12月5日起，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將釋放資金約4000億元。有專家指出，“降準(zhǔn)”并不能改變目前的整個市場環(huán)境。從政策上來看適度從緊的貨幣政策仍未改變，那么投資者明年應(yīng)該怎樣出手呢？

　　理財產(chǎn)品：“取長棄短”鎖定高收益

　　存款準(zhǔn)備金率下調(diào)了，下一步會不會降息？中國財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇的觀點是否定的：“盡管通脹出現(xiàn)了一定程度的回落，我們的實際水平還是處在負利率的狀態(tài)，負利率完全還沒有得到消除，如果有人認為央行需要降息，我認為那還為時偏早。”

　　另有人士認為，央行意外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也將對理財產(chǎn)品的收益率有直接影響，可能會隨著存準(zhǔn)率的下調(diào)而降低預(yù)期收益率，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率會逐步降低。隨著超短期理財產(chǎn)品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在理財中應(yīng)更加注重長期合理的資產(chǎn)配置。成都晚報記者從多家銀行了解到，因存在降息預(yù)期，當(dāng)前1年期、半年期的產(chǎn)品最搶手，收益從5.3%到7%不等，常常是一天售罄。一般在年底之前，為了沖時點拉存款，銀行通常會推出高收益理財產(chǎn)品，投資者不要錯過這一時機，應(yīng)趕緊下手，并盡量買期限長的產(chǎn)品。

　　保險：分紅險未來分紅率有望提高

　　“存款準(zhǔn)備金率下調(diào)”和“全球央行聯(lián)手救市”兩大消息傳出后，保險股漲勢喜人，領(lǐng)跑大盤。12月1日，中國人壽、中國平安、中國太保一度攻上滬市漲停板，中國平安最大漲幅超過8%，中國人壽時隔三年后盤中首度漲停。

　　在銀根收緊的背景下，加上銀行力推理財產(chǎn)品，這些都對銀保產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生了較大的擠出效應(yīng)。而興業(yè)證券有關(guān)保險行業(yè)的分析報告指出，此次下調(diào)存準(zhǔn)率，加強了銀行的存款派生功能，銀行流動性改善，存貸比考核壓力有所緩解，銀行高息攬存壓力和動力開始減退，這些因素很有可能利好在壽險占主要渠道的銀保業(yè)務(wù)。除對壽險業(yè)務(wù)存在積極正面的影響之外，下調(diào)存準(zhǔn)率對股市、債市的影響也間接讓保險權(quán)益類投資受益。廣發(fā)證券研發(fā)中心稱，保險投資收益率將由此上升，從而提升分紅險給予投保人的分紅，將增加產(chǎn)品的吸引力，大幅提升壽險保費增速。

　　債市：政策微調(diào)是利好

　　短期的政策暖風(fēng)吹拂和市場反彈是否會就此形成市場的反彈趨勢，工銀瑞信保本基金擬任基金經(jīng)理何秀紅表示，結(jié)合政策與基本面來看，市場底部可能不遠，下跌空間有限，但短期內(nèi)大幅反彈條件尚不具備。

　　何秀紅認為，上市公司利潤率增幅趨緩，預(yù)計明年1季度會出現(xiàn)企業(yè)利潤率增速的低點，在經(jīng)濟增長放緩的大背景下，調(diào)控政策不會出現(xiàn)像2009年那樣的根本性轉(zhuǎn)變，匯金增持四大行股票，加上近期政府政策微調(diào)，都印證了股市政策底。從投資的角度來看，債券市場機會往往先于股票市場。從基本面來看，經(jīng)濟下行、通脹下行、政策微調(diào)、資金面變松必然有利于債市，利率產(chǎn)品未來3個月內(nèi)仍可持續(xù)牛市行情，融資環(huán)境好轉(zhuǎn)，但是總需求還在下降，信用風(fēng)險尚未得到根本好轉(zhuǎn)，信用利差仍然維持高位。成都晚報記者 劉暢 攝影 曹志剛

　　名詞解讀

　　存款準(zhǔn)備金 存款準(zhǔn)備金是為保證客戶提取存款或資金清算的需要，金融機構(gòu)(主要是銀行)必須將客戶存款的一部分繳存到央行，這部分存款稱為“存款準(zhǔn)備金”。

　　存款準(zhǔn)備金率 央行要求金融機構(gòu)繳存的存款準(zhǔn)備金，其占據(jù)客戶存款總額的比例即“存款準(zhǔn)備金率”。如存款準(zhǔn)備金率為10%，意味著金融機構(gòu)每吸收1000萬元存款，必須向央行繳存100萬元的存款準(zhǔn)備金。這樣的話，該金融機構(gòu)可用于發(fā)放的貸款總量限于900萬元。如果存款準(zhǔn)備金率提高到20%，那么金融機構(gòu)的可貸資金只能減少到800萬元。

　　央行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，主要是防范客戶突發(fā)性擠提資金造成的風(fēng)險。此舉可影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。其最直接的影響將是進一步壓縮銀行的信貸規(guī)模，減少市場可供貸款的貨幣流量。受到準(zhǔn)備金率提高的影響，今后一段時間內(nèi)銀行對于貸款的審批和發(fā)放將因此而更加謹(jǐn)慎。