“桑迪”肆虐 美元延續(xù)盤整走勢日元貶值壓力增大

2012-11-02 14:17     來源:經濟參考報     編輯:范樂

  超級颶風“桑迪”近日橫掃美國,對美國經濟造成嚴重損失,而當前華爾街對于美聯(lián)儲可能進一步放寬貨幣政策的預期也有所升溫,鑒于美聯(lián)儲聯(lián)邦基金基準利率處于近零的水平,這也意味著美聯(lián)儲可能繼續(xù)擴大量化寬松的規(guī)模。然而,假如我們翻看一下歷史以及那些指引美聯(lián)儲政策的經濟理論,則那些呼吁美聯(lián)儲進一步寬松的市場人士可能會感到驚訝。事實上,美聯(lián)儲在“桑迪”過后收緊政策的可能性更大,因為“桑迪”的連帶影響可能正好會令Q E 3政策達到伯南克所希望看到的目的。在市場對于美聯(lián)儲政策的爭論中,美元指數(shù)延續(xù)了盤整的走勢。

  美元指數(shù)震蕩運行

  市場認為美聯(lián)儲將進一步放寬政策的理由似乎很明顯,那就是美國經濟經歷了一次真正的沖擊,颶風造成的損失將達到數(shù)百億美元,聯(lián)邦及地方政府將加快支出為受災民眾提供救助并展開重建工作。美國經濟很明顯需要大量資金注入,但美聯(lián)儲所關注的,還不止這些。

  回顧歷史,在“卡特里娜”颶風之后,市場廣泛預期美聯(lián)儲將下調聯(lián)邦基金利率,但美聯(lián)儲卻在2005年9月20日將利率由3 .5%上調至3.75%。需要說明的是,“卡特里娜”颶風發(fā)生于2005年8月25-30日,造成465.91億美元損失,也就是說美聯(lián)儲在災害發(fā)生的20天后違背市場預期采取了加息行動。自然災害會令現(xiàn)存資本儲備遭到破壞并導致產出中斷,因此,企業(yè)會降低產出并提升商品的價格。換句話說,災害發(fā)生之后通脹也將隨之上升。當然,并不是所有的企業(yè)都能夠調整價格,因此他們會通過增加勞動力來彌補生產力及資本儲備的損失,這也將導致企業(yè)招聘活動升溫。那么在自然災害發(fā)生之后,為了回到災害發(fā)生前的生產力水平,企業(yè)需要增加產出,這也將提升家庭收入并允許其增加在實體資本的投資,這種過程在相當長的一段時間內持續(xù)進行,因為資本儲備的重建過程會相當緩慢。在一個運行良好的經濟體系內,這些條件將催生利率走高。但當前美國經濟問題在于失業(yè)率過高且通脹率持續(xù)低于目標水平,因此“桑迪”最可能帶來的影響不會是升息,但“桑迪”卻可能會幫助美聯(lián)儲更快實現(xiàn)其經濟目標,與此同時,推出更多Q E的可能性也將隨之下降。

  美元指數(shù)繼續(xù)運行在4小時圖的大型震蕩區(qū)間內部,日線圖均線系統(tǒng)被小幅升破,此盤整仍有可能形成下跌中繼的效果。短線美元指數(shù)上行力度較強,但并未能挑戰(zhàn)80.40的區(qū)間上沿阻力,目前小幅下行調整?傮w來看,只要美元指數(shù)不強力上破80.50,后市仍將保有下行壓力。

  日元貶值壓力增大

  日本央行本周二宣布將資產購買與貸款計劃擴大11萬億日元,至91萬億日元,這是日本央行連續(xù)第二個月放寬貨幣政策,從而采取激進舉措對抗通縮壓力,并支撐經濟不至于再次落入衰退。央行同時決定針對銀行長期融資設新的貸款框架,且不設定貸款金額上限。央行表態(tài)稱,將繼續(xù)實施強有力的寬松政策,直至認為1%的通脹目標有望實現(xiàn)。央行維持實現(xiàn)資產購買與貸款計劃目標的最后期限不變,為2013年12月。日本政府在與央行的聯(lián)合聲明中稱希望央行繼續(xù)實施強有力的寬松政策,直到克服通縮。本次擴大資產購買規(guī)模11萬億日元的規(guī)模僅略高于市場的最低預期10萬億日元。日本央行隨后在其發(fā)布的半年展望報告中下調了經濟增速預估,并稱日本經濟需警惕外部經濟長期蕭條所招致的風險。日本央行政策委員會在報告中聲明,日本經濟或將恢復溫和復蘇,因為全球經濟增速正從下行開始轉勢,但必須警惕海外經濟體增速長期放緩所引發(fā)的風險。受上述消息影響,美元兌日元此前的反彈未能延續(xù),短線匯價下落調整,但日元的強勢明顯受到抑制,目前日元貶值的壓力繼續(xù)增大。

  數(shù)據(jù)不佳施壓歐元

  歐盟統(tǒng)計局本周公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)9月失業(yè)率自上修后的8月失業(yè)率11 .5%上升至11.6%,且高于預期,再度刷新了歷史新高。失業(yè)率最低的成員國為奧地利、盧森堡、德國和荷蘭,而西班牙和希臘的失業(yè)率最高。債務危機令至少5個歐元區(qū)國家經濟陷入了衰退,并打壓了投資者及商業(yè)的信心,迫使許多企業(yè)削減成本來應對危機。本周二公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)10月經濟景氣指數(shù)下滑,而周三的數(shù)據(jù)顯示,法國9月消費者支出也低于預期。歐元區(qū)經濟或將于2013年二季度恢復增長,但勞工市場將繼續(xù)惡化,失業(yè)率可能會增長至12%的位置。歐元兌美元目前在圍繞趨勢線進行盤整,操作上建議謹慎。

  匯市重點數(shù)據(jù)及事件關注

  11月2日:

  07:50 日本央行公布10月4-5日貨幣政策會議記錄

  20:30 美國公布10月失業(yè)率,前值7.8%

  20:30 美國公布10月非農就業(yè)人數(shù)變化,前值11.4萬

  22:00 美國公布9月工廠訂單月率,前值-5.2%

  11月6日:

  11:30 澳聯(lián)儲公布利率決議結果,前值3.25%

  13:00 日本公布9月領先指標初值,前值93

  17:00 歐元區(qū)公布10月綜合采購經理人指數(shù)終值,前值45.8

  17:30 英國公布9月工業(yè)生產年率,前值-1.2%

  18:00 歐元區(qū)9月生產者物價指數(shù)年率,前值2.7%

  11月8日:

  20:00 英國公布11月央行利率決議,前值0.5%

  20:45 歐元區(qū)公布11月央行利率決議,前值0.75%

  21:30 美國公布9月貿易賬,前值-442億美元

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