(yīng)政策。不過，臺(tái)灣證交所仍堅(jiān)定地表示“現(xiàn)階段股市仍然尊重市場(chǎng)機(jī)制”，并未強(qiáng)力介入；臺(tái)灣公共財(cái)政基金也備而未用尚未出面護(hù)盤，充分證明情勢(shì)仍在可控制的狀態(tài)之下，投資人大可不必“畫鬼嚇自己”。 

　　不可諱言的，美國(guó)債信降評(píng)之后必然增加政府舉債成本，沖擊美國(guó)政府刻意維持的超低利率貨幣政策，對(duì)全球金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都會(huì)產(chǎn)生或多或少的影響。臺(tái)灣既以出口為導(dǎo)向，無可避免的會(huì)受到波及，但影響幅度大小仍要看全球經(jīng)濟(jì)的變化而定，不能掉以輕心，但也不必過度恐慌，投資人只要冷靜沉著，采取穩(wěn)健保守策略，相信短期之內(nèi)即可化險(xiǎn)為夷。 

[責(zé)任編輯：李杰]