上周(6月11日—15日)，大宗商品多數(shù)表現(xiàn)為企穩(wěn)回升，部分農(nóng)產(chǎn)品沖高回落，依舊疲軟無(wú)力。有分析認(rèn)為，在希臘大選之后最后的空頭余溫或釋放完畢，屆時(shí)市場(chǎng)將面臨全面反彈需求。

　　商品企穩(wěn)回升

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周CRB指數(shù)上漲0.48%或1.55點(diǎn)。就品種整體走勢(shì)來(lái)看，上周多數(shù)品種出現(xiàn)不同程度的反彈，其中金屬板塊和能源化工板塊走勢(shì)較強(qiáng)，這主要是由于工業(yè)品普遍受宏觀(guān)消息面較大，投資者對(duì)政策刺激的良好預(yù)期無(wú)疑讓工業(yè)品收益最大，農(nóng)產(chǎn)品板塊走勢(shì)稍弱。

　　總體而言，上周歐債危機(jī)仍是大宗商品市場(chǎng)最大的不確定因素，加上美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)乏力，打壓商品市場(chǎng)短期反彈，但紐約油價(jià)在80美元附近止跌，隱現(xiàn)企穩(wěn)跡象。國(guó)內(nèi)近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也未能提振商品走勢(shì)。

　　值得注意的是，商品領(lǐng)頭羊原油出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，紐約油價(jià)在跌至每桶81美元后，再次反彈至84美元。5月以來(lái)，紐約油價(jià)持續(xù)下跌，進(jìn)入6月開(kāi)始區(qū)間震蕩，始終未跌破80美元。

　　受歐債憂(yōu)慮及美豆天氣良好影響，油脂油料類(lèi)品種沖高回落，豆油、棕櫚油分別下跌2.46%和3.41%，菜籽油受?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)量、質(zhì)量下降支撐較為抗跌，但周跌幅仍達(dá)到1.56%，與棕櫚油、豆油的價(jià)差仍在擴(kuò)大。但大豆、豆粕分別維持0.97%和1.15%的跌幅。

　　食糖、棉花等軟商品近期再次受到收儲(chǔ)傳聞刺激，白糖期貨遠(yuǎn)期合約繼續(xù)走低，主力合約周跌幅為2.75%；受傳聞提振，棉花期貨主力合約上漲1.34%，但目前尚無(wú)官方通知，上漲能否持續(xù)有待觀(guān)察。

　　大量資金出逃

　　長(zhǎng)江期貨研究員沈照明統(tǒng)計(jì)，從上周商品的資金流向變動(dòng)來(lái)看，大量資金流出商品市場(chǎng)，顯示出投資者在希臘第二輪大選這個(gè)不確定性事件前非常謹(jǐn)慎，而空頭主動(dòng)獲利平倉(cāng)盤(pán)也是促成商品價(jià)格大幅反彈的直接推手。上周商品累計(jì)流出約24.96億元，其中金屬板塊、能源化工板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊分別流出約24.69億元、流出9.06億元和流入8.79億元。就品種來(lái)看，上周金屬板塊中流出金額最大的品種是銅，約為20.85億元，空頭主動(dòng)平倉(cāng)盤(pán)大量涌出推動(dòng)銅價(jià)于周五快速反彈；能源化工板塊資金流出金額較大的品種是橡膠，約為5.53億元，橡膠走勢(shì)跟銅類(lèi)似；農(nóng)產(chǎn)品板塊資金流入較大的品種是白糖，約為6.33億元。

　　他表示，綜合來(lái)看，上周美元指數(shù)繼續(xù)維持調(diào)整態(tài)勢(shì)為商品反彈創(chuàng)造了條件，投資者對(duì)各央行寬松政策的良好預(yù)期是商品反彈的重要基礎(chǔ)，而空頭主動(dòng)獲利平倉(cāng)盤(pán)是商品反彈的直接推動(dòng)力。由于受宏觀(guān)消息面影響較大，金屬板塊和能源化工板塊反彈力度較大。考慮到下周有美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，在投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策預(yù)期升溫的背景下，商品反彈有望延續(xù)，但須謹(jǐn)防一旦預(yù)期未能兌現(xiàn)的情況下導(dǎo)致商品沖高回落。

　　銀河期貨研究中心認(rèn)為，周末希臘大選成為當(dāng)前市場(chǎng)最不確定因素，但無(wú)論結(jié)果如何，其對(duì)市場(chǎng)的影響，就短期來(lái)講已經(jīng)從實(shí)質(zhì)影響轉(zhuǎn)變?yōu)樾睦砗颓榫w影響。因市場(chǎng)已經(jīng)就希臘退出歐元區(qū)做好了最壞打算。對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)講，此問(wèn)題就像一團(tuán)陰霾，只有待一陣狂風(fēng)暴雨后，才能塵埃落定。從市場(chǎng)情緒和行情走勢(shì)來(lái)講，階段下跌基本到位，但市場(chǎng)受不確定因素影響?yīng)q豫不定。在希臘大選前，建議持倉(cāng)謹(jǐn)慎為主，而大選之后或許最后的空頭余溫釋放之余，市場(chǎng)將面臨全面反彈需求。