國(guó)際信用保險(xiǎn)及信用管理服務(wù)機(jī)構(gòu)——法國(guó)科法斯集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊夫·茲洛托夫斯基日前接受新華社記者專訪時(shí)指出，法國(guó)失去3A評(píng)級(jí)將會(huì)對(duì)股市帶來(lái)一定沖擊，但不應(yīng)過(guò)分夸大其影響。不過(guò)，他同時(shí)指出，降級(jí)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)前景有一定預(yù)警意義。

　　茲洛托夫斯基說(shuō)，首先，法國(guó)評(píng)級(jí)下降已是意料之中，早已在國(guó)債收益率上體現(xiàn)出來(lái)了；其次，法國(guó)下調(diào)后的評(píng)級(jí)仍是AA＋，這個(gè)評(píng)級(jí)并不差，不應(yīng)夸大評(píng)級(jí)下降的后果；第三，法國(guó)國(guó)債收益率上升并不一定導(dǎo)致企業(yè)債券收益上升。

　　他指出，從理論上說(shuō)，國(guó)債收益率一般會(huì)影響那些信用評(píng)級(jí)差的企業(yè)的債券收益率，但從歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐元區(qū)企業(yè)債券收益率并沒(méi)有發(fā)生飆升現(xiàn)象。原因是除英國(guó)和西班牙企業(yè)外，歐洲企業(yè)負(fù)債率較低，運(yùn)作相對(duì)“健康”。

　　但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，法國(guó)失去3A評(píng)級(jí)提醒人們，如果歐債危機(jī)在2012年得不到有效控制，經(jīng)濟(jì)衰退可能加深，導(dǎo)致歐洲企業(yè)面臨很多困難。科法斯預(yù)測(cè)，歐洲經(jīng)濟(jì)今年將衰退0．1％，這一預(yù)測(cè)是基于歐債危機(jī)今年內(nèi)得到部分控制。如果缺乏解決方案，企業(yè)看不到解決前景，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退幅度會(huì)增大。

　　談到希臘債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，茲洛托夫斯基表示，希臘單方面宣布債務(wù)違約的可能性增大。首先，希臘難以完成減債目標(biāo)，其經(jīng)濟(jì)衰退幅度有可能達(dá)6％。企業(yè)欠款從2011年春季以來(lái)直線上升，經(jīng)濟(jì)非常困難；其次，即使希臘與私人投資者之間的債務(wù)減記談判達(dá)成協(xié)議，希臘的債務(wù)水平仍很高，難以持續(xù)。

　　他說(shuō)，如果債務(wù)違約，對(duì)于希臘來(lái)說(shuō)是“災(zāi)難性的”；但對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，“還不算是災(zāi)難性的”，因?yàn)橄ＥD國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅占?xì)W元區(qū)的4％，后果還是可控制的。

　　茲洛托夫斯基表示，希臘債務(wù)違約不會(huì)引爆金融風(fēng)暴。他說(shuō)，美國(guó)雷曼兄弟銀行破產(chǎn)具有突然性，外界沒(méi)有預(yù)期，從而造成信任直線下降。而希臘債務(wù)違約在一年半前就被提出了，人們已有心理預(yù)期。另外，歐元區(qū)銀行對(duì)希臘風(fēng)險(xiǎn)敞口只占很小一部分。

　　對(duì)于歐盟正在擬訂的“財(cái)政契約”，茲洛托斯基認(rèn)為，這一契約的可信度非常重要。歐盟以前制訂了穩(wěn)定公約，提出財(cái)政約束標(biāo)準(zhǔn)，但歐盟成員國(guó)都沒(méi)有遵守。

　　因此，他說(shuō)，“財(cái)政契約”提出財(cái)政一體化的形式，這一形式能否執(zhí)行，需要具有說(shuō)服力，能夠說(shuō)服市場(chǎng)和投資者。不過(guò)，這并不是說(shuō)，“財(cái)政契約”就可以一勞永逸地解決歐債危機(jī)。歐債危機(jī)需要一攬子措施協(xié)調(diào)作用，采取適度財(cái)政緊縮以及其他措施，如歐洲央行出資回購(gòu)重債國(guó)債券。雖然歐洲央行一直在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)債券，但回購(gòu)力度還不夠。

　　此外，茲洛托夫斯基認(rèn)為，歐洲國(guó)家還可以在發(fā)行債券時(shí)強(qiáng)制公共機(jī)制購(gòu)買債券，以壓低債券收益率。