發(fā)行1.35萬億專項(xiàng)債券并非“大水漫灌”

　　作為積極財(cái)政政策的重要措施之一，發(fā)行1.35萬億元專項(xiàng)債券是年初既定的計(jì)劃，并非最近才確定的“刺激”措施

　　財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，專項(xiàng)債券在加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板上大有可為

　　7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，加快今年1.35萬億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目早見成效。近期，多個(gè)省份均加快了專項(xiàng)債券發(fā)行步伐，有觀點(diǎn)認(rèn)為這是“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。事實(shí)究竟如何？

　　我國地方政府舉債采取政府債券方式，包括一般債券和專項(xiàng)債券。其中，沒有收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借一般債務(wù)的，由地方政府發(fā)行一般債券融資，主要以一般公共預(yù)算收入償還；有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借專項(xiàng)債務(wù)的，由地方政府通過發(fā)行專項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還。

　　2018年繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策是黨中央、國務(wù)院確定的宏觀政策取向。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》確定的2018年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，今年全國一般公共預(yù)算支出預(yù)算安排20.98萬億元，增長7.6%；安排財(cái)政赤字2.38萬億元，保持上年規(guī)模。另安排不列入赤字的地方政府專項(xiàng)債券1.35萬億元，比上年增加5500億元。

　　由此可以看出，作為積極財(cái)政政策的重要措施之一，發(fā)行1.35萬億元專項(xiàng)債券是年初既定的計(jì)劃，并非最近才確定的“刺激”措施。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢。從1月份至7月份數(shù)據(jù)看，投資增長有所放緩，特別是短板領(lǐng)域投資明顯不足，其中原因包括企業(yè)投資積極性不高、政府基礎(chǔ)設(shè)施投資資金來源不足等。與此同時(shí)，上半年專項(xiàng)債券的發(fā)行進(jìn)度較慢，因此有必要加快發(fā)行和使用進(jìn)度，把積極財(cái)政政策落到實(shí)處。

　　積極財(cái)政政策要更加積極、更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，注重的是精準(zhǔn)調(diào)控，并非“大水漫灌”。比如，在聚焦減稅降費(fèi)方面，以支持中小企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、穩(wěn)定就業(yè)為重點(diǎn)，精準(zhǔn)施策，提升效能。在支出方面，則是加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和民生的投入，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮支出效益。具體到專項(xiàng)債券，體現(xiàn)為支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略以及精準(zhǔn)扶貧、生態(tài)環(huán)保、棚戶區(qū)改造等重點(diǎn)領(lǐng)域，優(yōu)先用于在建項(xiàng)目平穩(wěn)建設(shè)。

　　7月份以來，多個(gè)省份相繼加大力度發(fā)行專項(xiàng)債券。比如，廣東省近日發(fā)行粵港澳大灣區(qū)土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券和水資源專項(xiàng)債券。其中，粵港澳大灣區(qū)債券發(fā)行額341.9億元，期限為5年，主動(dòng)對(duì)接國家頂層戰(zhàn)略，服務(wù)粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)財(cái)政金融資源與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的精準(zhǔn)對(duì)接，便利境內(nèi)外投資者特別是香港、澳門金融機(jī)構(gòu)參與大灣區(qū)建設(shè)。

　　四川省近日發(fā)行2018年四川省瀘縣鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)債券，并在上海證券交易所正式發(fā)行。本次發(fā)行總額5億元，期限5年，債券資金將用于瀘縣鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目建設(shè)，包括宅基地制度改革、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境保護(hù)四大類。據(jù)介紹，瀘縣是首批全國宅基地改革試點(diǎn)縣，宅基地改革帶來的收入能為專項(xiàng)債券還本付息提供主要資金保障。

　　從各省份發(fā)行專項(xiàng)債券的情況可以看出，加快地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行和使用進(jìn)度，政策目標(biāo)是為了更好地發(fā)揮專項(xiàng)債券對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的作用，不是在搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。

　　根據(jù)財(cái)政部部署，省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)合理把握專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個(gè)月特別是8月份、9月份發(fā)行計(jì)劃，加快發(fā)行進(jìn)度。各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

　　值得注意的是，盡管加快了發(fā)行進(jìn)度，但必須堅(jiān)持市場化原則穩(wěn)妥有序發(fā)行，不能采用非市場化方式干預(yù)債券發(fā)行定價(jià)。在募集資金后，要按照規(guī)定使用，提高資金效益。此外，各地不能違法違規(guī)舉債，不得新增隱性債務(wù)。

　　總之，財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，專項(xiàng)債券在加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板上大有可為。