一段時間以來，受美聯(lián)儲考慮逐步退出第三輪量化寬松政策(QE)的表態(tài)影響，全球金融市場波動異常。還有分析人士指出，近來中國銀行系統(tǒng)出現(xiàn)的資金面波動，也有QE3退出預(yù)期或?qū)е露唐谫Y本外流帶來的影響。
面對銀行“錢荒”表象，中國貨幣當(dāng)局沒有急于向市場注入大量流動性。這種超乎市場預(yù)期、以靜制動的策略，除有利于遏制市場套利行為外，更旨在面對不斷變化的全球環(huán)境，服務(wù)好中國改革與發(fā)展大局。
美元的主權(quán)貨幣和國際貨幣雙重角色決定了，不管QE是放是收，均服務(wù)于美國利益，卻影響全球經(jīng)濟(jì)：QE擴(kuò)張，美國廉價融資，易對外輸出通脹；QE收縮，美國回流資金，其他國家資金面易現(xiàn)動蕩。
對此，澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭生祥認(rèn)為，中國有嚴(yán)格的資本管制和國際收支盈余，受QE影響小于其他新興市場。在此基礎(chǔ)上，中國貨幣當(dāng)局得以奉行穩(wěn)健的貨幣政策，有效遏制資金大進(jìn)大出，也有利于在國際金融博弈中占據(jù)主動。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液，金融資源配置合理與否，關(guān)乎市場風(fēng)險防控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和社會公平等重大問題。肇始于華爾街的全球金融危機(jī)表明，若過度寬松銀根，任由資金在金融部門“空轉(zhuǎn)”，虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)，將導(dǎo)致嚴(yán)重后果。
從中國國內(nèi)形勢看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有憂，一些領(lǐng)域金融風(fēng)險有所積累。為此，中國政府正抓緊研究部署金融政策措施，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，著力優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量。
從中國外部環(huán)境看，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢趨于穩(wěn)定，中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長局面下，QE退出給市場帶來的沖擊，不同于全球金融危機(jī)時期。當(dāng)前，轉(zhuǎn)變增長模式成為廣大新興經(jīng)濟(jì)體的當(dāng)務(wù)之急。
分析人士指出，國際金融危機(jī)深刻改變了數(shù)十年來中國經(jīng)濟(jì)賴以增長的外部環(huán)境。近期國際金融波動既是一系列調(diào)整的組成部分，又將激發(fā)更深層次的變化。本輪QE退出預(yù)期影響市場流動性，在某種程度上觸碰到了中國經(jīng)濟(jì)、金融深層問題，為中國加快深化多領(lǐng)域改革提供契機(jī)。
中國美國商會會長孟克文指出，去年四季度以來，中國社會融資高速增長，對經(jīng)濟(jì)推動作用卻有限，這既反映出資金效用的衰減，也說明不少信貸沒有流入實體領(lǐng)域。他認(rèn)為，中國整頓金融部門存在的風(fēng)險，有利于擠壓資產(chǎn)泡沫，保證經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定運(yùn)行。
國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)分析認(rèn)為，中國當(dāng)局在有能力舒緩流動性壓力的情況下按兵不動，可能有意借此著力解決影子銀行等非常規(guī)渠道潛在風(fēng)險積聚問題。英國《金融時報》則指出，這一次中國決策者著眼于金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革，他們將容忍經(jīng)濟(jì)減速、市場波動等陣痛。
郭生祥認(rèn)為，中國當(dāng)局相關(guān)考慮或?qū)⑸婕袄适袌龌母铮龑?dǎo)信貸退出過度泡沫化和產(chǎn)能過剩行業(yè)，促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，傾向增加就業(yè)、改善民生、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級的領(lǐng)域。
有海外媒體說，中國決策者將在外部變化和短期波動中推進(jìn)改革方略，謀求改革窗口，按照中國自身發(fā)展的需要和節(jié)奏，做長遠(yuǎn)籌謀。
可以預(yù)見，中國今后將促進(jìn)金融更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更有針對性地促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需，更扎實地做好金融風(fēng)險防范。這將有助于中國在復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)、金融博弈中占據(jù)主動，令中國經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)、有效地升級。(作者：傅云威 謝鵬)
