笑傲股市 威廉的投資哲學(xué)

2010-04-12 10:16     來源:新華網(wǎng)綜合     編輯:張蕾

  出版社: 中國財(cái)經(jīng)出版社

  股市是冒險(xiǎn)家的樂園,永遠(yuǎn)也不乏吸引力。只有參與進(jìn)去,不斷在收益和虧損中實(shí)踐,才能不斷進(jìn)步。隨著中國股市的日益壯大,20年時(shí)間的長河中也積淀了不少經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。對于讀者而言,有“亂花漸欲迷人眼”的困惑,各種流派紛呈,到底該遵從價(jià)值投資還是技術(shù)分析,是選擇大盤藍(lán)籌為主,還是尋找成長性黑馬,沒有定論。

  實(shí)際上,沒有任何一種理論是萬應(yīng)良藥,對于不同的投資者,甚至不同的市場環(huán)境、不同的時(shí)點(diǎn),都應(yīng)選擇適合自己的投資系統(tǒng)。威廉·歐奈爾在《笑傲股市》一書中,將基于其數(shù)十年的實(shí)踐總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為CAN SLIM系統(tǒng),介紹給全球的股市投資者。

  選股的投資哲學(xué)

  威廉·歐奈爾的投資哲學(xué)體現(xiàn)在以股價(jià)是否在短期內(nèi)能夠上升為選股的依據(jù),他認(rèn)為,即便基本面再出色的股票,如果沒有良好的股價(jià)表現(xiàn),仍然屬于“垃圾股”。在某種意義上講,這比價(jià)值投資的選股條件更為嚴(yán)苛!缎Π凉墒小贩謩e講授了如何挑選和買進(jìn)成長股,持有以及何時(shí)賣出的原則。威廉·歐奈爾認(rèn)為,股票持有的時(shí)間長短不是關(guān)鍵,最重要的是在正確的時(shí)機(jī)選擇表現(xiàn)最優(yōu)異的股票,持有的期限完全取決于一套操作標(biāo)準(zhǔn)和對大盤走勢的分析,一般在3至6個(gè)月,少數(shù)甚至可以達(dá)到1至3年或更久。

  作者給出的成長股的標(biāo)準(zhǔn),在國內(nèi)股市中較難找到。需要從7個(gè)方面進(jìn)行細(xì)致考察:應(yīng)該具有可觀或者加速增長的當(dāng)季每股收益和每股銷售收入,增長幅度應(yīng)不低于20%-30%;年度收益增長率至少達(dá)到25%-50%;股本回報(bào)率ROE至少達(dá)到17%,年度每股現(xiàn)金流量比實(shí)際每股收益至少高出20%;可能是新公司、新產(chǎn)品、新管理層或者股價(jià)創(chuàng)新高;具有較大的交易量;是領(lǐng)軍股;獲得了主要機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同或追捧;大盤走勢處于上升階段。包含這七個(gè)方面的標(biāo)準(zhǔn)簡稱CAN SLIM。簡言之,作者所說的佼佼者,并非指規(guī)模大、歷史悠久、品牌最知名的公司的股票,而是指季度和年度收益漲勢最強(qiáng),股權(quán)收益率和利潤率最高,銷售額增幅最大,股價(jià)上漲最有活力的公司,它們往往會推出獨(dú)樹一幟、卓而不群的產(chǎn)品或服務(wù)。顯然,符合這樣標(biāo)準(zhǔn)的公司,無疑是股市黑馬。

  股市之伯樂

  對于中國股市,黑馬不常有,伯樂更難得。盡管如此,威廉·歐奈爾的投資理念和豐富的操盤經(jīng)驗(yàn)仍值得我們借鑒和學(xué)習(xí)。市盈率與股價(jià)變動并無直接聯(lián)系,不應(yīng)以此決定買進(jìn)賣出。在牛市中,不要因?yàn)槭杏士此七^高而放棄,也不要因?yàn)槠浔阋硕I入。對于成長股來說,價(jià)格高、風(fēng)險(xiǎn)大的股票往往會更上一層樓,而看似低價(jià)的股票更容易走低。成長股更可能是較小的公司,創(chuàng)新即便發(fā)生在大型公司里,由于只占總銷售量和收益的很小部分,可能不會帶來股價(jià)的大幅上漲。應(yīng)選擇在總體上漲的市場中,價(jià)格回落幅度最低,在大盤下跌之后最先反彈到價(jià)格新高的股票。

  作為在股市摸爬滾打50多年的資深投資大師,威廉·歐奈爾與讀者分享了他的操作經(jīng)驗(yàn)。在以成長股為對象的投資實(shí)踐中,他認(rèn)為應(yīng)杜絕在股價(jià)處于下降階段時(shí)買進(jìn),即便是基本面良好的股票,一旦在買入后價(jià)格下跌幅度達(dá)到7%或8%就應(yīng)拋出。

  其實(shí),A股也有不少成長股投資者,但是投資理念和操作手法與威廉·歐奈爾還是有很大區(qū)別。A股的黑馬多靠題材驅(qū)動,不一定是基本面良好的股票,而且操作的周期也較短!伴偕茨蟿t為橘,橘生淮北則為枳”,中國股市發(fā)展了20年,也積累了不少適合中國的投資理念和方法,中外很多方法都可以相互印證,但很難照搬。股市投資者可以博采眾長,吸收各家精華,形成適合自己的投資理念和方法。(□證券日報(bào) 鄭 磊)

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