中新網(wǎng)4月9日電 據(jù)英國《金融時報》報道，全球一些最大銀行正試圖將證券化原則延伸到貿(mào)易融資這一原本普通的領(lǐng)域，該市場一年價值估計達到10萬億美元，目前各方越來越擔(dān)心監(jiān)管改革可能會桎梏全球經(jīng)濟中的一個關(guān)鍵潤滑劑。

　　摩根大通(JPMorgan)是已開始測試投資者對貿(mào)易融資債務(wù)抵押債券(CDO)興趣的幾家銀行之一，此舉旨在擴大放貸能力。這種衍生產(chǎn)品被指責(zé)為加劇金融危機的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　貿(mào)易融資支持逾80%的全球貿(mào)易。但這一領(lǐng)域因金融危機(因為一些銀行陷入困境)以及監(jiān)管機構(gòu)對危機的回應(yīng)(銀行被責(zé)令為貸款撥備更多資本金)而遭到打擊。

　　銀行一直在大力游說，反對全球規(guī)則《巴塞爾協(xié)議III》(Basel III)對貿(mào)易融資設(shè)定的限制，該協(xié)議將從2013年開始逐步實施。

　　針對銀行整體借款(杠桿比率)的新規(guī)則，將典型的3個月期貿(mào)易融資貸款視為一年期敞口，實際上迫使銀行針對這些貸款持有多得多的高質(zhì)量資本金。

　　批評人士預(yù)測，這正阻礙一些銀行繼續(xù)從事該業(yè)務(wù)，并可能會將貿(mào)易融資價格推升300%或更多。

　　監(jiān)管者已做出了一些調(diào)整，但迄今不愿重寫這些規(guī)定，他們將這些規(guī)定視為不讓銀行杠桿率過高的一項關(guān)鍵保障。

　　法國各銀行以前曾是貿(mào)易融資領(lǐng)域的大規(guī)模參與者，最近幾個月已大規(guī)模退出該市場，因為它們忙于收縮資產(chǎn)負債表，以符合歐洲新的資本充足率目標(biāo)，同時它們的美元資金——大量全球貿(mào)易所用貨幣——趨于枯竭。

　　作為領(lǐng)先貿(mào)易融資銀行之一，摩根大通認為，目前存在著一個特殊的空間，即“拆解”對出口信貸機構(gòu)——支持出口企業(yè)的準(zhǔn)政府機構(gòu)——的敞口，并將其重新打包為類似CDO的簡單工具。類似的過程在信用卡債務(wù)中頗為常見。

　　然而，各方難以找到一個可以通過監(jiān)管審查的法律架構(gòu)。幾家倫敦律師事務(wù)所的合伙人表示，客戶要求它們策劃一些可能的交易，但目前還沒有一筆交易成功。

　　如果將大部分敞口從銀行的資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移到第三方投資者，那么資本要求將降低。摩根大通認為，還有機會對公司客戶的貿(mào)易融資敞口進行組合或重組。 (中新網(wǎng)金融頻道)