希臘或退出歐元區(qū)，中國應未雨綢繆
時間:2011-06-02 14:22 來源：廣州日報
近期，一度面臨破產(chǎn)邊緣的希臘債務(wù)危機有惡化趨勢。上周五，希臘新緊縮計劃未能得到反對黨支持。來自希臘的歐盟委員挑明：若希臘不能盡快控制千瘡百孔的公共財政，將不得不退出歐元區(qū)。希臘危機對中國有何影響？
2010年，希臘與歐盟和IMF達成協(xié)議，后者在未來三年內(nèi)提供1100億歐元貸款幫助希臘政府應對危機。作為條件，希臘政府則保證實施嚴厲的緊縮政策和改革措施。
然而，這一“以時間換空間”的做法很可能不會奏效。首先，如果希臘要確保債務(wù)不再繼續(xù)增加，經(jīng)濟增長應保持在8%左右，這顯然不現(xiàn)實；其次，希臘如果執(zhí)行嚴厲的緊縮政策，短期內(nèi)不僅無助于經(jīng)濟擴張，而且必將導致普通百姓生活水平一落千丈。
公司如果資不抵債，往往以破產(chǎn)告終；然而主權(quán)國家破產(chǎn)則缺乏可行辦法，歷史上出現(xiàn)的往往是債務(wù)重組，即債權(quán)人與債務(wù)人達成債務(wù)延期或減免協(xié)議——這是“違約”的另一種說法。根據(jù)德意志銀行測算，未來兩年希臘發(fā)生債務(wù)違約可能性為46%，未來五年的可能性為72%。
盡管如此，歐元區(qū)一直回避“債務(wù)重組”，為什么？首先，希臘是歐元區(qū)內(nèi)實力最弱的國家之一，其債權(quán)人主要來自德國、法國等歐元區(qū)內(nèi)發(fā)達國家，這使得希臘債務(wù)危機成為風暴眼；其次，如果希臘危機爆發(fā)，那么愛爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至意大利也會深受影響，這些國家體量比希臘大得多，如果出事，歐洲幾乎不可避免再遭遇一次金融危機。
歐元是歐洲人夢想百年的宏大計劃，卻弊端叢生：歐元走在了歐洲經(jīng)濟一體化前面，各國發(fā)展程度參差不齊，一方面納入太多不夠資格的國家，另一方面英國等則不肯加入。這使得德法成為替歐元區(qū)輸血的大頭，最終各國經(jīng)濟不僅沒有出現(xiàn)設(shè)想中的“大同”，反而因差異增大而步調(diào)紊亂。
一邊是市場日益加劇的違約擔憂，一邊是歐洲明確表示反對債務(wù)重組，希臘糾結(jié)不過是歐元區(qū)諸多問題的映射之一，當前格局之下很可能無解。“出來混，總要還的”，通過貸款等手段，即使希臘狀況暫時穩(wěn)定，但最終仍是一個會爆發(fā)的火藥桶——。
此前中國曾表示愿意購買希臘債券，力圖緩解巨額順差帶來的國際爭議，也得到歐洲銀行界的歡迎。與此同時，民間對于希臘亦有興趣，據(jù)稱一些中國企業(yè)也在“趁機抄底”。然而，在商言商，希臘危機的“底”可能尚未到達，無論政府債券還是民間投資仍需謹慎。如果希臘危機進一步惡化，那么中國持有的歐洲債券價值也會受到不菲影響；進一步看，雖然希臘危機看起來類似歐洲“茶杯中的風暴”，但是一旦爆發(fā)，不排除爆發(fā)第二輪全球性金融危機的可能性，也將為中國對歐出口蒙上陰影。（于乎）
2010年，希臘與歐盟和IMF達成協(xié)議，后者在未來三年內(nèi)提供1100億歐元貸款幫助希臘政府應對危機。作為條件，希臘政府則保證實施嚴厲的緊縮政策和改革措施。
然而，這一“以時間換空間”的做法很可能不會奏效。首先，如果希臘要確保債務(wù)不再繼續(xù)增加，經(jīng)濟增長應保持在8%左右，這顯然不現(xiàn)實；其次，希臘如果執(zhí)行嚴厲的緊縮政策，短期內(nèi)不僅無助于經(jīng)濟擴張，而且必將導致普通百姓生活水平一落千丈。
公司如果資不抵債，往往以破產(chǎn)告終；然而主權(quán)國家破產(chǎn)則缺乏可行辦法，歷史上出現(xiàn)的往往是債務(wù)重組，即債權(quán)人與債務(wù)人達成債務(wù)延期或減免協(xié)議——這是“違約”的另一種說法。根據(jù)德意志銀行測算，未來兩年希臘發(fā)生債務(wù)違約可能性為46%，未來五年的可能性為72%。
盡管如此，歐元區(qū)一直回避“債務(wù)重組”，為什么？首先，希臘是歐元區(qū)內(nèi)實力最弱的國家之一，其債權(quán)人主要來自德國、法國等歐元區(qū)內(nèi)發(fā)達國家，這使得希臘債務(wù)危機成為風暴眼；其次，如果希臘危機爆發(fā)，那么愛爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至意大利也會深受影響，這些國家體量比希臘大得多，如果出事，歐洲幾乎不可避免再遭遇一次金融危機。
歐元是歐洲人夢想百年的宏大計劃，卻弊端叢生：歐元走在了歐洲經(jīng)濟一體化前面，各國發(fā)展程度參差不齊，一方面納入太多不夠資格的國家，另一方面英國等則不肯加入。這使得德法成為替歐元區(qū)輸血的大頭，最終各國經(jīng)濟不僅沒有出現(xiàn)設(shè)想中的“大同”，反而因差異增大而步調(diào)紊亂。
一邊是市場日益加劇的違約擔憂，一邊是歐洲明確表示反對債務(wù)重組，希臘糾結(jié)不過是歐元區(qū)諸多問題的映射之一，當前格局之下很可能無解。“出來混，總要還的”，通過貸款等手段，即使希臘狀況暫時穩(wěn)定，但最終仍是一個會爆發(fā)的火藥桶——。
此前中國曾表示愿意購買希臘債券，力圖緩解巨額順差帶來的國際爭議，也得到歐洲銀行界的歡迎。與此同時，民間對于希臘亦有興趣，據(jù)稱一些中國企業(yè)也在“趁機抄底”。然而，在商言商，希臘危機的“底”可能尚未到達，無論政府債券還是民間投資仍需謹慎。如果希臘危機進一步惡化，那么中國持有的歐洲債券價值也會受到不菲影響；進一步看，雖然希臘危機看起來類似歐洲“茶杯中的風暴”，但是一旦爆發(fā)，不排除爆發(fā)第二輪全球性金融危機的可能性，也將為中國對歐出口蒙上陰影。（于乎）
編輯:張潔
