存款利率啥時再現(xiàn)“驚天一放”（市場觀察）
配套機制有待繼續(xù)完善 貿(mào)然放開易引惡性競爭
本報記者 周小苑
近日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。這是自2012年央行進一步擴大金融機構(gòu)存貸款利率浮動區(qū)間后，我國在利率市場化改革的道路上又邁出了一大步。然而，作為利率市場化最關(guān)鍵的一環(huán)，存款利率何時能夠放開管制成為市場下一個期待的焦點。央行認為，當前尚不具備完全放開存款利率的條件，未來將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進存款利率市場化。
開放條件還不成熟
從1996年起，我國開始實施利率市場化改革，經(jīng)過近二十年穩(wěn)步改革后，央行目前僅對人民幣存款利率上限和貸款利率下限進行管理。此次央行進一步放開貸款利率管制后，存款利率市場化就成為我國利率市場化改革中最為關(guān)鍵、風(fēng)險最大的一步。
“利率市場化真正的難點在于存款利率�！敝袊缈圃航鹑谘芯克L王國剛認為，利率市場化改革的核心問題是解決利率的形成機制，就是通過市場機制形成存貸款的市場利率，各家商業(yè)銀行在競爭中和交易對手共同決定利率價格，這是利率市場化改革的要義。
“此次央行對存款利率市場化改革采取謹慎態(tài)度，是完全可以理解的�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，因為存款利率的市場化影響更為廣泛，同時還需要存款保險制度，以及風(fēng)險金融機構(gòu)的處置制度等的配套，目前這些制度還有待完善和推出。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也認為，在流動性偏緊和一些特殊考核時點，銀行為了達到貸存比要求，會不惜重金拉存款。一旦全面放開存款利率，這種情況就會加劇，存款市場利率也會更加波動，商業(yè)銀行為了更好地盈利，就會提高貸款利率，這樣就會傷害實體經(jīng)濟。
何時開放尚無時間表
盡管當前完全放開存款利率的條件還并不成熟，但是市場仍然對央行加快這一進程抱以期待。對于這個時間點將選在何時，央行副行長潘功勝認為很難說有一個時間表，因為在推動這些改革的時候要把握一些時機，即使現(xiàn)在說一年還是兩年也不管用。他表示，利率市場對各個方面影響是比較復(fù)雜的，所以做這件事情穩(wěn)妥一些比較好。
事實上，由于利息差一直是我國銀行業(yè)收入的主要來源，如果當前貿(mào)然放開存款利率上限的管制，存款成本將會大幅上升，銀行利差就會收窄。在民生證券研究院副院長管清友看來，直接放開存款利率限制會縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當可能引發(fā)惡性攬存競爭。如果步伐過快，短期內(nèi)勢必對商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。
“存款利率放開，就意味著銀行有經(jīng)營不善和倒閉的風(fēng)險�！敝袊y行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征認為，因此一定要依賴對小儲戶的保護，這種保護就是存款保險制度建立起來以后，存款利率自然就可以放開。
采取漸進方式逐步推進
“國際上大多數(shù)利率市場化成功的國家均是逐步、漸進式放開存款利率上限的�！毖胄姓{(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成認為，中國存款利率的放開宜按照“先長期后短期，先大額后小額”的思路漸進式推進，下一步可進一步擴大甚至放開中長期定期存款的上浮區(qū)間，待時機成熟后再逐步擴大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開上浮限制。
管清友也表示，從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走：第一步是局部的存款利率市場化。從某種意義上講，銀行通過高收益的理財產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場化，但由于理財產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場化的過渡選擇；第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準利率的1.1倍，預(yù)計下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅表示，這次的貸款放開是利率市場化的前奏，會走向一個漸進式的改革模式，將按照放開貸款、存款、匯率、資本賬戶到人民幣走向國際舞臺這樣一個步驟來實現(xiàn)中國利率在國際舞臺上的市場化。
