央視評(píng)徐翔案：股市沒有神話 別指望靠?jī)?nèi)幕謀利

　　1月23日，青島市中級(jí)人民法院對(duì)被告人徐翔、王巍、竺勇操縱證券市場(chǎng)案進(jìn)行一審宣判，被告人徐翔、王巍、竺勇犯操縱證券市場(chǎng)罪，分別被判處有期徒刑五年六個(gè)月、有期徒刑三年、有期徒刑二年緩刑三年，同時(shí)并處罰金。徐翔等被告對(duì)公訴方指控的犯罪事實(shí)不持異議，同時(shí)表示認(rèn)罪認(rèn)罰。

　　徐翔之前已經(jīng)被關(guān)押一年多

　　徐翔的公開身份是澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理。公開資料顯示，徐翔1976年出生，在17歲的時(shí)候帶著3萬(wàn)元初入股市。而在經(jīng)歷過A股市場(chǎng)的血雨腥風(fēng)之后，徐翔在20世紀(jì)90年代末期開始成為浙江游資的龍頭老大，被稱為浙江敢死隊(duì)“總舵主”。

　　牛市時(shí)徐翔自然賺得盆滿缽滿，熊市時(shí)徐翔旗下的產(chǎn)品也是逆勢(shì)上揚(yáng)，近年來徐翔最被市場(chǎng)稱道的就是成功地逃過了2015年的頂部。

　　但是一切輝煌都從2015年11月戛然而止。2015年11月1日，其在寧波杭州灣大橋被青島市公安局特警大隊(duì)某支隊(duì)抓獲。時(shí)隔400天后，2016年12月5日，徐翔在青島中院走上審判席，他被指控使用400億元左右的資金操縱證券市場(chǎng)，利用信息優(yōu)勢(shì)操縱股票，個(gè)人獲利十多億元。

　　什么是“利用信息優(yōu)勢(shì)”操縱股市？

　　曾經(jīng)的私募一哥，如今的鋃鐺入獄，曾經(jīng)的股市神話，現(xiàn)在的違法者，2015年底開始審理的徐翔案到今日已經(jīng)基本上塵埃落定，它會(huì)給我國(guó)證券市場(chǎng)帶來什么警示呢？

　　央視評(píng)論

　　號(hào)稱“私募一哥”的徐翔因犯操縱證券市場(chǎng)罪，被判處有期徒刑五年六個(gè)月，并處巨額罰金。這一判決讓市場(chǎng)拍手稱快的同時(shí)，也讓廣大散戶對(duì)“為何受傷的總是我”有了更多的了解。

　　“漲停板敢死隊(duì)”那套操縱市場(chǎng)的把戲?qū)①Y本市場(chǎng)的規(guī)則玩弄于鼓掌之間，徐翔也讓人聯(lián)想起中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余所指的“坑民害民的害人精”。劉士余稱“當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時(shí)候，等待你的就是開啟的牢獄大門�！毙煜璞慌行毯�，等待他的確實(shí)就是牢獄生活。

　　資本市場(chǎng)法治化的一步

　　徐翔案的查處和判決向市場(chǎng)釋放了一個(gè)重要信號(hào)。中國(guó)股市的主要參與者是散戶，這些人在懷揣著財(cái)富夢(mèng)想的同時(shí)，也被冠以了“韭菜”這個(gè)頗帶悲劇色彩的稱號(hào)。徐翔等人操縱股市“割韭菜”造成了惡劣的示范效應(yīng)，其結(jié)果是很多中國(guó)散戶投資者確信，只有那些掌握內(nèi)部信息或者有權(quán)貴朋友的人，才能在國(guó)內(nèi)股市賺錢。而這種認(rèn)識(shí)本身就扭曲了市場(chǎng)的價(jià)值觀念。

　　徐翔案的塵埃落定讓人們認(rèn)識(shí)到，操縱市場(chǎng)必然受到懲罰，股市投資沒什么超人的神話，投資者不要指望內(nèi)幕消息謀取暴利。近來，監(jiān)管層在這方面多有發(fā)力，查處了一系列案件。因此，徐翔案的判決是股市法治化的一環(huán)。

　　要讓投資者從遵紀(jì)守法中獲益

　　當(dāng)然，要完全扭轉(zhuǎn)散戶投資者的認(rèn)識(shí)，單一個(gè)徐翔案還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。中國(guó)資本市場(chǎng)在法治化和制度化方面還有很長(zhǎng)的路要走。一方面，近年來各種金融創(chuàng)新不斷加快，不少立法空白亟待填補(bǔ)，相關(guān)法律制度有待完善；另一方面，資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為易發(fā)多發(fā)、投資者維權(quán)難和索賠成本高。 這些方面都有大量的工作可做。

　　更重要的是，要讓廣大投資者能夠從遵紀(jì)守法、長(zhǎng)期投資中獲得合理的回報(bào)，而不是淪為股市大起大落的炮灰。這本身就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正激勵(lì)，否則難以讓廣大投資者恢復(fù)信心。

　　通過法治化和制度化讓市場(chǎng)健康有序

　　具體來說，當(dāng)下股市相對(duì)低迷，究其原因是人們對(duì)股市的前景信心不足，而其背后則是過度融資圈錢、退市難、大股東瘋狂減持等相關(guān)難題還未完全解決。比如，一些盈利前景很差的公司通過賣房或補(bǔ)貼就能保殼，長(zhǎng)期存在于資本市場(chǎng)而無法退市，這本身是對(duì)資源的浪費(fèi)，也會(huì)導(dǎo)致價(jià)值扭曲。另外，一些上市公司在重組等方面進(jìn)行資本操作，烏雞變鳳凰的案例也偶有發(fā)生，這實(shí)際上也是在變相鼓勵(lì)投機(jī)。再有，股市重融資輕回報(bào)的現(xiàn)象還未得到根本扭轉(zhuǎn)。有統(tǒng)計(jì)就顯示，2016年大股東減持規(guī)模高達(dá)3600億元。

　　要解決這些問題，對(duì)監(jiān)管部門來說，需要堅(jiān)定推進(jìn)依法從嚴(yán)全面監(jiān)管，保持對(duì)各類違法行為的高壓態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步提高行政執(zhí)法的質(zhì)量、效率和公信力，以“法立，有犯而必施；令出，唯行而不返”的嚴(yán)格執(zhí)法，保障市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　同時(shí)，通過制度改革和調(diào)整，讓股市有進(jìn)有出，有上市必然要有退市，有融資就有分紅，有投資就有與其相匹配的回報(bào)(當(dāng)然投資不當(dāng)，正常的虧損也應(yīng)接受)。只有這樣，才能讓良幣驅(qū)逐劣幣，市場(chǎng)才能健康有序。

　　資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，利用得當(dāng)能充分調(diào)動(dòng)資源，提升資源的分配效率。徐翔案的判決是資本市場(chǎng)法治化的一環(huán)，但它也僅僅是法治化和制度化建設(shè)的一步。未來，有必要在法治化、制度化的路上繼續(xù)前行，克服頑疾，讓投資者恢復(fù)信心，讓廣大股民放心，唯如此雞年股市才有可能更上一層樓。

　　文丨央視評(píng)論特約撰稿 王亞宏