專家：央行外儲(chǔ)水平仍處于高位 人民幣匯率有望企穩(wěn)

　　中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)1月13日電（記者 涂恬）針對(duì)近段時(shí)間以來(lái)人民幣匯率發(fā)生大幅度波動(dòng)，以及最新公布數(shù)據(jù)顯示外匯儲(chǔ)備規(guī)模大幅下降等等消息，英大期貨粟坤全博士日前向中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)提供了解讀。粟坤全表示，放到長(zhǎng)的歷史進(jìn)程中來(lái)看，目前人民幣的幣值并不低，央行的外匯儲(chǔ)備水平依然處于高位。此外，央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的手段也可以有許多種，只要讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制，人民幣的匯率就會(huì)回到平穩(wěn)的狀態(tài)中。

　　“外匯儲(chǔ)備是央行進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預(yù)、確保人民幣不會(huì)出現(xiàn)快速貶值的關(guān)鍵。當(dāng)人民幣匯率持續(xù)下跌，央行可以通過(guò)賣出美元并換回人民幣，從而增加美元的供給和人民幣的需求，避免人民幣的美元價(jià)格繼續(xù)下滑。2016年央行外匯儲(chǔ)備的下降，在較大程度上是央行為了穩(wěn)定人民幣匯率而賣出美元進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)所導(dǎo)致�！彼诶と�說(shuō)。

　　他表示，鑒于2016年全年人民幣對(duì)美元的貶值幅度將近6.73%，而央行外匯儲(chǔ)備下降了3198.44億美元，可能有人認(rèn)為央行的外匯市場(chǎng)干預(yù)并非十分成功，并擔(dān)心央行在未來(lái)可能沒(méi)有充分的外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定人民幣的匯率，陷入所謂的“保匯率”和“保外儲(chǔ)”的矛盾之中。但這種觀點(diǎn)的成立需要依賴兩個(gè)條件，即三萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備水平已經(jīng)低到了關(guān)鍵水平，以及動(dòng)用外匯儲(chǔ)備換回人民幣是否為央行的必須選項(xiàng)。

　　“從歷史發(fā)展來(lái)看，在1993年，央行的外匯儲(chǔ)備水平只有212億美元，后來(lái)最高達(dá)到了四萬(wàn)億美元，目前的三萬(wàn)億美元依然是高水平。”粟坤全說(shuō)，“在外匯儲(chǔ)備持續(xù)提高的過(guò)程中，人民幣經(jīng)歷了將近十年的升值過(guò)程。十年間，中國(guó)制造的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸減少，中國(guó)企業(yè)逐漸探索結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等方式來(lái)維持在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。2015年8月，人民幣持續(xù)升值的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，與此同時(shí)央行的外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭也開(kāi)始轉(zhuǎn)向。但是，放到這么長(zhǎng)的歷史進(jìn)程中，目前人民幣的幣值并不低，央行的外匯儲(chǔ)備水平依然處于高位。從橫向比較來(lái)看，全球范圍內(nèi)有眾多國(guó)家的外匯儲(chǔ)備少于中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備。即使央行外匯儲(chǔ)備水平繼續(xù)下降，依然要比許多國(guó)家的外匯儲(chǔ)備水平高�！�

　　此外，在談到央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的政策手段時(shí)，粟坤全也認(rèn)為，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和創(chuàng)新，為了穩(wěn)定人民幣匯率，央行可以動(dòng)用的政策手段其實(shí)也是多樣化的。他表示，央行在不大規(guī)模動(dòng)用外儲(chǔ)的情況下也可以穩(wěn)定匯率，主要方法是利用貨幣互換等衍生品，讓實(shí)體企業(yè)可以把匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉，避免來(lái)自實(shí)體的資金為了避險(xiǎn)而換成外匯，降低換匯需求，減輕貶值壓力，也避免被投機(jī)資金推波助瀾。

　　“只要讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制，人民幣的匯率就會(huì)回到平穩(wěn)的狀態(tài)中�！彼诶と�說(shuō)。

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