資金利率逐步平穩(wěn)之后，央行開始實質性的“用好增量，盤活存量”布局。7月1日，央行宣布，近日已對部分分支行安排增加再貼現額度120億元，但明確要求金融機構�？顚Ｓ�，資金要用于擴大對小微企業(yè)和“三農”的信貸投放。

　　涉農貸款獲專項資金支持

　　再貼現是央行提供流動性、引導金融機構信貸投向、促進信貸結構調整的貨幣政策工具。具體來說，就是通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資。

　　央行昨天表示，對部分分支行安排增加再貼現額度120億元，支持金融機構擴大對小微企業(yè)和“三農”的信貸投放。這僅僅是個開始，央行昨天表態(tài)，對符合宏觀審慎要求的金融機構，央行還將提供流動性支持，對小微企業(yè)、涉農行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當增加再貼現額度。

　　上周央行已經向部分金融機構提供流動性。在上周末舉行的陸家嘴論壇上，工行、建行、農行三家大型商業(yè)銀行高管均表示，近期已向市場拆出資金。6月中旬以來的銀行業(yè)資金緊張如今逐漸進入尾聲，代表銀行間市場資金緊張程度的上海銀行間同業(yè)拆放利率已連續(xù)回調。7月1日公布的隔夜拆借利率再度下跌48個基點，降至4.456%的“正常略偏高”區(qū)間，顯示銀行間市場流動性逐步回穩(wěn)。

　　央行將監(jiān)測考核資金投向

　　此次央行宣布增加再貼現額度120億元，除有助增加金融機構的流動性外，更主要目的是引導資金進入正確“軌道”，支持實體經濟。因此在資金安排上，央行有明確規(guī)定用于小微和三農。

　　央行規(guī)定，對涉農票據，小微企業(yè)簽發(fā)、收受的票據和中小金融機構承兌、持有的票據優(yōu)先辦理再貼現，辦理再貼現票據的票面金額原則上應在500萬元以下。

　　同時，央行要求各分支行對再貼現票據的類型、行業(yè)、企業(yè)情況進行監(jiān)測分析，定期檢查、總結再貼現業(yè)務的使用情況、業(yè)務效果和風險防控，確保再貼現用于支農支小。央行也將加強對再貼現投向的監(jiān)測考核。

　　一位銀行人士表示，一般從技術層面上講，央行要完全控制資金進入小微企業(yè)和三農領域有點難度，銀行可以拿著存量中小企業(yè)客戶票據到央行“要錢”。但此次流動性緊張之后，各家銀行都在忙著盤活資金調整業(yè)務結構。而從銀行自身盈利的角度講，小微企業(yè)收益更高，也正是銀行要逐步轉型的方向之一。

　　央行數據顯示，今年以來，央行已累計安排增加再貼現額度165億元。截至目前，全國再貼現額度為1620億元，再貼現總量中，小微企業(yè)票據占比為45%、涉農票據占比為27%�！　∮浾咛K曼麗

　　- 經濟數據

　　官方6月份PMI創(chuàng)4個月新低

　　分析稱，未來經濟有一定下行壓力，但經濟增長仍在趨穩(wěn)過程中

　　新京報訊 (記者蘇曼麗)一場資金風波顯示了政府調整經濟結構的決心，而昨天同時公布的6月份官方PMI和匯豐PMI雙雙回落，顯示經濟下行壓力進一步加大。

　　昨天，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的官方PMI為50.1，較上月回落0.7個百分點，創(chuàng)4個月最低水平。同日公布的匯豐6月份PMI則落至榮枯線之下，為48.2，為9個月來的新低。

　　官方的12個分項指數環(huán)比均有不同程度回落。其中，進口、積壓訂單、采購量和生產經營活動預期指數回落幅度超過2個百分點；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過1個百分點；其余指數降幅在1個百分點之內。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析稱，6月份PMI指數回落，而且主要指標普遍回落，表明未來經濟有一定下行壓力，但穩(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現之中，經濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌則認為，中國制造業(yè)承受著訂單下降與存貨增加的壓力。而近期銀行間市場的流動性緊張有可能降低表外業(yè)務的增長，進而導致中小型企業(yè)的融資條件惡化。

　　雖然經濟形勢不樂觀，但在經歷了一場資金風波之后，業(yè)界已經不再寄希望于出臺新的大規(guī)模刺激計劃。屈宏斌認為，由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當前增長放緩的態(tài)勢將在未來幾個月內延續(xù)。

　　- 股市表現

　　下半年A股“謹慎”開局

　　據新華社電 承接6月最后一個交易日的反彈勢頭，下半年A股平穩(wěn)開局，7月1日滬深股指延續(xù)升勢。不過，兩市成交萎縮至1420億元，顯示市場心態(tài)十分謹慎。

　　當日滬指以接近全天最高點的1995.24點報收，較前一交易日漲16.04點，漲幅為0.81%。深成指漲24.01點至7718.48點，漲幅為0.31%。

　　滬深股指連續(xù)兩個交易日反彈，但兩市成交卻持續(xù)萎縮，當日分別為627億元和793億元，總量僅為1420億元，顯示由于后市尚不明朗，市場心態(tài)十分謹慎。

　　上半年滬深股指雙雙出現10%以上的跌幅，深幅調整的同時A股估值吸引力開始顯現。在這一背景下，下半年股市紅盤開局。目前，市場關注的焦點集中于本月公布的上半年宏觀經濟數據，以及銀行間流動性狀況的變化。