央企重組整合全面加速 力避組而不合、大而不強

　　2017年6月以來，從中央到地方，特別是涉及煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩領域，國有企業(yè)并購重組的步伐正在顯著加快，圍繞著國企改革的市場化重組正在全面加速。按照國資委的路線，下一步將加強頂層設計，加大推進力度，按照“成熟一戶、推進一戶”的原則，圍繞做強做優(yōu)做大目標，加快深度調(diào)整重組步伐，可以預計，隨著兼并重組的全面加速，重組的紅利也將開始逐步釋放。

　　推進 央企重組整合全面加速

　　7月3日晚間，中國神華和國電電力雙雙發(fā)布公告披露重組“細節(jié)”。這已經(jīng)是這兩家公司6月5日停牌以來第三次同步發(fā)布公告。中國神華和國電電力的整合，只是今年以來央企并購重組大潮中的一例。種種跡象表明，圍繞著國企改革的市場化重組正在全面加速。記者了解到，國資委下一步將加強頂層設計，加大推進力度，按照“成熟一戶、推進一戶”的原則，圍繞做強做優(yōu)做大目標，加快深度調(diào)整重組步伐，一方面將繼續(xù)推進中央企業(yè)集團層面重組，穩(wěn)妥推進煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領域重組，探索海外資產(chǎn)整合，另一方面，將推動中央企業(yè)以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，加強企業(yè)間相同業(yè)務板塊的資源整合，支持中央企業(yè)之間通過資產(chǎn)重組、股權合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中。

　　“中央企業(yè)重組不是為了減戶數(shù)，而是更加關注重組的內(nèi)涵和實效；不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發(fā)生化學反應�！眹�資委副秘書長彭華崗在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。他告訴記者，從目前推進的央企兼并重組來看，大致可以分為四種情況：一是強強聯(lián)合的重組，比如原中國南車和中國北車重組形成的中國中車。二是優(yōu)勢互補的重組，比如原中電投集團和國家核電重組形成的國家電投。三是吸收合并的重組，比如招商局集團和中國外運長航的重組；四是共建共享的新組建方式，比如三家通訊企業(yè)共同出資成立了鐵塔公司，節(jié)約了大量的土地資源和投資。

　　目前，重組的紅利已經(jīng)開始逐步釋放，整合也開始顯現(xiàn)成效，比如，中國遠洋海運在波羅的海指數(shù)創(chuàng)新低的情況下，利潤逆勢上揚，2016年實現(xiàn)利潤總額161億元，同比增加47.3%；今年1至4月，實現(xiàn)利潤總額54億元，同比增加17.7%。與此同時，通過內(nèi)部整合，重組前的重復投資、惡性競爭、力量分散等問題得到有效解決，協(xié)同效應不斷顯現(xiàn)。寶鋼、武鋼重組前虧損上百億元，其利用重組的機會，深化改革、調(diào)整結構、壓減過剩產(chǎn)能近千萬噸，重組后實現(xiàn)盈利70億元。

　　深入 電力煤炭是重組焦點

　　電力和煤炭兩個能源行業(yè)無疑是本輪國企改革重組的焦點。按照國資委的計劃，央企將在今年年內(nèi)通過重組整合減少到100家以內(nèi)，尤其是鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務整合要加快推進，使專業(yè)鋼鐵煤炭企業(yè)做強做優(yōu)做大，電煤一體企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。

　　電力行業(yè)方面，中國神華和中國國電的重組進展受市場關注。目前102家央企中，擁有發(fā)電業(yè)務的能源類央企共有12家，因此分析師認為，電力業(yè)務的央企集中度提升空間較大。有消息稱，五大發(fā)電集團的第二起合并目前也已經(jīng)露出端倪，國電投和華能集團正在就重組一事展開接觸。

　　煤炭行業(yè)方面，神華集團、中煤能源、中煤科工等均是以煤炭相關領域為主業(yè)的央企。有數(shù)據(jù)顯示，目前央企煤炭總產(chǎn)能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業(yè)的央企產(chǎn)能約1億噸。今年以來，煤企巨頭中煤集團被曝出人事頻繁調(diào)整，正在醞釀大規(guī)模的整合重組。而傳言也得到了事實印證，5月8日，保利能源宣布將整體劃轉(zhuǎn)至中煤集團旗下。對于未來，有專家預測，雖然神華與中煤主業(yè)相近且體量較大，重組難度相對較高，還需長時間醞釀，但也不排除兼并重組的可能性。

　　不僅如此，在能源系央企兼并重組全面提速的同時，地方能源系國企的整合也在加快。就在不久前河南省國資委召開的全省國有企業(yè)改革發(fā)展暨國資監(jiān)管工作會議上，明確了今年三家煤炭巨頭(河南能源集團、中國平煤神馬集團、鄭煤集團)將改組為國有資本投資公司。實際上，去年以來，山東能源集團、兗礦集團等都成立了國有資本投資公司。

　　貴州此前也調(diào)整了相關政策推動煤礦企業(yè)兼并重組，在“數(shù)量減半”基礎上，提出重組后不得超過重組前煤礦產(chǎn)能之和，且重組后規(guī)模不得低于30萬噸/年的政策要求。同時，對積極開展兼并重組已完成去產(chǎn)能關閉煤礦的企業(yè)實施梯級獎補。此外，上海、天津、山西等地的國有企業(yè)改革也正在全面加速，通過資本市場的并購重組來優(yōu)化資產(chǎn)已經(jīng)成為了其中重要的組成部分。山西省6月正式出臺國企改革文件，包括《關于深化國企國資改革的指導意見》等4個配套文件。上述文件要求，要積極開展資本運作，充分利用國有控股上市公司平臺，對同質(zhì)化競爭嚴重和產(chǎn)業(yè)關聯(lián)性強的上市公司，以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務，通過市場化方式，推動專業(yè)化重組，打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。上海電氣重組方案則已于5月獲上海市國資委的批復。重組后，上海電氣將成為上海國資第八家實現(xiàn)整體上市的集團公司。

　　融合 力避“組而不合”及“大而不強”

　　“我國國企正在經(jīng)歷大型重組浪潮，不僅將提升企業(yè)效益，還將提高國企整體實力�，F(xiàn)在世界上企業(yè)重組經(jīng)歷幾次大潮，已經(jīng)進入大企業(yè)時代，今年下半年重組大戲在后頭，可能會一臺接一臺�！敝袊�企業(yè)研究院首席研究員李錦向《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前四大行業(yè)市場主體太多，發(fā)展雷同，資源配置不合理，影響整個行業(yè)的效率和效益。他表示，現(xiàn)在從事電力生產(chǎn)的華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發(fā)電集團以及國投電力、國華電力、華潤電力、中廣核等四家規(guī)模稍小的發(fā)電企業(yè)都是國有企業(yè)，“九家企業(yè)參與同質(zhì)化的競爭，顯然是不合適的，電力行業(yè)重組勢在必行�！�

　　李錦認為，國企改革已進入“施工高峰期”，下半年各項改革任務都有望落地，形成國企改革與發(fā)展的良好勢態(tài)。他表示，重組不僅將提升企業(yè)效益，還將提高國企整體實力，使資源向需求旺盛的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)的中高鏈條集中。一方面，調(diào)整結構、增加資源集中度，是國企自身發(fā)展的需要；另一方面，通過重組整合能提高企業(yè)“走出去”的能力，提高參與“一帶一路”建設的國際競爭力，也是目前企業(yè)發(fā)展的大趨勢。因此，他認為，未來或?qū)⒔�立跨行業(yè)、跨所有制、跨領域的煤電運一體超大規(guī)模的能源企業(yè)。

　　《經(jīng)濟參考報》記者了解到，目前重組整合中如何避免“組而不合”及“大而不強”的問題仍是多位專家所擔憂的�！爸亟M整合不能是簡單的物理變化，應通過公司化治理和市場化經(jīng)營使兩家企業(yè)達到內(nèi)部融合。此外，重組整合一定要發(fā)揮好調(diào)結構、整資源的優(yōu)勢，不能只做大而忽略變優(yōu)變強的問題�！崩铄\說。對此他建議，應在重組整合前制定明確的目標和方案，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和頂層設計工作，同時也要將重組整合與組建完善投資運營公司、建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度、進一步推進混合所有制改革等內(nèi)容結合起來，以問題為導向，在重組整合過程中用改革的方法化解矛盾。(記者 楊燁 林遠 實習生 黃可欣)